专题摘要：“第十六届（2012年度）中国资本市场论坛”2012年1月7日在北京举行。
证监会主席助理朱从玖表示，新股热是非理性现象，刺激上市公司粉饰业绩。
会议地点：中国人民大学逸夫会议中心
主办单位：中国人民大学金融与证券研究所
《中国证券报》社
兴业证券股份有限公司
《资本市场》杂志社
特别指导：教育部社会科学司
网络支持：新浪财经 中证网
全国人大常委会前副委员长成思危在做主旨演讲时表示，今天题目很好，新起点、新机遇、新突破，因为现在正是我们需要研究中国股市怎么样抓住新的机遇。中国股市宏观看来进步小，微观来看问题不少，还将会是波浪式前进。
中国人民大学校长陈雨露在致辞时表示，经过前十五届论坛积累，中国资本市场论坛必将取得更好的更重要的研究成果，这些优秀研究成果必将推进建立中国经济发展强大推动力现代金融体系，做出应有的贡献。中国资本市场明天，一定会更美好。
刘志辉在致辞时表示，近年来国内资本市场持续低迷，存在缺点和不足，但是中国资本市场在国家经济发展中作用日益显现，进入新的发展阶段。得益于资本市场快速发展，证券行业取得了巨大的成就，当前面临转型升级的巨大挑战。
证监会主席助理朱从玖表示，新股热是非理性现象，伤害了股市健康发展，影响了改革效果。缺乏经验和风险意识参与者，伤痕累累，甚至机构也身受其害。“新股热”对新的上市公司粉饰业绩有刺激作用。
林晨在致辞时表示，作为资本市场重要机构，证券公司面临快速发展，历史性机遇。从基本面来看，实体经济增长是资本市场重要一年，但是经济为稳趋势。从长远来看，当下经济速度放缓是调控结果，恰恰是资本市场长远健康向上。
人民大学校长助理吴晓求教授指出，整个2011年是中国资本市场发展史上最暗淡一年，都说股票市场是国民经济晴雨表，几个月背离是可以，如果长时间背离经济发展不能理解，这其中一定是中国资本市场出了结构性问题，没有反应出经济基本面。
李稻葵认为，未来若干年包括今年从整个宏观政策取向，应该是紧货币宽财政。资本市场包括整个金融体系，未来若干年包括今年主要的任务，或者是使命，应该是防范系统性金融的风险，对于资本市场来而言，我一点不担心，目前估值的问题。
国家信息中心经济预测部主任范剑平表示，如果说经济增长从2010年10到9，2012年经济增长进一步速度调到8到9之间，甚至现在猜测2013年到7、8回落。我相信这是调结构、转方式时不得不付出结构性调整代价，结构调整对资本市场发展非常有利。
中国银行首席经济学家曹远征表示，中国金融正在发生革命性的变化。请大家注意几个指标，去年尽管中国的金融中间，间接融资占很大的比重，但是你发现今年再往小走很困难，这个困难性并不在于带动规模的限制，你会发现存款下降速度非常快。
中国国际金融有限公司董事总经理王庆在发言时表示，中国经济实际正在经历一个明显拐点。我们非常有理由相信中国经济增长尽管可以放缓，但是他的增长速度仍然会明显高于其他成熟市场，中国资本市场发展前景还是比较好。
财政部财政科学研究所所长贾康表示，不确定性致使宏观调控必须相机抉择。今年我们增长目标似乎可以这么设想，不提8%，提7.5%可不可以，整个“十二五”期间年均增长7%。中国未来发展的不确定因素主要来自外部。
民生证券首席经济学家滕泰表示，中央经济工作会议要求稳健，我个人认为在当前框架下，为什么不能够适度宽松。首先宏观上无论短期，还是从中长期来看，中国经济走向趋势都是向下，或者我们防范风险也是向下。因此货币政策应该尽快调整。
中信证券董事长王东明表示，整个大金融市场现在缺的就是金融产品，就是由于金融产品缺乏，你没法使这个金融行业，为实体经济提供服务。根源就是因为管制过严，我们希望未来逐渐像新的监管理念，加强监督，放松监管。
兴业证券董事长兰荣发言时表示，资本市场持续健康是证券公司发展的基础，就这个金融业来讲，证券行业应该处于金融行业高端，如果最基本能力没有，商业方式比较低层次，金融行业是不会真正视证券公司为价值创造者。
