50ETF系列报道：以海外标准衡量也是成功的

　　《亚洲资产管理》出版人陈利福谈上证50ETF

　　最近，海外著名财经杂志《亚洲资产管理-AsiaAssetManagement》在其一年一度的亚洲资产管理行业大奖评选中，将2004年度中国最佳产品创新奖授予上证50(资讯 行情 论坛)ETF。这也是该杂志首度向中国内地的基金管理公司颁奖。该杂志出版人陈利福先生日前接受了本报记者的专访。

　　记者：《亚洲资产管理》杂志授予上证50ETF这个奖项是出于怎样的考虑？

　　陈利福：我们有一个由前基金界、专家及监管机构组成的独立评审委员会决定得奖名单。评判标准包括：产品使用的方便性、入场费率即交易成本、产品能否从券商那里买到、投资者了解产品的容易程度以及交易机制等。

　　记者：上证50ETF这几项指针的评价如何？

　　陈利福：我不能说上证50ETF(资讯 行情 论坛)的所有指针都是最好的。我只能说，相比之下，它是所有递交提名的产品中做得比较好的。当然，我们也会颁发同一个奖项给其它市场的业者。不同市场按其发展程度，产品设计水平会有所不同，所以不能一概而论。

　　记者：你认为，衡量ETF成功的标准有哪些？

　　陈利福：ETF在其它市场已经发展很成熟了，我们是按照一般成熟市场产品的标准衡量的。一般而言，衡量一个ETF产品成败的关键，要看该产品每天的股份流通量、市场深度、有没有坐市商为投资者随时按需要在买卖双方开价。

　　记者：上证50ETF能够获奖是否还因为其上市后的出色表现？

　　陈利福：评审委员会只看了华夏基金管理公司呈报的产品设计说明书和该公司公布的买卖机制。评审委员会做决定时上证50ETF还未上市。但有一点可以肯定，即便是以海外标准，上证50ETF54亿元的首发规模也算是很成功的。而且，据我所知，多家QFII都踊跃购买。

　　记者：你认为，上证50ETF的推出，对国内证券市场创新有怎样的促进作用？

　　陈利福：首先是增加了机构和个人投资者对冲风险产品的种类；其次是为基金经理开拓了传统产品以外的复杂性较高的产品类型，例如我们可以预见，国内下一步的产品创新可能向强化指数型的方向发展。

　　记者：你说的强化指数型产品是指什么？

　　陈利福：强化指数型产品是一种介乎指数型与主动型投资之间的产品，以大量的计量分析为基础，可为投资者提供在一特定风险水平内的高于指针回报率的目标回报。

　　记者：你认为，上证50ETF还有哪些地方需要改进？

　　陈利福：一般而言，作为专业财经媒体，我们希望见到交易所、监管机构及基金公司成立一个独立的基金，用于推广基金产品，提升投资者对产品的认知和理解。例如在澳洲，雇主会为雇员的退休计划制定投资者教育课程。这与设计出好的产品同样重要，因为若投资者的认知不足，就算有更好的产品亦不会成功。(上海证券报 记者张炜)