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首批40家股改公司在完成与流通股股东的沟通后即将陆续公布最终方案，而目前包括科华生物在内的5家公司的方案应该说是已经确定。可以看出，这些公司的对价均在10送3股以上。但是，投资者更为关注的是，股改对价能否整体提高。
5家公司中，除了科华生物较原10送3股的方案提高对价外，其他4家公司原方案均高于10送3股的市场平均水平，因此均没有修改方案，也没有继续提高对价。以送股为对价的
公司中，民生银行、金山股份、士兰微等对价在10送3.5股以上，这或许符合市场的预期，估计修改方案的可能性较小。已经复牌的南化股份、上海金陵均在短期内上涨10%以上，表明对价高于10送3股就能够得到市场认同，投资者也不会有更多奢望。
现在投资者关注的是，更多的10送3股以下的公司会不会提高对价，尤其是中小企业板的整体对价水平能否大幅提高。
从媒体披露的信息来看，各公司对于修改方案的态度是不一致的，暂时还看不出普遍提高对价的迹象。目前，只有综艺股份、天奇股份表示适度提高对价，中金岭南、珠海中富则表示了提高对价的难度。由于首批40家公司初步方案的平均对价低于试点公司水平，如果经过股东之间的博弈不能有效提高对价，估计对投资者参与股改的热情将产生一定的冲击。
之所以特别强调中小企业板的股改对价，是因为股改之前的中小企业板有过较为持续的炒作，股价升幅较大，如果没有高对价的支持，相当多的股票价格将被高估。但是，让投资者颇为意外的是，后40家中小企业板公司只有江苏琼花预案是10送4.5股，较多的公司均在10送3股以下，平均对价水平较试点的10家公司大大降低，这固然留给投资者博弈的空间，但从科华生物对价提高的幅度来看，中小企业板达到试点公司水平的可能性较小。
公司名称 原方案 最终方案
南化股份 10送4 10送4
上海金陵 10送4 10送4
上海汽车 10送3.4 10送3.4
重庆路桥 10送3.8 10送3.8
科华生物 10送3 10送3.6
国信证券 肖建军
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