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□ 本报记者 婕宁
今年以来，股市连续阴跌，基金经历了市场最严峻的考验。148只偏股型开放式和封闭式基金近三个月净值缩水达5.95%，只有银河银联收益和嘉实增长基金实现正增长。与偏股型基金的持续疲软相比，低风险型基金如货币、债券和保本基金却成了弱市中难得的亮点，表现出较强的抗跌能力。最新的晨星开放式基金业绩排行显示，嘉实浦安保本基金近三个
月的净值增长达到了1.88%，摘得同类基金收益排行头名位置，居所有185只基金前4名。
为什么保本基金能够在弱市环境中脱颖而出呢？业内专家指出，不同于股票型和配置型这类偏股型基金较高的股票投资比例要求，保本基金抗跌的关键是可以灵活按照固定比例投资组合保险机制来动态调整股票和债券投资比例。在股市前景不明朗时，保本基金只要及时减轻股票仓位至合理底限，完全可以有效规避风险。嘉实浦安保本基金一季报显示，其股票仓位控制在2%以内，与今年以来债券市场牛气冲天相适应，嘉实保本放大了债券资产配置比例，充分分享了债市成长果实。
那么，股市行情一旦走牛，保本基金又该如何应对呢？嘉实浦安保本基金经理田晶表示，可根据安全垫子和放大倍数(小于等于3)确定股票投资比例上限至20%，最大程度享受股市上涨收益。保本基金这种进可攻、退可守的特性，使得它能够分享股市和债市双重收益，从这个意义上来说，明显优于债券和货币基金。以嘉实保本为例，这只国内唯一银行担保并且由外资机构进行风险监控的保本基金，成立仅6个月，收益就稳步提升到3.20%，其稳健作风充分彰显了该类基金保本又增值的优势。
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