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本报讯 (记者 黄格斯) 海通证券日前发表研究报告认为，尽管从长期看，人民币升值的压力会继续加大，但是从目前各种因素来看，中国政府决不会迫于外界压力将变动汇率，2005年人民币仍将保持稳定。中国会在国内形势适宜的时候进行有关改革，随着新的外管局长就任，汇率制度改革步代有望加快。
这份由海通证券研究所宏观经济高级研究员李明亮执笔的报告指出，近期美国国会
和七国集团都向人民币施压，但是他们的这些做法缺乏依据。目前人民币汇率反映了中国经济的基本面，没有被严重低估，人民币升值不但不能解决美国的贸易逆差，反而会对中国经济增长和国际收支产生冲击，也不利于中国目前正在进行的金融改革。因此，综合各种因素看，人民币汇率在2005年仍将保持稳定。
报告认为，一国货币长期升值的根本原因是经济持续快速发展后经济实力和国际竞争力的不断提升，目前我国经济虽然取得了较快发展，但仍然存在很多待解决的问题，经济发展不平衡、增长方式粗放，这决定了未来一段时期内人民币不应大幅升值。
其次，中国出口竞争力主要来自低劳动成本，而不是来自压低了的汇率。美国外贸逆差的原因也不在于人民币汇率，而是国内产业调整、对外投资和消费增长因素综合作用的结果。目前，中美贸易差额的存在与扩大与两国未能实现经济结构的高度互补性有关，部分是由美国限制对华出口某些产品(如高科技产品)造成的。
报告还认为，如果仓促变动汇率，会引发一系列国内问题，对目前正在进行的金融改革也极为不利。中国银行体系有大量不良贷款，随着外资拥有这些贷款的债权，如果人民币升值，这些贷款的代价将急剧上升，外国投资者也不会买进。人民币稳定不仅事关本国以及世界贸易的持续发展，同时也涉及相关地区的金融安全。
报告认为，现行汇率安排是与我国经济发展阶段、金融监管水平和企业承受能力相适应的，是符合我国国情的制度选择。维持目前的汇率政策更符合中国利益，也有利于亚洲和世界经济的稳定，放宽人民币汇率浮动区间的时机也不成熟。目前利率市场化步伐的加快是人民币最终迈向浮动汇率和升值整个环节中的重要一步。政府可以选择适度放宽人民币汇率波幅，利用市场机制缓冲升值压力的负面作用，预计2005年人民币汇率将继续保持稳定，即使变动也不宜大幅升值，预计在1%-3%之间。
与此同时，随着胡晓炼接掌国家外管局，完善汇率制度的有关改革有可能会加速。当然，改革也面临着巨额热钱流入、结售汇方式改变和提高外汇储备的投资收益等方面的难题。
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