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A股市场运行趋势预测和资产配置建议
A股市场运行趋势的总体判断
基于上面的分析我们认为在可能的外力突破前，2季度A股市场的总体运行趋势是寻底和筑底。如果按照市场的自然运行规律，那么2季度可望形成2005年的箱底，我们维持去年底
发布的2005年策略报告的判断箱底在1050—1100一带。但我们同时也认为2季度市场存在阶段性的反弹机会，契机在市场超跌和政策面的变化的共振。具体时间和幅度则取决于局部的证券市场政策调整的力度和节奏以及市场超跌程度。
A股市场资产配置建议
基于上述调整市和扩容周期的判断，在出现可能的外力突破前，我们总体投资策略是一级市场进攻、二级市场防御。二级市场防御至少有3层含义：1、充分注意仓位的控制和择时(TIMING)；2、大的类别资产配置上以防御性资产为主导；3、股票的选择上要为公司估值和市场价格间留出足够的安全边际。
A股市场投资主题和行业配置建议
A股市场投资和行业配置主题
2005年2季度A股市场投资和行业配置的5个主题: 一级市场申购、大消费类行业细分行业龙头公司、独善其身的中上游瓶颈产业链、农业产业链和股权分置试点的A股。具体细分行业我们看好交通运输基础设施(港口、机场、高速公路)、港口机械、能源装备与服务业、化工新材料、化肥、中药、白酒和水电等。
相对2005年策略报告和2、3月策略报告，我们基本投资主题和方向没有发生变化，相反两会透漏的政策动向、当前的宏观经济形势和证券市场衍变的情况更增强了我们对该投资主题和方向的信心。就具体的细分行业来看主要的变化是我们剔除了成本上升太快而不能有效转移到下游的行业如电力设备。
关于上述基本投资主题和方向确定的基本逻辑我们在既往策略报告中详细阐述，这里不再赘述。(长盛基金研究部 童学军)
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