雪鑫汇评：欧元为何大幅下跌

　　从2004年12月31日欧元到达了1。3660的高点之后，很多投资者认为欧元的汇率将继续走高，甚至到达1。4000的高点，但是欧元似乎跟大家开了一个不小的玩笑，在2005年开始之后，欧元持续的走软，到当前的价格是1。2200水位附近，整整下跌了1400点。令我们国内实盘的投资者无所适从，很多人大幅的被套，甚至套牢，那么从2002年欧元持续走强，美元的汇率是一落千丈，现在欧元的雄风那里去了？怎么变成病猫了？三十年河东，三十年河西，欧元今年怎么了？　我近期经常接到很多汇民朋友打来的电话，他们问的最多的问题就是欧 元为什么下跌这么多？他们被深度套牢，但是都不知道欧元是为什么下跌，希望就是被深度套牢，也要知道为什么欧元如此大幅下跌？　换句话说希望被套也要死个明白。

　　对于这个问题，我的看法是这样的。

　　第一，　政治的博弈促使欧元下跌

　　在2005年的年初，欧盟的官员，德国的官员都纷纷发表讲话，强调欧元的汇率不应该升越1。3400，他们声称如果欧元汇率再次走到1。3400上方，对于欧元区的经济是不能容忍的。这是欧元区的官员第一次提出欧元汇率的上限的讲话，我们细心的投资者可以看一下欧元从2005年3月中旬之后欧元的汇率再也没有站在1。3400上方。从2002年以来，欧元一直是美元大幅贬值的最大的承当者，一个货币要长期贬值，那么必然有一个货币要升值，从2002年以来，欧元兑美元(资讯 论坛)累计升值50%以上，但是任何事情都有一个极限，就是我们所说的量变到质变，任何事情都要有一个限度，超过了这个限度，必然乐极生悲。欧元兑美元的持续升值也要有一个限度，超过了这个限度，将会严重的损害欧元区的利益，将引发欧元区的动荡，这个是所有的欧元区的政治家经济学家不能接受的。所以当欧元升值已经到了极限之后，汇率理性的回归也就理所当然了。当欧元汇率回到1。2300附近的时候，德国经济部长克莱门说，当前汇率对欧元来讲是比较合适的。从政治的角度欧元区已经不能容忍欧元的持续升值。相反，美国的态度也是180度的大转弯，从2002年以来，欧元区承担了美元的下跌，当时是美国对欧元的升值咄咄逼人，时过境迁，再让人家承担，无论如何也说不过去了，而且欧元的被迫升值也是到了极限。算了，还是找下一个目标把。于是美国把目标锁定了亚洲的国家，同时我们看到欧元区的一些官员也加大了对亚洲一些国家币值的升值攻势。那么欧美联手把目标对准亚洲一些国家，欧元的下跌自然是必然了。

　　第二，　经济的因素促使欧元下跌

　　远的不说，我们从近期欧元区公布的一系列经济指标和数据来看，法国5月份的制造业指数下跌到48。8，已经低于50的中值。德国的这个数据是未季调是50。4，调整后为49。4，也是低于50的中值。法国的失业率还是维持在2位数，到达10。2%的高点。

　　欧元区的5月消费者信心指数下降到-15，工业信心指数下降到-11，经济信心指数下降到96。1，零售销售月率下降1。2%，年率下降0。9%，

　　我们从欧元区包括欧元的核心德国和法国的一系列经济数据来看，欧元区的经济不是在增长，而是在倒退，特别是由于欧元持续的升值已经严重的制约了制造业的增长，制造业的萎缩，令消费受到打击，失业人数高居不下，从而引发了欧元区整体经济的不景气。

　　相反，近期美国的一些数据表现明显的要好于欧元区，　美国近期的公布了5月非农业就业人数增加7。8万人，失业率在5。1%，就业指数为53。4。5非制造业指数为58。5，消费者信心指数为102。2，通过数据比较，我们明显的发现美国的经济处于复苏和反弹之中，而欧元区的经济明显不行。经济比较处于下风的欧元势必处于劣势。

　　第三，　央行对经济的态度和采取的行动

　　从2004年6月以来，美国的“央行”美联储已经持续8次加息，来抑止通货膨胀，众所周知，当一个国家的经济处于高速的复苏时候，通货膨胀将随之而来，为了抑止通货膨胀和令经济持续的发展，各国央行势必祭起利率这个法宝，持续的加息用来抑止通货膨胀。通过8次加息，美元的利率和一些高息货币的利差持续缩小，利差的缩小也给美元汇率持续的支撑。

　　相反，我们看看欧洲央行干了什么？欧洲央行并没有持续的加息行动，相反，在即将召开的欧央行会议上，传出了对欧元利率明显的分歧，很多认就欧元是否调整利率分成了2派，认为升息和减息的人持续展开了争论。

　　一方面团结一心，行动明显，令一方面政策不确定，争论不休，投资者不难作出操作的决断。

　　第四，　技术分析的因素

　　从2002年开始欧元持续的上涨，累计涨幅超过50%，汇市中有一句话，暴涨必有暴跌，暴跌必有暴涨，从技术上分析欧元可能见顶。

　　我们用技术分析来分析欧元的走势，欧元自从2004年12月31日到达1.3660的高点之后，全部上涨浪已经走完4月的时候还有很多人认为非美元是盘整下跌，对非美元是否转市抱有怀疑态度，　那么现在认为美元已经转市的人已经明显的增多，特别是意义基金已经调整了欧元的仓位，并多持欧元空单，昨天的交易中，基金的买入欧元明显下降，而入场空欧元的仓位明显的增多。欧元从1.3660到1.2709附近走了第一浪，运行了951点，之后进入第二大浪，从1.2709反弹到1.3483，运行了874点，之后进入第三大下跌浪，第一小浪运行了700点的下跌，波浪的级别是大浪，2小浪调整了369点，属于小浪级别的调整，比较符合潮汐操作法的规则，现在运行在第三下跌小浪中，该浪的级别有可能是巨浪，浪的级别是1000点以上，所以目标至少在1.2000附近，投资者可以关注1.1900-1。2000的支撑。

　　综上所述，欧元今年展开一浪低于一浪的走势并逐步走低的概率在加大，所以提醒投资者特别是实盘投资者在操作中要小心谨慎。

　　以上分析出自雪鑫外汇理财团队1号分析师，仅供参考，如有疑问。请联系：[e-mail]