吴庆宝：金融衍生品案件处理应注意的有关问题(5)

　　1、所有市场参与者都必须在交易之前要仔细阅读交易规则的规定，不能超越交易规则的规定范围进行操作。

　　每一个会员在指导客户操作的时候，要指导他进行三分之一仓操作，然后是半仓操作，千万不要全仓操作。交易所和会员对市场风险的控制都是有责任的。

　　2、交易规则是所有参与市场交易的会员集体表决通过的，没有必要勉强参与交易。

　　有的会员或者客户事后提出来，我当时投了反对票或者弃权票，为什么要我按照规则办。这里面有一个规则的普遍约束力问题。尽管你不同意这么做，但是多数已经符合办法的时候，既然通过了、已经实施了，你不同意了，你参与进来，还是要遵守的。这跟国与国之间的协议和协定是有区别的。

　　3、交易规则是在考虑各方利益保护原则基础上的，非心血来潮之作。要找金融专家和法律专家一起来制作，必须对市场各方都有利，我们要放弃我们自己个人的想法，不要以为市场偏心眼。在1月份我参加了私营企业年度论坛，私营企业家在演讲的时候说，我们私营企业或者我们民营企业跟国营企业相比，我们是后娘养的，国营企业是国家的亲儿子。国务院一位副秘书长站起来回应说，国务院现在对亲儿子、后儿子都是当成亲儿子来对待。私营企业说，只让我们参与服务业、后期、小打小闹的产业，不让我们参加国家重要建设和一些矿产资源的开发等等重要领域，像电信、航空等等。的确，有一个国家支柱企业的重点维护问题，这是有序竞争逐渐变化的过程。在资源比较匮乏或者不足的时候，完全放开还不成熟。将来，国营企业和民营企业两架马车并驾齐驱。外资企业进来多了之后，中外资企业也是并驾齐驱。除了关系国计民生的之外，其他的要放开。我们做贸易的时候，你的想法有问题。在企业的垄断上，也是有问题的，不是没有问题。只不过这一个问题一天解决掉，也不可能。

　　4、交易规则充分体现了市场交易规律。交易规则在执行过程当中发现了问题，我们有责任通过会员代表大会来修订。交易规则也不是一成不变的，也是要进行修订和完善的。

　　5、盘中追保和盘中强平是发达国家行之有效的成功经验。这是我们吸收发达国家立法经验过来的，不是我们发明的。发达国家采取类似的办法控制风险，我们不发达的市场，或者不稳健的市场出现问题的时候，也同样需要这样办法来控制风险。

　　将来，如果大家都很理性的时候，市场真的没有大起大落的时候，将来再把一些规则简单化，没有必要搞那么细的时候，像美国对场外交易和场内交易的关系认定，大多数场外交易合法法采取了宽松态度，我们国内也可能会放宽。现在很多场外交易采取了标准化交易以及保证金合约等等组织交易。有一些被视为违法和合同无效，今后能不能通过规范和管理之后，把它作为期货市场的重要补偿，这是我们要认真考虑的问题。

　　还有，市场协议中落实盘中追保、盘中强平制度效力的问题。

　　这要跟我们前面讲的基本原则相吻合。既然是大家签订的协议，我们就不要干预。愿意承担责任和风险，而且很多人在里面很有乐趣。比如说期货交易风险很大，不建议一般人去交易。有高血压、心脏病的同志尽量不要去参与。一旦跌了几毛钱或者几个点，当场亏了十几万，当场晕过去了怎么办。既然协议当中已经落实了要求，大家都应该遵守。就像我们到期货公司去看的情况，一些离退休老同志都在参与期货交易。有一些公司服务很好，管中午饭，在那儿可以喝水、喝茶。有一些人为了占一点小便宜，拿一个小壶，把人家的拎回家去。要控制风险，但不能让人家失去乐趣。这起码活跃了市场，参与市场热情提高，参与市场范围扩大，这对我们市场是有好处的。设置制度的时候，给资金量小的散户设定风险小一点的制度。这样，让我们这一个市场更加有活力。