国泰基金：市场疲弱态势将延续 短期反弹可期4

　　本周要闻解读

　　◎ 中国股市的重要转折点

　　——中国证监会主席尚福林就“股权分置改革”焦点问题接受新华社记者独家采访 　

　　不解决股权分置问题难以稳定市场预期，也就难以形成市场的上升环境。久拖不决才是对市场稳定最不利的因素　　

　　○解决股权分置的本质是推动资本市场的机制转换，而不是解决包括国有股在内的非流通股减持变现问题　　

　　○股权分置试点的选择是“大课题、小步走”。证监会将按照“试点先行，协调推进，分步解决”的操作思路推进股权分置问题的解决　　

　　○要落实保持市场稳定的相关措施，增强市场对改革的适应能力。加快落实合规资金入市的各项制度准备，营造吸引机构投资者入市运作的市场环境。在试点及改革推进过程中力求股市供求的动态平衡。加快市场产品和制度创新。加快落实鼓励社会公众投资的税收政策　　

　　○在改革进程上，一是节奏控制问题，避免在一段时间内进行改革试点的公司过于集中影响市场稳定；二是市场秩序问题，按照“分散决策”的思路，每家上市公司股权分置改革从酝酿到出台的过程中存在不确定因素，容易引起内幕交易和跟风炒作，必须要制定相应的管理办法，保护公众投资者的合法权益　　

　　○从法律意义上讲，协商过程中非流通股股东向流通股股东出让的部分利益，是非流通股股东为获取流通权所支付的对价。至于对价的高低以及如何支付等问题，要由各家公司股东协商确定　　

　　○股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。作为中国股市的一场深刻变革，改革将是一个连续过程，改革不会停步。在首批试点公司推出后，将及时总结经验，扩大试点成果　　

　　○“新老划断”的前提在于，市场对解决股权分置问题形成相对稳定的预期，不仅政策预期要相对稳定，而且试点公司所采用的基本模式及定价水平也要得到市场基本认同，市场反应已趋于平稳

　　◎ 1～4月份我国城镇固定资产投资同比增长25.7%

　　国家统计局网站消息 1-4月份，城镇50万元以上项目累计完成固定资产投资14025亿元，比去年同期增长25.7%。其中，国有及国有控股投资7073亿元，增长9%；住宅投资2634亿元，增长22.3%。房地产开发投资完成3405亿元，增长25.9%。

　　分产业看，第一产业投资108亿元，同比增长32.9%；第二产业投资5898亿元，增长30.3%；第三产业投资8018亿元，增长23.1%。 　　

　　分行业看，煤炭开采及洗选业投资127亿元，同比增长69.4%；石油和天然气开采投资300亿元，增长30.3%；石油加工、炼焦及核燃料加工业投资137亿元，增长24.1%；电力、燃气及水的生产和供应业投资1456亿元，增长38.1%；铁路建设投资187亿元，增长78.1%。黑色金属冶炼及压延加工业投资497亿元，比去年同期增长3.9%；有色金属冶炼及压延加工业投资144亿元，增长18.8%；非金属矿物制品业投资254亿元，增长11.3%。 　　

　　分注册类型看，内资企业投资11971亿元，同比增长25.8%；港澳台投资798亿元，增长15.9%；外商投资1095亿元，增长32.3%。 　　

　　从施工和新开工项目情况看，施工项目86650个，同比增加5431个；施工项目计划总投资107597亿元，同比增长26.2%。新开工项目37605个，增加4718个；新开工项目计划总投资15732亿元，增长13.5%。 　

　　从资金到位情况看，城镇固定资产投资到位资金18892亿元，同比增长24.1%。其中，国家预算内资金增长18.3%，国内贷款增长15.5%，利用外资增长19.8%，自筹资金增长29.3%。

　　◎ 四月份中国居民消费价格总水平下降 呈四大特点

　　据国家发展改革委网站消息，4月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.3%，同比上升1.8%，同比涨幅较上月回落0.9个百分点；流通环节的生产资料价格总水平环比上升0.8%，涨幅较上月回落0.9个百分点，同比上升5.7%，与上月持平。1-4月累计，全国居民消费价格总水平上升2.6%；流通环节的生产资料价格总水平上升5.8%。

　　4月份价格运行呈现以下特点：一是居民消费价格总水平继续呈季节性下降。食品类价格全面下降是影响4月份居民消费价格总水平回落的主要原因。鲜菜、蛋、水产品、肉禽及其制品、粮食价格月环比分别下降8.5%、1.5%、1.4%、1.1%和0.1%。

　　二是粮食价格稳中略降，化肥价格保持平稳。据监测，4月份国有粮食购销企业小麦、玉米和稻谷三种粮食全国综合平均收购价格和实际销售价格分别比上月下降0.1%和0.2%；全国尿素零售价格平均每吨1854元，与上月持平。 　　

　　三是钢材价格全面回落，水泥价格继续下降。国内钢材价格全面回落，4月份四种钢材综合平均价格环比下跌2.7%。线材、螺纹钢、中厚板和冷轧薄板价格分别比上月下跌3.7%、4.1%、0.2%和3.2%。水泥价格同比大幅回落，全国18个重点城市普通硅酸盐42.5级和32.5级水泥价格分别比上月下跌0.3%和1.7%。 　　

　　四是有色金属价格继续上涨，国际市场石油价格高位震荡。华通有色金属现货交易中心电解铜、电解铝价格分别比上月上涨9%和1.9%。与上月相比，WTI原油期货价格下跌2.6%；布伦特原油期货价格上涨0.1%，仍延续了上月高位震荡的走势。(国泰基金管理有限公司独家供稿)

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