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□张书怀
即将发行的博时稳定价值债券投资基金(博时6号)是一只不收申购赎回费的基金。那基金为什么要收申购赎回费呢？可能有人说这是文件的规定。《开放式证券投资基金试点办法》第三十三条规定：“开放式基金可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5%”。“开放式基金可以根据基金管理运作的实际需要，收取合理的赎回费，但赎回费率不得超
过赎回金额的3%；赎回费收入在扣除基本手续费后，余额应当归基金所有”。上面的规定说清了赎回费的用途；用于手续费，余额归基金所有，增加基金资产。但申购费没说用于何处，姑且也理解为增加基金资产吧！
现在基金对于申购赎回费用的着眼点并不在于上述用途上，而是用于锁仓。比如这样的规定：赎回费率1年以内0.5%，1年(含)至2年0.25%，2年(含)以上为零；避险周期到期日赎回费率为零，到期日之前赎回费率为2%。再一用途就是争取大资金。比如这样的规定：100万元以下申购费率1.5%，100万元(含)至500万元1.2%，500万元(含)以上不高于1%；1亿元以上费用全免。
锁仓和争取大资金的目的是什么，那就是扩大基金规模和维持基金规模。基金规模大除了形象和声誉上的好处外，实实在在的好处是可多提管理费，这才是关键中的关键！申购赎回费对基金份额持有人来说是个不轻的负担，假如一申一赎就交出8%，哪个基金份额持有人能不考虑，哪个基金份额持有人又能受得了？当然现在的基金申购赎回费都没有实行“试点办法”的上限，一申一赎大体在3%左右，这也够高的了！在股市如此低迷时期，基金净值大多跌进了面值，一申一赎还要交3%的申购赎回费，基金份额持有人够苦的了！而且最不能忍受的，就是这申购赎回费还看人下菜碟，资金越少交费越多，资金越多交费越少直至为零。
基金是大众的理财工具还是豪门巨贾的理财工具？！既然申购赎回费已失去了增加基金资产和支出手续费的意义，既然对大资金可以实行零费率，既然“试点办法”只是规定“可以收”，那基金的申购赎回费就从此全免了吧。假如这两费(包括认购费)是全免，买基金就像银行存款一样，存不收费，支不收费，大家对基金就会觉得成本很低，购买就会更踊跃。
如今货币基金是一枝独秀，别的基金或发行难，或赎回猛，货币基金却发行易，且规模不断扩大，华安现金都破了500亿了。这除了股市低迷，大多基金全亏损，货币基金有稳定收益之外，不收申购赎回费是一大原因。“博时6号”所以不收“两费”，那是它兼具货币基金的功能，算不得费率上的创新。真正的创新在于今后货币基金之外的基金“申赎费”全免。
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