豆市的供需面依然沉重 期价于底部弹簧式反弹(3)

　　

全球供需图（来源：中大期货）

　　

全球供需图（来源：中大期货）

　　解析：

　　本年度全球大豆供需面沉重是举世公认的。本年度预估的全球大豆供应量、期末库存数据均创几十年以来的新高(如上图)。4月份USDA月度报告虽然对3 月份全球大豆期末库存预估数据略下调，较3 月份降低了67 万吨，但总体而言，却微不足道。同样创几十年新高的消费依然不能扭转本年度全球大豆供大于求的局面，05/06年度全球库存消费比25.1%处于25 年以来的历史高位，而美国库存消费比20.3%亦处于历史较高水平。

　　

全球供需图（来源：中大期货）

　　

全球供需图（来源：中大期货）

　　解析：

　　面临庞大的供应量，全球豆油旺盛的需求量维持了全球豆油本年度的库存消费比处于历史中性水平7.8%，供需压力较轻；再加上，高昂的原油价格不断地激发“生物柴油”的炒作题材，豆油较为国际基金所青睐。

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