自去年6月19日汇改重启以来，人民币升值幅度已达到5%。除央行主动调整外，国内通胀在推动汇改中亦扮演了重要角色。与新浪财经对话的专家认为，汇改步伐可以更快、更大一点，而需要重视的风险之一则是热钱的涌入。 [全文]
汇改成绩优秀
人民币对美元升值达5.4%
央行派学者赞成小幅缓慢升值，以避免给经济带来的波动。众多官员和经济学家等都属于央行派学者。
市场派则认为一次性升值可以避免因缓慢升值造成的热钱涌入及通胀加剧。这一年来，人民币汇率再度表现出加大的波动性，同时人民币对美元汇率继续其升值进程，总计升值幅度达5.4%。人民币汇率愈加显示出参考一篮子货币的特性，而非单一盯住美元汇率，这意味着人民币汇率形成机制正逐步向真正的参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度迈进。
2010年6月19日，央行宣布重启人民币汇率形成机制改革，如今，汇改重启将满一年，这一年，人民币升值幅度已达5%，仅2011年以来，人民币已升值超过2%。数字背后有多少曲折、考量和权衡？
二次汇改对股市将构成支撑。近期各部委一系列密集的行动表明，作为人民币国际化的前提之一，资本项目下的可兑换正在寻求突破。此次没有采取一次性重估币值的做法，具有“调结构”方面的政策意义，人民币汇率将继续按照缓慢渐进的方式升值。
2005年7月以来的汇率形成机制改革成效显著，汇改对宏观经济运行的负面影响较小，缓解了汇率和国际收支失衡，明确了产业结构的升级方向，也给外向型企业的升值转型留出了时间，银行业资产质量保持良好。
汇改成果显著
通货膨胀推波助澜
人民币升值加快主要有两个因素，第一个于国内通胀压力比较大，导致升值快了一些，第二个跟美元有关系，美元持续贬值造成人民币被动升值。他还预计美元趋势总体走贬，未来人民币对美元还会持续升值。
人民币升值加快和通胀是有很强的关联性的，人民币升值以及持续升值预期都诱使了海外资金的流入，促使海外资金流入以获得利率和汇率上的双重收益。因此，海外资金的流入倒逼央行发行了大量本币，从而助推了境内的通胀。目前，全球已经有越来越多的观点认为中国宏观经济发出红色警报，如果中国政府能够及时启动人民币汇率改革和渐进加息政策，那么当前疯狂的地产泡沫将无以为继，并且随着逐步加息，地产过热将逐步缓和下来。
周小川说，中国是一个非常大的经济体，人口也多，经济规模也大，因此汇率调整虽然在一定程度上对于国内的价格有一定的影响，但是相对于小国开放型经济来讲，这个影响并不是那么大。汇率政策和汇率改革还是要坚持“三性”。
2005年开始的汇改对经济增长的负面影响较小，且有利于控制通胀，更重要的是有助于提高服务业比重，促进出口型企业的结构升级，增加消费支出，提高劳动者实际工资，促进国内市场发育，这些都是我国“十二五”期间加快发展方式转变所重点追求的。
汇率变动加速
汇改步子可以再大一点
未来人民币升值将会更快，汇改会加速。中国应当学习德国的货币和汇率政策，在稳定国内的物价水平后，维持在国内经济的同时主动升值。而当前通胀的形势让人民币被动升值的情况大于主动升值。
希望汇率改革步伐加快的声音不绝。让人民币实现自由浮动，作为限制巨额外汇储备、抗击通胀以及推动增长模式转变的一种方式。黄益平甚至建议，如果波动幅度在5%－10%，政府不要进行干预。2010年6月，央行启动了二次汇改，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。周小川在接受外媒采访时曾表示，人民币不会在短期内快速升值。中国会抵制美国和欧洲就人民币汇率问题施加的压力。在人民币汇改问题上，中国拒绝“休克疗法”。
