配额影响有限飓风担忧过度 郑棉天气市难捉摸

　　广发期货 陈菁

　　虽然近日发改委公布了进口棉配额数量及申请办法，但从国内棉花市场表现看，郑棉市场仍然缺乏方向性炒作题材，仅做出追随美盘走势姿态。而平静了近两周的美盘市场再度受到飓风袭扰，且因飓风行进路线波及部分棉产区加剧了市场对棉花生长的担忧，引发美盘全线大幅上扬，进而波及国内市场。

　　国内进口配额公布

　　9月19日国家发改委发布了《2006年粮食、棉花进口关税配额数量、申请条件和分配原则》公告，其中2006年棉花进口关税配额数量为89.4万吨，数量上与04/05棉花年度的进口棉花配额相同。

　　从04/05年进口棉配额运用情况看，进口棉配额并未成为棉花进口障碍。2004/05年度初发布的进口棉配额仅89.4万吨，但其后又增发了140万吨进口棉配额。从2004年9月至2005年8月数量看，累计进口不及166万吨，远没有达到棉花进口配额数量，也就是说，进口配额没有制约我国棉花进口。

　　从往年经验看，此次发布的进口棉配额不够，因此其后要关注的问题便是年度内是否会增发进口棉配额，以及增发时间和增发数量等，还有就是增发配额的税率问题，当然现在考虑增发问题为时过早。仅此次公告内容看，从数量、申领条件看，都没有超出预期，因此公布进口棉配额的消息对棉花市场的影响较为中性。

　　美再度遭遇风暴袭击

　　相比国内市场的平静，NYBOT市场可谓一波未平一波又起。一般来讲，9月份到11月份是大西洋飓风高发季节，今年的飓风尤其引人注目。刚刚过去的卡特里娜(Katrin　a　)飓风给美国东南沿海各州留下的满目疮痍还未被淡忘，另一个可能具有相当杀伤力的热带风暴丽塔(Rita)又慢慢靠近。

　　据美国国家飓风中心东部时间19日清晨5点发布的消息称，丽塔的中心位置位于巴哈马首都拿骚东南约97公里的地方，正以14公里/小时的速度向西移动，可能在未来24小时内加强为飓风。目前预计飓风丽塔活动路线将经过美国重要的产棉州路易斯安那州、德克萨斯州，范围涉及美国的西南产区。从以往西南产区的情况看，该产区产量占美棉总产量的四分之一。由于涉及重要产棉区，此次飓风对NYBOT棉价影响也较大。

　　刚刚过去的卡特里娜飓风因一度影响美国产油作业而受全球瞩目，市场当然也担心靠天吃饭的棉花生产受严重影响，随着灾后农产品评估报告的陆续公布，这一担忧慢慢淡去。

　　从美国农业部发布的美棉生长报告看，卡特里娜和奥菲莉亚飓风对棉花生长造成的影响相对有限。9月19日发布的苗情报告显示，卡特里娜飓风横扫过的重要产棉州密西西比棉花生长情况接近去年；而途经北卡莱纳州的飓风奥菲莉亚则给北卡莱纳州和田纳西州带来降雨，但这两州棉花生长情况也较正常。可见，飓风过境并未给棉花生产造成过于严重影响。

　　尽管如此，国际商品市场对飓风仍然相当敏感。此次飓风“丽塔”不仅引发原油市场单日4美元的超大涨幅，还令NYBOT美棉全线大涨，主力合约出现了200点以上的涨幅。如同卡特里娜来临时的担忧，目前市场笼罩在飓风丽塔对农业生产造成严重后果的预期当中，而往往市场的预期都会过度，未来几日丽塔的行进路线、发展过程以及造成的实际影响等都有待关注，任何细微的变化都可能加剧市场波动性。

　　从内外因素的影响看，飓风后期的发展将是主导内外棉花市场走势的主要力量，而发改委公布进口棉配额的影响力较为中性。由于国内缺乏方向性指导因素，短期内外市场的联动性可能加大。从周二郑棉市场走势看，虽然受到外盘全线拉升的有力带动，也仅以跳空高开草草收场，盘中未有进一步表现，短期内震荡区间也没有被突破，可见郑棉市场上的多头力量并不确定，毕竟“天气市”难以捉摸。