财达证券总经理翟建强表示，证券公司发展要把规范放在首位。在综合治理期间，好多大牌券商纷纷倒下，主要是规范的理念没有深化。这几年的佣金水平恶性竞争，证券公司只能靠交易规模加大，如果再持续下去，对这个行业的打击是非常大的。
第一创业摩根大通证券有限公司首席执行官贝多广在论坛上发言时表示，中国证券市场最终还是要回到国际化道路。我觉得从目前来说应该可以由两处着手，第一个就是要改变市场结构，第二是重建证券公司的结构。
中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀在发言时表示，发行市场的高市盈率的根源在于我们的投资者缺位。高市盈率的存在，并不是我们市场化改革的方向有问题，而是我们机制设置需要完善，要优化询价机构的结构。
中信证券董事长王东明、第一创业摩根大通证券首席执行官贝多广、兴业证券董事长兰荣、中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀、财达证券翟建强等，共同围绕“竞争与发展：中国证券公司如何变革”主题，展开热烈的讨论。
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授发言时表示，中国股市或者中国资本市场暴涨暴跌，牛短熊长的根本原因是中国资本市场本身存在着制度缺陷，要解决中国资本市场的转型问题，要解决中国资本市场的突破点问题，必须进行制度建设。
天相投资顾问有限公司董事长林义相表示，股票市场最核心的，在最后的表现是股票的价格，大家都认为股票市场是最市场化的东西，因为供求是买卖自由的，但事实上这只是一个表面现象。资本市场要突破，任重而道远。
嘉实基金管理有限公司基金经理邵健表示，很多人说股市融资额还不够，他们认为债券的融资额比你多，2011年的时候我增加了1400亿融资额，2010年1200亿融资额，所以你股市融资额不够。这种观念对现实还是非常有害的。
清华大学经济管理学院宋逢明教授在发言时表示，中国股市的根本问题是没有建立一个理性的定价体系，也就是说，股票的价格表现并不反映上市公司的资产质量和实际业绩。应开展以分红制度建设为主轴的新一轮股市改革。
和君咨询集团董事长王明夫在发言时表示，2011年跌幅是21%，目前2100点，2012年如果比2011年还差的话，就会跌破上一次的1641点，这个肯定是小概率事件。无论是大跌还是不跌，2012年它都不会比2011年差，所以我们认为这是一个可以确定的结论。
上海重阳投资管理有限公司董事长裘国根发言时表示，中国A股市场分红和融资比是在所有市场里最低的，这跟中国的投资者结构有很大的关系，我们的长线投资者比重很低。最近证监会在大力推强制分红制度，但仅仅也是一个过渡性的安排。
09：30 — 11：00 开幕式与主旨演讲
09：30 — 09：40 介绍与会嘉宾，并请特邀贵宾和主办单位负责人主席台就座
主持人：中国人民大学财政金融学院院长 郭庆旺 教授
09：40 — 11：00 大会致辞和主旨(主题)演讲
主持人：中国人民大学财政金融学院院长 郭庆旺 教授
09：40 — 09：45 《中国证券报》社长兼总编辑 林 晨 先生 致辞
09：45 — 09：50 兴业证券股份有限公司总裁 刘志辉 先生 致辞
09：50 — 10：10 中国人民大学校长 陈雨露 教授 致辞
10：10 — 10：40 全国人大常委会前副委员长 成思危 先生 作主旨演讲
10：40 — 11：00 中国人民大学校长助理 吴晓求 教授 作主题报告
出席开幕式并在主席台就座的特邀嘉宾和主办单位领导还有：
中国金融学会名誉会长 黄 达 教授
中国人民大学前校长 纪宝成 教授
国务院研究室副主任 宁吉喆 先生
财达证券有限责任公司总经理 翟建强 先生
鑫苑（中国）置业有限公司董事长 张 勇 先生
11：00 — 11：10 中场小憩
11：10 — 12：30 论坛模块一 内外协调：中国宏观经济政策如何调整
主持人：中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求 教授
