广发基金认为股改行情是短线与长线资金的博弈

　　记者 龚小磊 广州报道

　　股改全面铺开已经进行到第二周，沪、深两市超过七十家企业公布对价方案，大盘也在1200点附近震荡。广发基金指出，当前市场中的短线与长线资金陷入胶着对峙状态，二者的博弈将决定股改行情的走向。

　　广发基金分析认为，本轮行情的资金有相当大的数量是短期的，一部分年底前要结账，一部分要兑现收益。这部分资金最希望股指能快速上涨，以便获利了结。但目前的市场已是机构主导的市场，大家彼此之间都知道对方的底牌，让别人接最后一棒、自己安全逃顶，在策略上是不可行的。这就是本轮行情在1200点之下势如破竹，但一到1200点就犹犹豫豫的重要原因。

　　另一方面，虽然今年以来基金重仓股的表现远远好于大盘，但本轮行情中基金重仓股表现却低于大盘。这主要是因为基金的主流是长期投资，它们与投资本轮行情中热门股的资金有相当大的不同。现在的问题是长线资金按兵不动，短线资金进退两难。新老划断及再融资，按目前股改的速度很可能在年底或明年初开始。短线资金非常希望在此之前出局，而长线资金更希望能安全渡过这个敏感时刻。所以长线资金希望股价能在新老划断来到之时有较大的吸引力，这样可以稳住大盘。而回避风险的资金则希望能在此之前有一个出局观望的良好机会。

　　广发基金认为博弈的结果有两种:一种是大盘再向上冲，热门股再作最后冲刺，然后像以前一样再来一次深幅回调；另一种是大盘不上不下，短线资金自由进出。广发基金表示，无论哪种结果都可以得出以下结论，在新老划断之前长线资金不会轻易推升基金重仓股的股价，除非这些

股票进行股改。而已炒高的股票无论还会不会上涨，其风险都会随时间的推移而积聚。