摩根大通：经济过热成过去式 中性增长渐行渐近

　　本报记者 徐以升 发自北京

　　中国宏观经济在经历了较大的增幅后，正在出现放缓的趋势。越来越多机构和专家认为，如果再对宏观经济用“过热”这个词语已经不再适合，目前的宏观经济用“中性”更为合适。

　　4月和5月，居民消费价格同比只上涨了1.8%，涨幅均比3月回落0.9个百分点。4月商品零售价格总水平涨幅也回落0.8个百分点。而1~4月份，城镇固定资产投资1~4月的25.7%的增幅则比2004年回落了1.9个百分点。

　　摩根大通在发给《第一财经日报》记者的报告中认为，导致中国经济增长放缓的一个关键因素是固定资产投资的下降。

　　摩根大通以水泥行业为例认为，去年水泥业的富余产能得到了削减。过去一年，由于国内需求下降、原材料成本上涨，中国5700家水泥生产商中有1900家实施了减产或停产。摩根大通最近的一份报告称，很多行业都有这样的趋势。

　　摩根大通驻香港经济学家BenSimpfendorfer表示，“经济增长已触顶，但目前对宏观经济走势，我们更愿意用‘中性’来描述。”

　　商务部研究院规财司6月9日发布的《中国宏观经济形势》对宏观经济走势表达了“目前经济运行中还存在一些重要的制约因素”的观点。

　　报告预测，今年第二季度经济增长将略低于第一季度的水平，上半年GDP增长率仍将达到8.5%左右。下半年经济增长有可能略低于这一水平，全年经济增长速度将在8%以上。

　　此前，国家发改委宏观经济学会常务副秘书长王建曾对本报记者表示，由于国内居民收入差距的存在，而近年来不断高涨的投资正在陆续形成产出，真正需要担心的是国内是否会再度出现通货紧缩，4月份只有1.8%的CPI指数(5月份CPI也是1.8%)，就似乎已经发出了这样的信号。

　　金融机构贷款余额增幅也呈不断降低走势。4月份，金融机构贷款余额同比增长12.5%，比上年末降低2个百分点。企业存款余额同比增长13.2%，增幅在波动中呈下降趋势，比上年末降低3.6个百分点。

　　里昂证券亚太市场首席经济学家沃克(JimWalker)表示，虽然物价上涨的效应目前还没有得到充分体现，但有迹象显示制造业的利润已受到挤压。“(通货膨胀)对利润的蚕食将造成未来18个月经济增长的放缓。”沃克预计，今年中国GDP的增幅为8%~9%，但明年将放缓至6%~7%。

　　商务部研究院规财司在《中国宏观经济形势》报告中阐述了宏观济运行中的制约因素，其中包括：经济结构的深层次矛盾，国内趋于饱和的消费市场，和经济结构调整中的就业压力等原因将使国内消费难以实现大幅增长。