讨论嘉宾（按姓氏笔划排序）：
中国国际金融有限公司董事总经理 王 庆 先生
清华大学中国与世界经济研究中心主任 李稻葵 教授
国家信息中心经济预测部主任 范剑平 先生
财政部财政科学研究所所长 贾 康 先生
中国银行首席经济学家 曹远征 先生
民生证券首席经济学家 滕 泰 先生
12：10 — 12：30 专家讨论与听众互动
12：30 — 14：00 自助午餐
14：00 — 14：20 大会主旨演讲
中国证券监督管理委员会主席助理 朱从玖 先生
14：20 — 16：00 论坛模块二 竞争与发展：中国证券公司如何变革
主持人：和君咨询集团董事长 王明夫 先生
讨论嘉宾（按姓氏笔划排序）：
中信证券股份有限公司董事长 王东明 先生
第一创业摩根大通证券有限公司首席执行官 贝多广 先生
兴业证券股份有限公司董事长 兰 荣 先生
中国上市公司市值管理研究中心主任 施光耀 先生
财达证券有限责任公司总经理 翟建强 先生
15：30 — 16：00 专家与听众互动
16：00 — 17：50 论坛模块三 功能转型与国际化：中国资本市场如何突破
主持人：中国政法大学法与经济研究中心主任 刘纪鹏 教授
讨论嘉宾（按姓氏笔划排序）：
和君咨询集团董事长 王明夫 先生
清华大学经济管理学院 宋逢明 教授
嘉实基金管理有限公司基金经理 邵 健 先生
天相投资顾问有限公司董事长 林义相 先生
北京大学金融与证券研究中心主任 曹凤岐 教授
上海重阳投资管理有限公司董事长 裘国根 先生
17：20 — 17：50 专家与听众互动
17：50 — 18：00 论坛结语
中国人民大学财政金融学院副院长 赵锡军 教授
由中国人民大学金融与证券研究所 （FSI）首倡、国内外著名金融机构联合主办的全国性资本市场年会——中国资本市场论坛自1997年起已成功举办了十五届。
过去的十五年，中国证券报、野村证券、银河证券、民生银行、北京银行等先后作为主办方，积极参与主办。十五年来，论坛分别推出了中国资本市场深化(1997-1998年)、投资者利益保护(1999年)、中国资本市场未来十年展望(2000年)、中国资本市场创新与可持续发展(2001年)、银证合作(2002年)、资本结构与公司治理(2003年)、股权分置和全流通变革(2004年)、市场主导型金融体系：中国的战略选择(2005年)、冲突与超越：股权分置改革后的中国资本市场(2006年)、中国资本市场：从制度变革到战略转型(2007年)、中国资本市场：全球视野与跨越式发展(2008年)、全国金融危机：对中国和世界的影响(2009年)、大国经济与大国金融：探寻中国金融崛起之路(2010年)、中国创业板市场：成长与风险(2011年)等中国金融改革深化及资本市场发展具有重大理论和实践意义的主题。
成思危、蒋正华、尚福林、周正庆、郑新立、刘鸿儒、周道炯、吴晓灵、屠光绍、杨凯生、朱利、兰荣等国内宏观经济、金融证券决策部门和金融证券机构的领导，黄达、董辅礽、厉以宁、萧灼基、魏杰、吴晓求、李扬、谢平、宋逢明、曹凤歧、胡祖六、何佳、华生、刘纪鹏等国内外一流研究机构的著名学者以及金融界的资深专家多次与会演讲，使论坛成为业内关注的年度资本市场峰会，也成为新华社、中央电视台、路透社等海内外新闻媒体关注的一大焦点。在此基础上完成的《中国资本市场研究报告》(系列)引起了国内外学术界和有关部门的高度重视和热烈反响。[详细]
论坛名誉顾问：
成思危 全国人大常委会前副委员长
纪宝成 中国人民大学前校长
黄 达 中国金融学会名誉会长
大会主席团：
冯惠玲 中国人民大学副校长
兰 荣 兴业证券股份有限公司董事长
林 晨 《中国证券报》社长兼总编辑
吴晓求 中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长
娄晓琪 《资本市场》杂志社总编辑
秘书长：
赵锡军 中国人民大学财政金融学院副院长
副秘书长：
梅君 李宏伟 蒋洁琼 徐兰 牟锋 张霞 万晴
