一德期货：豆市低开震荡 棉花反抗无力创出新低

　　一德期货农产品日报(03.21)

　　豆类市场:低开震荡

　　CBOT走势：周一CBOT大豆期货市场尽管盘初一度出现反弹，但仍然没能抵挡投机卖盘以及豆油领跌的强大压力，期价全天大部分时间里稳步下行，尾市5月合约触及571 1/4美分 三个半月低点，收盘价也创出了自去年12月7日以来的最低点。5月大豆合约当天开盘578 1/2美分，最高582美分，最低571 1/4美分，收盘572 1/2美分，下跌4美分；7月合约收盘585 1/4美分，下跌3 3/4美分。5月豆粕合约当天收于173.30美元/短吨价位，下跌0.50美元；5月豆油收盘22.91美分/磅，下跌0.33美分。

　　大连市场：今天大连豆类市场总体呈低开震荡的走势。具体来看，大豆主力月合约A0609早盘以2666点开盘，盘中最高到2673点，最低到2663点，最终报收于最高点2669点，收低5点。豆粕主力月M0609合约早盘以2266点开盘，盘中最高到2274点，最低到2257点，最终报收于2270点，小跌6点。豆油合约今天也有小幅的下跌 ，其主力月合约Y0609最终报收于5150点，下跌28点。

　　基本面分析：周一早晨巴西国家商品供应公司(Conab)公布报告预测，巴西今年大豆产量为5720万吨，较1月份预测下降了1.7%。分析师称，尽管Conab将产量预测数字下调，但仍然高于其它一些机构近期公布的预测水平。此外，由于冷空气周一通过内布拉期加州、爱荷华州及密苏里州部分地区，美国中西部大大豆主产区春播土壤条件有望进一步改善，这也对当天市场产生利空影响。

　　美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截止3月16日(周四)一周美国大豆出口检验量为1700万蒲式耳，较前一周的3000万蒲有明显下降，同时也处于市场预测的1500-2700万蒲式耳区间底限。

　　据布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新公布的报告，到上周六该国2005-06年度大豆收割已完成3.9%，已收获大豆数量129万吨。去年阿根廷大豆实际产量为3885万吨。另据阿根廷农业部统计数据，今年1月份该国大豆压榨量达237.1万吨，较去年同期增长19.4%。

　　综合分析：从基本面的情况来看，美国大豆主产区春播条件改善、南美大豆创纪录产量预期等利空基本面继续存在，同时禽流感的情况也没有明显好转，但从盘面来看，目前的价格已经处于成本价附近，下跌的空间很小，且低位的承接盘较多，下跌遇到支撑。所以从目前的情况看，在基本面没有转好的情况下，预计后期主要还是呈震荡的走势，上涨的压力比较大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：探底回升

　　CBOT市场：交易商称，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一跌至两个月低位，美国小麦产区对作为成长有利的潮湿天气令小麦价格承压。5月合约跌7-1/4美分至每蒲式耳3.50-1/4美元.小麦远月期约每蒲式耳收低3-1/2至8-1/2不等。5月合约的近期技术支持位每蒲式耳3.55美元已被突破，令该合约跌至3.47-1/2美元的日低.阻力位现于3.59美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈探底回升、小幅收低的走势。WS609合约早盘以1640点开盘，盘中最低到1623点，最高到1641点，最终报收于1636点，收低14点；硬麦主力月合约成交仍然很清淡，最终报收于1440点。

　　基本面分析：受小麦供应量逐渐增加的影响，河南及山东南部地区小麦价格受到明显压制，推动两省小麦市场价格于近日出现回落。

　　河南小麦现货价格自上周四开始呈现稳中下跌态势，由于收储企业出库小麦意愿较为强烈，农户销售存粮的积极性较高，市场供应总量出现了增长，推动小麦价格出现回落。

　　北方小麦产区地方储备小麦目前已进入集中销售期，在三月份到五月份间，华北黄淮及西北产区都将组织地储小麦正常轮换和集中轮换出库，在此期间的小麦价格将受到影响。

　　综合分析：从国内小麦现货市场价格来看，总体呈现出小幅下跌的走势，期货价格也有所走低，从技术面上看，虽然小麦市场后市还有继续下跌的空间，但是连续的下跌已经使技术指标表现为超卖，后市有回调的需要。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：小幅反弹

　　受持续投机卖盘影响，周一CBOT玉米期货市场延续了近期下跌势头，期价刷新两个月低点。主力5月玉米合约当天开盘219 3/4美分，最高221 3/4美分，最低217美分，收盘218 1/4美分，下跌3 1/4美分；7月合约收盘228 3/4美分，下跌3 1/2美分。

　　消息方面，据周一美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截止3月16日(周四)一周美国玉米出口检验量为4496.8万蒲式耳，高于市场预测的3400-4000万蒲式耳区间；截止报告当周，美国玉米2005-06年度累计出口检验量已达10.08亿蒲式耳，高于去年同期的9.39亿蒲水平。

