中国孕育最大消费市场 消费行业基金回报高

　　中国将在未来十年内成为全球最大的消费市场”，全球最大的包裹递送公司美国联合包裹公司UPS)上周发布的《UPS亚洲商业监察》给基金经理捎来好消息。

　　晋裕环球资产管理有限公司投资研究部联席董事林伟雄表示，纵观全球市场，从可口可乐到麦当劳，从吉列到LVMH，消费行业一直是孕育超级牛股的“温床”。而兼具防守性和成长性的消费类基金已获得不少基金经理的青睐。香港基金界人士预计，消费行业基金今年回报料达25%。

　　高档消费基金专攻

奢侈品牌

　　据了解，香港市场的消费行业基金按地区分主要有两类，一类是主要投资欧美地区的欧美系消费基金，另外一类则是投资香港和内地的中资概念消费基金。欧美系消费基金又分为投资于必需消费品的一般消费基金和侧重投资品牌的高档消费基金。

　　去年香港基金市场的消费行业基金表现不俗，平均回报达19%，其中高档消费基金表现更为突出，“ING(L)高档消费品投资基金”全年回报高达23%，远胜“ING(L)消费品投资基金”约7%的升幅。据了解，“ING(L)高档消费品投资基金”主要投资于奢侈品行业，投资组合将以最少三分之二资产投资于全球积极从事奢侈品行业的公司股份，其主要持股有BMW(8.6%)、Richmont(8.5%)及Carnival Group Port(7%)。

　　香港新鸿基金融业务发展和投资研究经理卢敬忠表示，从市场表现和投资者反应来看，高档消费基金更具人气，也更具优势。首先，随着高档品牌的全球化发展，特别是对新兴市场的拓展，令此类消费基金已经突破了区域限制，受经济周期影响较小。其次，高档品牌向来是以经济能力较高、高消费的客户群为主，而此类消费群也较少受外围因素影响而减少日常消费，故足以支撑此类公司的业绩。

　　全球最大的奢侈品企业———法国LVMH集团2月初发布的业绩公报显示，尽管日元和美元疲软，但依靠路易威登品牌产品的旺销和新兴市场购买力的增强，该集团2006年的利润再创新高，达到18.79亿欧元。仅仅用了两年时间，该集团净利润就几乎翻了一番。

　　基金界人士指出，由于目前市场上的消费基金投资欧美消费股居多，因此欧美地区消费股的表现，对全球消费基金具有指标作用。然而，由于行业消费类基金较易受经济周期影响，因此整体的经济环境以及美国方面的利率政策决定了欧美消费市场兴旺程度。

　　旗下拥有多个消费基金的ING资产管理认为，短期内美国消费及投资活动虽然难有惊人表现，但工资收入稳定及企业盈利能力佳，预计美国经济可实现“软着陆”，不过经济增长受制于放缓的

房地产市场，料达2%～2.5%。欧洲方面，ING资产管理表示，欧洲今年经济增长料持续保持良好势头，GDP增幅约为2.5%～3%。

　　必须品消费基金适合稳健投资者

　　不过，专家也提醒投资者，不要因为高档消费基金的光鲜亮丽就忽略了一般消费基金的投资价值，事实上，今年以来，必需品消费基金的表现同样亮眼。

　　以“荷银基本民生消费品基金”为例，除了具有较高防守性之外，一年21.61%的回报也不赖，也较为适合稳健型的投资者。目前该基金组合中比重较大的为P&G、雀巢等日常必需品和食品的

股票，此类股票与经济周期的关联性不大，但依然可受惠于资产需求的增长。去年基金回报19%，与环球股票基金平均表现相若。

　　在众多消费基金当中，景顺消闲基金显得较为另类。该基金去年实现了22%的年回报，跑赢同类基金。该基金的特色在于，除了投资消费类股票之外，还有不少投资比重放在媒体业务上，共占投资组合35%的比重。截至2007年2月28日，新闻集团是该基金第二大重仓股，占资产比重的5.19%，而迪斯尼也在该基金十大重仓股之列。

　　卢敬忠预计，今年整体高档消费基金的回报有望达到15%～25%，其他一般消费行业基金的年回报率可达10%～20%。

　　恒生消费动力基金首季回报21.74%

　　恒生投资管理董事兼投资产品主管李佩珊表示，未来五年内地消费行业前景乐观，特别是品牌服装和健康护理业务。UPS上周发布的《UPS亚洲商业监察》显示，92%的亚太区中小企业领导者将中国内地评为2007年最具经济增长潜力的市场；有57%的中小企业领导者认为，中国内地将在未来10年内超过美国，成为全球最大的消费市场。另据美林集团去年10月份发布的首份《亚太区财富报告》显示，中国富裕人士的财富总额已达1.59万亿美元，人数已达32万，位居亚太地区第二位，仅次于日本；而中国富裕人士的个人平均财富同时也是亚太区第二位，高达500万美元。

　　有感市场对中资概念消费股的热捧，恒生银行在今年年初开始向散户开放“恒生消费动力基金”，而自从该基金推出以来，便长期高居MorningStarAsia“香港基金三个月荣誉榜”。截至上周五，该基金以21.74%的三个月回报率位列榜单第七名。据了解，该基金除了可以投资在海外交易所上市的消费行业股票外，主要投资的是业务集中在香港和内地市场，并在港股市场挂牌的消费股。除了投资港股外，内地B股占其投资的16.09%，A股占8.98%。

　　刘小庆 每日经济新闻