欧元兑美元跌至9个月低点

　　周一，美元的投机性买盘一度将欧元推低至1.2067美元，创自去年9月8日以来的最低水平，欧元当时跌至1.2026美元。从2004年12月31日欧元到达了1.3660的高点后，很多投资者认为欧元的汇率将继续走高，甚至到达1.4000的高点，但是欧元似乎跟大家开了一个不小的玩笑。2005年后欧元持续的走软，至今已跌至1.2200附近，整整下跌了1400点。这令众多投资者无所适从，大幅被套甚至套牢。现在欧元的雄风哪里去了？为何欧元出现如此大幅下跌？本人认为主要原因是：

　　政治博弈促使欧元下跌

　　2005年年初，德国的官员都纷纷发表讲话，强调欧元的汇率不应该升越1.3400，他们声称如果欧元汇率再次走到1.34上方，对于欧元区的经济是不能容忍的。这是欧元区的官员第一次提出欧元汇率的上限的讲话，细心的投资者可以看到，欧元从2005年3月中旬后，其汇率再也没有站在1.3400上方。

　　从2002年以来，欧元一直是美元大幅贬值的最大的承当者，一个货币要长期贬值，那么必然有一个货币要升值，从2002年以来，欧元兑美元(资讯 论坛)累计升值50%以上，但是任何事情都有一个极限，就是我们所说的量变到质变，任何事情都要有一个限度，超过了这个限度，必然乐极生悲。

　　欧元兑美元的持续升值也要有一个限度，超过了这个限度，将会严重的损害欧元区的利益，将引发欧元区的动荡，这个是所有的欧元区的政治家经济学家不能接受的。所以当欧元升值已经到了极限之后，汇率理性的回归也就理所当然了。

　　当欧元汇率回到1.2300附近的时候，德国经济部长克莱门说，当前汇率对欧元来讲是比较合适的。从政治的角度欧元区已经不能容忍欧元的持续升值。相反，美国的态度也是180度的大转弯，从2002年以来，欧元区承担了美元的下跌，当时是美国对欧元的升值咄咄逼人，时过境迁，再让人家承担，无论如何也说不过去了，而且欧元的被迫升值也是到了极限。于是美国把目标锁定了亚洲的国家，同时我们看到欧元区的一些官员也加大了对亚洲一些国家币值的升值攻势。那么欧美联手把目标对准亚洲一些国家，欧元的下跌自然是必然了。

　　经济的因素促使欧元下跌

　　从近期欧元区公布的一系列经济指标和数据来看，法国5月份的制造业指数下跌到48.8，已经低于50的中值。德国的这个数据是50.4，调整后为49.4，也是低于50的中值。法国的失业率还是维持在2位数，到达10.2%的高点。

　　欧元区的5月消费者信心指数下降到-15，工业信心指数下降到-11，经济信心指数下降到96.1，零售销售月率下降1.2%，年率下降0.9%，我们从欧元区包括欧元的核心德国和法国的一系列经济数据来看，欧元区的经济不是在增长，而是在倒退，特别是由于欧元持续的升值已经严重地制约了制造业的增长，制造业的萎缩，令消费受到打击，失业人数高居不下，从而引发了欧元区整体经济的不景气。

　　相反，近期美国的一些数据表现明显的要好于欧元区，美国近期的公布了5月非农业就业人数增加7.8万人，失业率在5.1%，就业指数为53.4，非制造业指数为58.5，消费者信心指数为102.2，通过数据比较，我们明显的发现美国的经济处于复苏和反弹之中，而欧元区的经济明显不行。经济比较处于下风的欧元势必处于劣势。

　　央行对经济的态度

　　从2004年6月以来，美国的“央行”美联储已经持续8次加息，来抑制通货膨胀。众所周知，当一个国家的经济处于高速的复苏时候，通货膨胀将随之而来，为了抑制通货膨胀和令经济持续的发展，各国央行势必祭起利率这个法宝，持续的加息用来抑止通货膨胀。通过8次加息，美元的利率和一些高息货币的利差持续缩小，利差的缩小也给美元汇率持续的支撑。

　　相反，欧洲央行并没有持续的加息行动，相反，在即将召开的欧央行会议上，传出了对欧元利率明显的分歧，很多人就欧元是否调整利率分成了两派，认为升息和减息的人持续展开了争论。一方面团结一心，行动明显，另一方面政策不确定，争论不休，投资者不难作出操作的决断。

　　(雪 鑫）