豆市供需面仍然偏空 期价反弹回落下跌空间有限(4)

　　2、美豆出口季节性疲势

　　周一盘美国农业部公布的出口检验报告显示，截止5 月11 日(周四)一周的美国大豆出口检验量为717.2万蒲式耳，较前一周下降29.8%，低于分析师预测的800-1300 万蒲式耳区间；本市场年度美国大豆累计出口检验量为7.70 亿蒲，较去年同期下降20.7%。

　　本周四美国农业部公布的大豆出口销售处于市场预期内，因此对价格影响不大。截止5月11 日(周四)一周的美豆净出口销售量为33.2 万吨，比前一周减少15%。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为2108.60 万吨，远低于去年同期的2705.43 万吨水平，　　

　　

美国大豆周出口检验走势图（来源：中大期货）

　　

USDA公布的每周大豆出口销售（来源：中大期货）

　　3、近期天气有利美豆播种

　　预测未来几天受西北气流经过产区带来的高空气流影响，美国中西部产区仍将持续出现大范围小雨。预测未来两天降雨总量低于0.2 英寸，降雨范围约55%。预测下周中会出现降雨系统，降雨将主要集中在I-80 高速公路以北产区，南部降雨量非常有限。预测下周晚些时候，甚至可能至下周末假期前，北部产区可能会持续阵雨天气，而南部天气基本干燥。

　　预测未来5-6 天大多产区天气仍保持有利于播种，下周中北部产区可能会有机会出现降雨。随着进入下周，气温也会大幅回升。总体上，近期天气状况利于大豆、玉米播种完成以及作物早期生长，届时大豆播种进度将可能完成50%。

　　

美国大豆产区气温分布图（来源：中大期货）

　　

美国大豆产区降雨分布图（来源：中大期货）

　　3、南美大豆面临集中上市

　　巴西大豆已基本收割完毕，随着巴西农民抗议行动逐渐得到解决及南美大豆上市量的增加，进口国需求将逐渐转向南美。巴西植物油工业协会ABIOVE称，截止5月15日，巴西06/07年度(2月/1月)大豆出口登记量较去年同期的1，190万吨增加28%，达到了1520万吨。出口登记量并不代表实际装船量，但可以显示出口销售进度。

　　阿根廷农业秘书处周五称，阿根廷农民过去一周仍在继续收割05/06 年度的大豆，目前已收割了1，520 万公顷大豆播种面积的85%，较前一周提高5%，阿根廷农业秘书处预测阿根廷大豆产量将达到创纪录的4，000万吨。

　　尽管近期巴西大豆种植户的抗议活动给国际大豆市场带来支持，但是这只是构成短期的影响，这意味着大豆价格将会在今年晚些时候面临更多的压力，特别是在巴西政府采取措施，为农户提供资金扶持的情况下。本周巴西政府称将5月25 日宣布06/07 年度农业援助方案。

　　该方案显示政府将提供更多信贷方面的资金支持，贷款成本也将进一步降低。另外，巴西官方还宣布将在06/07 年度对巴西较小的家庭农场提供46 亿美元的贷款。随着巴西农民抗议行动逐渐得到解决及南美大豆上市量的增加，进口国需求将逐渐转向南美，美国大豆出口接近尾声。

　　4、短期内国内饲料需求依旧疲弱

　　现阶段，国内畜禽养殖恢复仍然比较缓慢。畜禽养殖整体行情的状态仍然弱势特征，生猪养殖亏损继续维持在100 元/头-150 元/头，而家禽终端产品消费不旺继续制约着价格的发展，同时，补栏积极性较差也是共同特征。

　　进入5 月份以来，国内整体饲料销售形势并不理想，且品种间依然存在差异。总体来看，截至5 月中旬，国内部分地区饲料销售形势与4 月份相比持平，但也有不少饲料企业销量却呈下滑态势，其中以猪饲料销量降幅较为明显，禽饲料销量或平稳或小幅增长，增长幅度明显不及4 月份，仅水产饲料形势略好，多数地区进入恢复阶段。

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