上周最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价报6.4716，创出汇改以来新高。此时距去年重启汇改已有整整一年时间，一年来，人民币汇率进一步向均衡水平靠拢，双向浮动特征明显，汇率弹性也显著增强，一年来累计对美元升值超过5%。

　　人民币汇率“碎步式”升值

　　2010年6月19日中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，市场谓之“重启汇率制度改革”。一年来，人民币汇率走势整体呈现出“碎步式”升值和弹性增强两大显著特征。

　　数据显示，重启汇改后的第二个交易日，人民币对美元汇率中间价即大幅走高295个基点，一举突破6.80关口。今年以来，在美元走软的背景下，人民币汇率的“碎步式”升值趋势更加明显。继1月13日人民币对美元汇率中间价突破6.60关口后，4月29日再度突破6.50关口，人民币汇率进入6.4时代。

　　值得一提的是，与金融危机之后人民币对美元汇率中间价“钉在”6.83元明显不同，一年来，在人民币对美元呈现出“碎步式”升值态势的同时，汇率双向浮动特征亦十分明显。数据显示，在200多个交易日里，人民币对美元汇率中间价共有147个交易日升值，92个交易日贬值；在一些交易日里，人民币对美元汇率中间价隔日最大振幅超过0.2%，最大升值和最大贬值幅度均超过100个基点。而就在重启汇改后的第二个交易日，人民币对美元汇率中间价大幅走高295个基点，波幅接近管理层设定的0.5%的上限，创下重启汇改以来波幅之最。

　　诱发单边升值预期

　　“重启汇改一定程度上起到缓解通胀压力的功用。”中国社科院世经所国际金融室副主任张斌认为，在上半年大宗商品价格高涨时，人民币一定幅度的升值可以减少企业进口成本，减轻输入型通胀压力。但专家提醒，重启汇改后，市场对人民币升值的预期有所强化，热钱压境现象明显。

　　“重启汇改的重要作用是避免人民币随美元大幅度贬值。但也出现单边升值预期的问题，带来海外资金的涌入。”

　　专家指出，升值预期诱发海外游资持续不断进入，带来外汇占款数字的增加，加大国内流动性压力，制约我国货币政策功效的发挥。专家指出，加大汇率弹性，有利于形成汇率双边深度波动，增加单边套利的机会成本，可一定程度上弱化升值预期。

　　大幅升值可能性很小

　　也有学者认为可采用大幅度升值的手段，让人民币汇率一次性升到位，以此破解升值预期难题。专家也认为，当前小步升值无异于向投机客散发入境邀请函，一次性升到位未见得不是一个选择。

　　不过有业内人士指出，我国目前虽然允许人民币对美元汇率波动区间为中间价上下0.5%，但实际来看，过去一年里人民币对美元汇率中间价波动幅度很少突破0.3%。“其根本原因是决策层担心浮动过大会恶化当前出口企业的经营状况，照此看来，大幅升值的可能性微乎其微。”据新华社