政策出台要多管齐下

　　最后我简单谈一下政策层面。我们现在已经出了国十条，之后可能还会有什么样的政策？适度宽松的货币政策还要继续执行下去。前几个星期我们写的报告显示到09年底利率要下降216个基点，其中的一半已经刚刚被实现了，一下子降了108个基点。我们那个时候也判断法定准备金率要下降350到550个基点，其中100个基点也同时实现了。所以，我们对将来的09年底的利率水平和法定准备金率的水平判断，目前还没有改变，只是把已经做的减去我们前几个星期预测的数字，觉得到09年底利率还得降108个基点，法定准备金率还得降250—450个基点。关于人民币升值速度，我判断对一揽子依然有一定的升值空间，但其幅度要小于今年，因为我们的经济自己也是在遭受着困难，出口增速是在下降的，并且外贸顺差占GDP的比例将会下降。但是对美元的汇率变化就取决于美元自身的走势，人民币如果对欧元出现大幅升值，不排除其对美元有一定贬值的可能性。

　　另外在税收政策方面，可以有一些政策来更多地推动消费。比如个人所得税起征点的提高。我们现在看到国十条里把增值税转型，那个主要是刺激投资的。但是个人所得税起征点提高是刺激消费的，也可以做。

　　另外，在房地产方面也可以有一些税收政策的微调，来鼓励自住型的购买，鼓励自住需求。

　　在支出方面，可以出更多一些政策来支持消费，也可以政府出资，在合适的时候购买保障型住房。保障型住房需要建设，也可以通过购买的形式来完成。我们现在房地产存量很大，27个月的销量，多建保障型住房固然重要，但是如果房地产价格将来进一步回落，在合适的价位政府也可以考虑直接地从开发商手里购买一些保障性住房，从而转租、转售给弱势群体，以这种形式实现保障性住房的发展。

　　我们未来的两年中国也需要发很多债，从目前4万亿的财政刺激方案当中来看，差不多1.2万亿是中央政府，也就是未来两年政府可能会多发债1.2万亿。并且也可以允许有条件的地方政府发债。至于没有条件，财政状况比较差的地方政府，比如说有的地方政府的隐性债务已经很高了，再让发债也许不切实际。这样的话中央政府可以发债，并且转债给这些地方政府，让他们去推动积极的财政政策。

　　还要增加更多的消费亮点。当初房地产是一个消费亮点，但是现在好像找那么大一个消费亮点很困难，但是我们依然要寻找多种消费亮点。比如说我们3G的步伐可以加快，可能会推动对于新型手机、新型家用电器的消费。这里我只是举一个例子。这些当然都是一些短期的政策，抵御经济大幅度下滑，我们的一些宏观调控政策，短期货币、财政可以在这方面做一些考虑。但是中国经济要长期保持较快增长，最重要的还是要实行更深化的改革。我们看到中国将来在出口方面可能遇到两个挑战，一个是西方经济增速下降，因为人口老化，而且债务负担加重，刚才谈到这些问题，对我们出口需求就会明显小于过去十年，我们出口就会受阻。第二个因素，咱们自己逐渐人口也要老化，到那时候我们的资金成本、人工成本都会上去，而还有比我们更年轻的国家，像印度、越南，印度人比中国人年轻25岁，越南人平均比中国人年轻10岁。也就是等我们工资上去，他们的工资还没上去，他们生产可能比我们性价比更好的产品，可能出口领域两头受挤，一个是外需走弱，另外有更多的竞争者。所以，仅仅靠出口保持将来长期的快速增长，看来是不太可能的。因此，中国经济要实现快速增长，保持将来也较快增长，一个重要的转变就是要经济增长模式转变，不能老是依靠出口，要依靠内需拉动。

　　另外一个很重要的就是要实现产业结构的升级。因为有一些比我们收入低的国家能收入比我们性价比更好的产品，这些产品基本上都是在低附加值域，我们要向高附加值领域迈进，高科技的行业、服务业这些是我们将来的发展空间比较大的领域。要实现这种转变，并不是嘴里说一下就能实现的，必须要有政策。资源价格改革很重要，资源价格及资源的税收改革非常重要。这种改革可以通过价格杠杆来促使企业向更加高的附加值领域转移，向低耗能领域转移，向服务业转移，而不是简单的固守在目前这种靠低工资、低利率来生存的领域。这些改革措施的第一条，应当是资源价格、资源税收的改革，可以促进中国的产业结构升级。第二，要想真正让老百姓放心地去消费、花钱，必须改革和完善社会保障体系和医疗改革。这些都是要推进的，不然的话，老百姓就光降点息也不敢消费，有可能还是把钱存在银行里，因为消费有后顾之忧，将来生老病死这些怎么办？子女的教育怎么办？所以，现在好不容易找到工作挣点钱还不敢花。在这个方面如果说我们将来真正以消费这种内需来拉动经济，必须要实现社会保障和医疗制度的改革。

　　另外，要加强城市化的进程，尤其是在人口老龄化之前，加快城市化进程，必须要实现土地改革。

　　最后，中国应当在区域内大力地提高人民币的国际地位。因为我们看到将来全世界各国可能都会碰到一个父债子还的问题，但有些国家就能做到自己国家的债让别的国家来还，美国人就能做到这一点，因为它的货币具有极高的国际地位，它发的债各国都会去买。中国人发的债是不是外国人也可以来买呢？必须得这个国家的货币要有一定的国际地位，人家要对你这种货币有一种固有的需求，才能使得你的债务负担转嫁到别人头上。我们看到中国目前人民币还没有实现自由可兑换，资本帐户也是关闭的，不可能中国发债让美国人去买。但是不是可以考虑用一些措施来进一步地提升人民币在区域内的地位？其实大家现在都感觉到，人民币在区域内的地位已经有所提高，比如说你去越南，你去泰国，你忘了带硬通货，人民币在当地也是可以换成当地的钱，那些国家已经对人民币有一定的需求。如果我们自己能够通过一些政策，比如说在国内建立人民币的国际结算中心，用这些政策进一步提升人民币的国际地位，中国发债外国人买的日子就会来得更早。

　　谢谢大家！