美国设套 人民币升值年内止步(2)

　　美元与人民币比较 “不对等”

　　在当前美元与人民币价格的讨论或争论中，市场有时往往将美国与中国并行讨论或对等比较。但从两者自身在世界经济中的地位和其各自本币的地位来看，这种比较都是缺乏理论和现实依据的。

　　这种不对等的比较，其结果是给予美国很大的空间协调自己的货币政策与策略；给我国人民币带来巨大的压力与阻力，美元主动与人民币被动已经是一个不可否认的事实。

　　反思这种局面，我们不应过高的估计自我价值与力量，相反应学习和借鉴美国的市场理念和思维，以自我问题的表述和揭示展示我国改革开放的压力和困难，进而创造我国改革开放的国内外有利局面和机会。我们需要增强战略应对，学习美国战略应对的超前策略和理念。

　　最近的一个例子是，在我国公布CPI指标达到7.1%的11年新高的当日，国际石油价格再度跃上100美元，这对于我国通货膨胀处理与货币利率水平把握的难度是不言而喻的，而这种状况并非简单的自然巧合，而是具有国际利益和国际竞争战略和对策的通盘考虑，简单价格因素孕育很强的国家战略应对。

　　美元与人民币前景的“逆反”

　　从当前经济金融形势预期未来汇率前景，美元与人民币汇率全年将呈现反向运行，其中2008年上半年美元集中贬值，人民币突出升值，2008年下半年则美元反转升值，人民币将出现贬值。理由基于以下亮点。

　　首先，美国借势炒作以及调整需求的贬值政治与技术性突出，人民币预期以及政策继续被动于国际环境和自我压力。2008年上半年美元贬值策略依然是其货币政策的基本方针，并且存在美元进一步挑战欧元心理极限的可能。但美元依然是涨跌之中有阶段和分步骤的调节汇率水平。为此，我国人民币汇率将继续面临较大的升值压力，市场预期和市场惯性将推高人民币破7元趋势呈现，但对我国经济以及金融而言并非是利益需求和利好局面，相反将更加被动和艰难我国货币政策把握和实施。我预计我国人民币汇率水平将在6.8-7.2元之间，7元水平的维持和维护是我国经济金融利益，包括香港利益的谨慎关口，值得认真思量。

　　其次，美国政治以及经济周期的升值空间充足，人民币自然周期、突发事件以及特殊时期的货币压力将随行而至。2008年下半年伴随美国总统选举以及经济周期调节的加强，美元升值具有政治、经济双面的支持因素，而现实是美国经济并没有实质性的恶化或衰退，美国经济依然是美元汇率的主要支撑。预计美元汇率此阶段将出现小幅度、有序的反弹。这将是美元货币政策组合的灵活、有效性体现。而人民币汇率将伴随美元汇率的变化而发生趋势上的变化—人民币可能出现贬值趋势；特别是市场对于奥运会之后的中国经济调整的预期，必然成为影响人民币贬值的核心因素。

　　从国际热钱以及投资对策角度看，炒热的氛围也面临调整与休整，我国将不可避免的面临经济周期和价格周期的下行阶段。任何经济和价格的市场规律是不可抗拒的，但如果战略效应的应对恰当或适宜，或许可以规避或防范价格波折带来的经济冲击和金融跌宕。因此，我预计人民币汇率水平将在7.8-7.0美元上下波动调整。

　　2008年我国经济将面临很大的不确定性。在诸多原因中，外部经济的不确定性是最值得注意的，外部经济环境变化不在我国可控之中，而这种变化有较明显的针对我国态势，面对成熟与发达的市场经济竞争，我们需要的不仅是勇气，更需要智慧和理性，面对现实承认自我不足和缺陷是我国经济持续的必要条件与认知。而外部经济可承受与可调节性比我国主动和充分。