摩根大通收购贝尔斯登主动提价10美元

　　本报记者 于晓娜

　　尽管仍在复活节假期当中，但有关摩根大通和贝尔斯登之间传奇性的并购仍然不乏爆炸性消息。

　　3月24日，外电报道称，为了赢得股东和员工的支持，摩根大通有可能将收购贝尔斯登的价格提高到10亿美元以上。

　　该报道引述参与谈判的消息人士称，摩根大通正与贝尔斯登谈判，可能将收购价格从之前的相当于每股2美元提高到10美元，但美联储可能并不乐见任何可能被视为拯救投资者的计划。

　　另有消息指，贝尔斯登可能正考虑转而将39.5%的股权出售给摩根大通，因为按照美国特拉华州的法律，该州注册的公司可以不经股东大会批准而出售最高不超过40%的公司股权。

　　贝尔斯登与摩根大通之间的这桩“好事”，就有可能无障碍快速通过。

　　股东与债权人对峙

　　3月20日，美国复活节前最后一个交易日，贝尔斯登(NYSE:BSC)收报5.96美元，比3月17日收购方案宣布之后的收市价4.81美元，上涨23.9%。

　　事实上，自从3月17日收购方案公布之后，贝尔斯登的投资者就如临大敌，因为，对他们来说，每股2美元的收购价格几乎让他们手持的股票变成了"废纸"，而就在此前一个交易日，尽管遭遇滑铁卢，但贝尔斯登的股价毕竟还值每股30美元，一年之前还值150美元!

　　“当然，贝尔斯登接受摩根大通的收购方案纯属无奈，据我所知，3月16日晚凌晨2点的时候，双方的谈判还处于破裂边缘，一直到凌晨5点多，贝尔斯登才被迫接受低价卖盘的命运，因为若在17日开盘还没有人愿意收购的话，贝尔斯登很可能只能宣布倒闭。”一名接近谈判的权威消息人士告诉本报记者。

　　尽管在该案当中，摩根大通以“白武士”身份出现并拯救了走向崩溃的贝尔斯登，但不可否认，摩根大通捡了一个大便宜。

　　正因为收购价格过于低廉，导致贝尔斯登的股东出现较强抵触情绪，而其债券持有人却悬石落地，从而引发贝尔斯登股东与债权人之间的悲喜对峙。

　　报道指出，摩根大通之前的收购方案遭到了股东的反对，其中最主要反对者是英国的一个大股东约瑟夫·刘易斯(Joseph Lewis)。目前他持有贝尔斯登8.35%的股权，如果按照摩根大通之前的收购方案，他个人将损失高达9.045亿美元!

　　据称，刘易斯与贝尔斯登74岁的前CEO詹姆斯·凯恩(James Cayne)两人正联合贝尔斯登股东反对摩根大通的收购方案，接触的机构包括私募基金J.C. Flowers & Co.和Kohlberg Kravis Roberts & Co.，银行如巴克莱、汇控、瑞士信贷和苏格兰皇家银行，以及主权财富基金和中信证券等。

　　然而，根据双方之前签订的合并协议，贝尔斯登的员工、管理层和律师，都不允许寻找替代的交易方案。

　　有说法称，收购方案公布之后，贝尔斯登股价表现大幅超过2美元，一方面是股东希望以市价表现迫使摩根大通提价，另一方面，也有解释称是由于贝尔斯登债权人在市场中“抢筹”，待股东大会投赞成票，以确保交易完成，债务有主所致。

　　由于距离股东大会仍有时日，相信这场贝尔斯登股东与债权人的斗争将会愈演愈烈。

　　给员工的糖衣炮弹?

　　由于可能遭受抵制，据称，摩根大通的CEO杰米·迪蒙(Jamie Dimon)上周已经约见贝尔斯登的员工，以力求取得员工支持，因为贝尔斯登的员工持股比例已经占到30%。

　　外电称，迪蒙提出将对那些留下来并支持该并购交易的员工给予奖励，其中，若有贝尔斯登员工接到摩根大通的工作邀请并留任，则可能获得包括摩根大通股票在内的奖金，未接到邀请的员工，如果在并购交易完成之后才离开，也将获得2007年全年薪酬30%左右的现金奖励。

　　但贝尔斯登员工究竟是否接受该糖衣炮弹，尚不得而知。