指数开发列上重要日程 指数基金能否春暖花开

　　□ 本报记者 张娥

　　融通基金管理公司近日将正式推出新的指数基金——融通巨潮100指数基金，该基金自2005年3月10日至4月12日公开发售。市场上现有的指数基金表现究竟如何？融通巨潮100指数基金的推出能否春暖花开？

　　发展仍受制约

　　客观来看，国内现有指数基金在产品设计、基础市场条件和有关市场制度环境方面，仍然存在不少限制和不足之处。

　　首先是成份指数品种缺乏。目前，国内市场指数，尤其是适合指数基金跟踪的成份指数品种还很有限，还处于一个比较初期的发展阶段。由于沪深两个市场的分隔，目前的指数体系基本都局限于各自的市场范围，有限的几个全市场成份指数都是由相关公司编制，还没有足够的市场影响力和权威性，这也为指数基金的发展带来了制约。

　　业内人士向记者表示，传统指数跟踪误差过高。现有几只指数基金产品的日跟踪误差除天同180外都比较大，这主要是由于各基金普遍进行主动增强操作造成的，同时也受到20%的强制性债券投资的限制，不同指数基金债券投资业绩的差异也会加大跟踪误差。在这方面，ETFs基金的跟踪误差大为缩小，比传统指数基金更具有优势。

　　此外是费用率过高。目前国内的指数基金产品费率仍显太高，目前国内指数基金的管理费和托管费率合计基本在1.2%左右。投资者需要直接支付的申购赎回费，对中小投资者而言，总体费率基本都在2%以上，对于机构虽然可以减免部分费用，但仍高于0.5%。较高的费率不但增加了投资者的成本，也加大了基金经营的难度。在这一点上，相比较于ETFs基金，融通巨潮100指数基金的发行，费率问题是一个很大的制约。

　　不错的投资品种

　　指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。

　　随着股票数量的增加，越来越多的股民发现，也许他可以准确地判断大盘的走势，但要买对股票，可就越来越困难了，以这种投资组合为策略的基金，对投资者来说，也会容易得多，投资者不需要选股，而只要在看好股市的时候，简单地买入该基金，在看空股市时，卖出该基金就可以了。

　　业内人士分析，指数基金设计的产品特性就是拟合市场的走势，严格按照积极意愿来体现，其涨跌幅度和市场走势是一致的。其设计的原理就是，大盘指数涨了多少，这只基金就赚了多少。一般投资者对大势的走向是好判断的，但对股票的走势就很难说了。这样，指数基金就是不错的品种。

　　指数开发列上日程

　　从近几个季度指数基金的申购情况看，投资者确实已开始认识到指数基金的优势。从去年二季度开始，股票基金被大额赎回的同时，指数基金却连续净申购，而一些分红较多表现较好的指数基金，如运作一年多的融通深证100指数基金，其基金规模已超过成立时的2倍。

　　融通巨潮100是融通基金公司在成功运作融通深证100后的第二只指数基金。巨潮100指数是首个在交易所系统发布的跨市场指数，其成份股由沪深两市100家优质上市股票组成，涵盖了深圳、上海两个证券市场的主要大盘蓝筹股。这一指数的“蓝筹”特点非常明显：虽然100只成份股仅占上市公司总数的7%，但其净利润却占到了沪深两市净利润总额的60.26%，市盈率水平也相当低。

　　国泰君安研究员张玫向记者表示，随着今年市场环境转好，指数基金的表现也越来越好，各基金公司也将此类基金品种的开发列上重要日程。融通开发指数基金已有一定的兴趣和优势。作为今年以来第一只公开发售的指数基金，市场反应应该会不错。