当前金融环境及新国债期货设计较十八年前的“327”事件时发生根本变化。
大多数在利率市场化足够程度的时候，才推出国债期货。利率市场化需要通过国债期货为市场提供避险工具。
我们对下半年的展望，我们认为经济增速仍然有下行压力。总得来说经济硬着陆的风险不大。
国债期货对金融市场的影响将是全方位的。国债期货有望成为中长期利率定价的重要参考。
为了配合国债期货上市工作，经过前期公开征求意见，中国证监会修改并重新发布了《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》。
这里先给大家介绍一下327合约的主要情况，是1995年6月份交割的310327的国债期货合约的简称，当时债券交易是923券，利率是9.5，到期一次返本付息。但是327发生还存在比较大的问题，主要是国债期货试点时期碰到了我们国家通胀高琪的时候，为了确保大家都愿意投国债，人民银行和财政部都推出了贴补率，这块保值贴补率和当时CPI走势是高度相关的。
我们对下半年的展望，我们认为经济增速仍然有下行压力。总得来说经济硬着陆的风险不大，从昨天刚刚公布这一系列数据来看，可能性越来越小了。最近出来了许多数据，PMI首先出来了，贸易数据出来了，信贷数据也出来了，工业增加值、投资、消费数据都已经出来了，在这个中间，有很多数据都表明7月份的运行状况已经改变了原来持续下行的态势，开始出现了一些反弹。
国债期货和利率有什么关系，讲这个问题之前，要讲利率市场是什么？利率市场化指得是由市场主体供求双方博弈决定的过程，也就是说利率不是 政府定的，也不是某一个具体的人定的，是供求双方围绕资金的价格来进行谈判也好，竞价也好，决定的过程。
国债期货将会丰富目前金融机构的盈利模式，第一方面就是利用套期保值功能进行利率风险的管理，当你认为价格上涨的时候，我们买入现货，卖出期货，进行保值，避免利率上带来的损失。第二方面就是丰富金融机构套利盈利模式，所谓套利就是利用两种商品之间不合理的价格关系，通过买进和卖出，低估和高估的商品，在未来价格重新回归合理过程中，获得差价收益的交易行为。
