图为工商银行人民币交易处负责人李谦

　　新浪财经讯 8月10日，由新浪财经、国泰君安期货[微博]主办的“国债期货投资暨国债期货重启运行展望高峰论坛”在北京万豪酒店召开，以下为中国工商银行人民币交易处负责人李谦发言实录。

　　李谦：这个问题从银行角度来看，从机构来看，一开始上市的数量肯定不是所有银行都上市，一开始就是试点银行，从机构来看，不可能是所有银行都上。几个大行如果在首批试点上，我个人认为主要的国债套保的需求在银行帐户，银行帐户大部分都是持有到期类包括可供出售类，这块的量是最大的。但是这块受于套期会计等等原因，不可能大规模做套保，主要在交易帐户去推。交易帐户银行的量比例不可能说在市场上没有那么大的比例，它大部分是银行帐户。所以交易帐户这块的冲击我个人认为是有限的。第二交易帐户对市场规律是非常尊重的，国债期货的价格在哪里，这个非常重要的。我们不可能在任何时候都去做套保或者对冲利率风险的操作，我们还是视国债期货的价位而定，这块不一定是单方向一直做空，这个我觉得担心的有点多余。

　　李谦：银行从去年年初就开始做准备，而且这个准备都是系统性，前瞻性的推进。各家商业银行都抽调很多业务骨干，前期是进行了商业银行如何参与国债期货必要性的论证，首先进行了很长时间的论证。因为以前银行是没有参与过国债期货。我们对商业银行参与国债期货具体的模式，业务怎么进入也是进行了很多建议，给监管机构都进行了前期很多建议。对产品的设计，还有交易的机制，交割的论证，也都是多次汇报，还有中金所进行沟通。内部我们是在管理办法，还有操作规程，还有风险控制以及风险线路方面，都进行了完善的准备，以工行为例，我们这些都是已经完成。系统方面，我们开发了自己的一套系统，去进行风险管理。这个系统从去年开始，到现在完成投产。下单的报盘软件也是进行了前端性的采购，现在基本上完成了。人员也充分进行了培训和准备，交易策略也是进行了反复的准备跟论证，所以我们无论从系统，业务流程、风控、人员还是策略上，都是做了一系列的准备。从银行参与的具体模式来看，因为还没有定到底怎么参与，我们是两手准备，直接交易会员这块也准备好了，作为期货公司的客户这块我们也在准备，我们两手抓。

　　至于什么产品？因为我们是作为自营，银行帐户现在怎么进去？可能还需要进一步看套保，银监会怎么定。交易帐户首先是套利，可能还是会结合其他的衍生产品以及现货，比如说举个例子，你可能会拿利率互换去对冲你的资金成本，然后再拿你的现货跟你的国债期货进行期限套利，包括跨期套利等等。开发一些量化分析的工具，去做这些事情。还有对冲你的利率风险，因为我们现在交易或者是一个盘子，我们的利率敏感度风险比较大的，这块怎么对冲，以前有利率互换去对冲，但是利率互换这个产品有它自己独特的走势，因为它现在刻盘比较少，带来它的狼性太足，它已经完全脱离了债券的走势，它的走势非常快，价格走的幅度也非常大，所以你拿它进行套保，对冲你的利率风险的效果可能需要你非常专业。国债期货跟现货背离程度会好一点，拿它来进行利率风险的对冲，这个工具还是比较合适的。

　　主持人孟一：您刚才提到了一个很敏感的问题，工行具体怎么参与到国债期货当中，提到两个选项，第一个直接购买席位，变成中金所的会员单位，直接进入了。另外一个方面需要现有的期货公司提供通道业务。很多银行希望通过入股或者控股期货公司来完成通道的收购，以前交行曾经想收购上海证券，后来说不能混业经营被银监会给否了。这样的途径是否通过建行底下的建银完全收购？

　　李谦：这种东西是网络上说的，无论试点原来几家银行后来改成24家银行，还是怎么进去，都是网上说的。据我个人了解，我没听说这些东西。因为银监会具体怎么让银行参与，根本还没有发文， 当然很多人在揣测，包括一些人据说都知道，但是我个人觉得这些东西可能有点言之过早，虽然通知下达的时间在近期，有可能，中金所在这块马上要推了，但是没有看到文之前，就说去购买期货公司，会有点言之过早，对大行来说，直接交易会员也是可能的途径。

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