我们需实事求是，未雨绸缪，采取行动，尽早做好科学应对准备。正如国家统计局局长马建堂所说，计划生育政策要兼顾当前和长远，科学研究、认真评估，慎重地、逐步地完善人口计划生育的政策。
下一阶段，人民银行将继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，改善宏观调控能力。引导金融机构进一步提高定价能力，促进市场定价基础设施不断完善；逐步放开替代性金融产品的价格，尽量避免银行产品的过分交叉补贴，实现各类产品的市场化定价。
汇率改革隐忧
热钱涌入成汇改最大担忧
担心热钱问题是2005年7月前中国拒绝让人民币与美元脱钩的主要原因。当时中国决定允许人民币对美元逐渐升至，但这是建立在采取资本管制以防止热钱涌入的前提上的。实事求是地说，资本管制是有隙可乘的，但到目前为止运行良好。汇改进程中最需要警惕的是热钱的冲击，流动性的消失有可能是在一夜之间，这对于中国金融体系的健壮性是极大的考验。另外，由于中国的出口还是以劳动密集型产业为主导，人民币的快速升值对这些产业而言是致命的打击。然而，对人民币汇率长期看好预期也会使一部分套息热钱涌入。据央行发布的公告，今年1月金融机构新增外汇占款5016.47亿元，环比增长近25%。这一数字大幅超出市场预期。相关专家表示，政府目标与市场力量是人民币汇率水平决定的内在逻辑。
近日有媒体报道，海外对冲基金已经开始做空人民币，报道并引述了至少四位重量级机构人士的论点，均剑指人民币空头。几乎同一时间，金融大鳄索罗斯也表达了对中国经济回调风险的担忧。但业内人士多认为中国经济基本面无忧，狙击人民币难成气候。
对于可能隐藏在外汇储备中的“热钱”，年报指出，据外管局估算，2001 年至2010 年我国波动性较大的跨境资金总体呈小幅净流入态势，年均流入近250 亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。
专家热议二次汇改
关键词：汇改、二次汇改、中国货币、机制改革、机遇、国际货币、正面影响
在未来一年以至更长时间，中国将坚持主动渐进并按照市场要求的开放模式，继续推进人民币汇率形成机制改革，人民币的汇率改革将坚持主动渐进。人民币汇率问题是中国的主权问题。
中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度，是中国社会主义市场经济体制目前的最好选择。汇率改革推进过程中，要综合考虑国内外的经济形势和时机。
人民币国际化是人民币在国际的使用，包括支付结算、储备货币等。如果人民币成为了一种有影响的国际货币了，其汇率不大可能再使用一篮子货币的机制，而会是相对自由浮动的汇率机制。
世界已经意识到中国经济的重要性和中国货币的重要性，这是从来没有过的，具有历史意义。他亦坦承，人民币国际化将是一个很长的过程，还有许多技术问题需要解决。
我们国家市场经济体制改革远远没有完成。其中许多非常重要的要素、商品价格不完全是市场定价。那么，在这种情况下，依靠单打一汇改调整进出口贸易是不现实的。
汇率对通胀影响的讨论，大多局限于输入型通胀。汇率低估造成价格扭曲可能更重要。用补贴的方法把一部分产品卖给某部分人，就要承担这部分成本，不得不以高于价值的价格来买。
汇率形成机制改革和汇率水平变化对银行业的影响是挑战和机遇是并存的。理论和实践都证明汇率变化对银行业影响是深刻的。升值和汇率机制改革对商业银行的资产质量风险需要引起重视。
汇率不是影响宏观经济和相关产业发展的惟一因素，其他价格和制度因素也在起作用。因此，汇率改革应和工资制度改革、价格改革、资源税改革等一揽子措施进行综合配套。
如果说，05年的汇改在一定程度上还带有点主动性的话，那么，这一次的汇改就完全是不得已而为之，是在国际重压下的一种无奈选择，其对整个国民经济的负面影响要远远高于正面影响。