　　近日，国内玉米现货市场在深加工企业停收限购、产区农户供应增加、禽流感疫情持续、外贸出口暂停以及饲料需求恢复缓慢的背景下，价格出现弱势回调，这种态势自去年秋粮上市以来并不常见。从各地区趋势看，东北地区玉米价格逐步回落、空间不大，关内地区玉米价格基本稳定、后期继续看涨，广东等沿海销区价格以弱市为主。现货价格总体走弱的背后正是市场心态逐渐恢复理性，市场心态恢复理性有利于稳定当前的市场购销活动，也有利于后期东北玉米价格继续稳步上涨。

　　今日大连市场玉米各月合约有所活跃，持仓出现不同幅度的增加。近两日玉米市场小幅反弹的力量之一来源于豆类市场的带动，基本面方面没有大的变化，均线依旧空头排列。近期玉米市场出现低位整理的可能较大，除非有新的交易兴趣的产生，否则目前市场不具备上涨动力。

　　一德期货研发部

　　张金月

　　白糖：近弱远强

　　CSCE糖市由于糖价在下跌后贸易买盘的进场，加上散户进行空头平仓而强劲反弹，当日上涨动力减弱前糖价一度突破上周五的最高点、攀升到2个交易日以来的最高点。当日0605期约糖价上涨18个点，收于16.62美分/磅，0607期约糖价同时上涨19个点，以16.32美分/磅报收。

　　在纽约白糖小幅下跌下，国内白糖小幅跳空高开，市场一开始波动并不大，多空双方一开始还在近月合约上对峙，但中午11点过后，远月白糖开始受到主力关照，多头开始将重点转向SR0701合约，带动远月版块上涨。但近月今天却并没有什么表现，远月持仓小幅增加，并且成交量放大。主力合约SR0605、SR0609分别以4921，5110收盘。

　　今日产区广西南宁站台价4920元至4950元，下调30元左右，暂无成交；柳州站台价4890元，下调60元左右，暂无成交；贵港码头价4910元，下调40元，基本无成交；来宾站台价4910元，下调40元，暂无成交；钦州船板价4950元，下调50元，暂无成交；昆明暂无报价，观望气氛浓厚；甸尾暂无报价；湛江仓库价4900，报价不变，暂无成交；柳州凤糖集团站台价5050元至5060元，报价不变，其它大集团暂无报价。

　　从当天糖交易情况来看，市场也并没有什么新鲜的消息刺激糖价格，只是远月连续的下跌，其和近月差价越来越大，SR0609和SR0701最多相差500元/吨，吸引多头资金部分开始转向远月合约导致价格上涨，但从技术上看，目前的上涨也只能是下跌抵抗性，并没有实质性变化，而且主力合约SR0609在今天并没有上涨，因此远月的上涨也并不能改变原先的趋势，只是在合约强弱上略有变化，而且远合约价格的上涨，也有可能是主力利用拉远出近的手法。而且从今天批发市场情况来看，白糖价格也出现小幅下跌，对于白糖也不会带来利好消息。我们依然维持原来的观点不变，白糖SR0609将继续走第五小浪下跌，目标位应在4900以下。在操作上，可适当关注SR0701合约，如果明天持仓再增加，可少量买进，以短线操作为主。

　　肖锋波

　　棉花：反抗无力，创出新低

　　纽约棉花期货周一收低,受投机性抛盘打压.指标5月期棉下滑0.55美分至每磅53.51美分,盘中在53.35-53.98美分区间波动.7月合约亦跌0.53美分至54.77.其它期约下跌0.25-0.60美分不等.

　　3月13-19日，河北省衡水地区229级棉花市场报价14600元/吨(提货价、公定结算、带

增值税票，下同)，328级棉市场报价14250元/吨，429级13850元/吨，比上周同期下降50-100元/吨，现货销售价格仍呈下降趋势，且销量仍未见起色。值得注意的是，高等级棉也一改往日坚挺的报价，开始松动下调，究其原因，业内分析认为是因为棉商迫于还贷的压力。

　　在纽约棉花下跌下，国内棉花低开，并创出新低。因市场缺少资金参与，早盘并没有太多空头抛空，但是11过后，空头突然发力打压价格，棉花价格再次出现下跌。下午多头的平仓再度使价格下跌。主力合约CF0605、CF0606分别以1405、14525收盘。

　　从技术上看，纽约棉花跌破关键支撑位3月7日低点，意味着该合约未来几天很可能会下试53美分下方水准.市场的注意力仍然集中在周四出口销售报告饿3月31公布的年度种植报告上。国内棉花在上周就表现比较弱，市场并没有太多的消息来支撑棉花价格，而国内现货更加疲软，进口棉花和国内棉花相差1000元/吨以上，优势非常明显。而现在棉纺企业都以观望为主，更加加剧了市场空头气氛。

　　在今天棉花价格创出新低后，持仓并没有增加，反映市场对于这种下跌还是比较认可，市场也找不到做多的理由。原先的棉花需求旺季不断推移，棉花也只能以小幅下跌来消化目前利空因素。在操作上，建议以观望为主。

　　肖锋波