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中投证券:二次汇改对股市构成支撑

  证券时报记者 黄兆隆

  本报讯 日前,在刚落幕的中投证券深圳地区中期投资者报告会上,该公司首席策略师兼金融工程部负责人丁俭表示,未来国内经济增长趋于放缓,通胀压力犹存,部分行业库存高企,公司业绩面临下滑风险,市场有可能进入震荡整理的过程。在此之下,投资者宜高抛低吸进行波段操作。

  丁俭表示,政策转向的预期推动了7月行情,而转向预期短期受挫和经济缓慢下滑导致8月以来上涨行情受阻。从长期看,经济增长减速是主动调控的结果,而不是内在增长动力低迷,不会扭转经济持续稳定增长的趋势。虽然政策转向的预期暂时受挫,但结构性宽松值得期待,这也有可能成为对冲淘汰落后产能影响的政策。

  7月中国采购经理(PMI)指数连续3个月回落,下滑0.9个百分点,并创17个月以来的新低,显示经济增长动力趋弱。对此,丁俭认为,投资增速将持续回落,并到正常水平,而货币供应大幅回落,调控效果明显。不过,对于未来市场表现,丁俭仍然较为乐观,他表示,短期调整不代表长期走弱,在目前偏低的股指水平上,对长期走势不宜悲观,2300点应当已经成为中期底部,市场震荡的中枢可望缓慢上移。

  此外,中投证券市场部首席分析师杨宗耀也认为,二次汇改对股市将构成支撑。近期各部委一系列密集的行动表明,作为人民币国际化的前提之一,资本项目下的可兑换正在寻求突破。此次没有采取一次性重估币值的做法,具有“调结构”方面的政策意义,人民币汇率将继续按照缓慢渐进的方式升值。

  在其看来,产业资本的大面积入场也对股市构成有效支撑,他认为,此举意味着市场底部已经临近。例如,2008年10月正是A股市场处于熊市尾端之时,当月大股东净增持现象出现。

  据悉,全国社保基金7月初已增仓A股,资金量超过20亿。而在6月17日,全国社会保障基金理事会理事长戴相龙(专栏)表示,全国社保基金将提高入市比例,到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%。同时,最近保险资金投资股票和基金比例提高至25%,首只“小QFII”也开始向香港散户投资者销售。此外,2010年7月12日中央汇金公司出资千亿参加配股,动用资金远超2008年和2009年两次在市场增持三大银行股时的十几亿和几十亿元的规模之和。

  在此之下,杨宗耀认为,随着上证指数再破2500点,战略性资本入场的速度会加快。

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