凯雷创始人鲁宾斯坦：将加大对中国投入

　　禹刚

　　凯雷集团(Carlyle Group)创始人之一兼董事总经理戴维·鲁宾斯坦(David Rubenstein)昨日接受《第一财经日报》独家专访时表示，凯雷考虑下一步将大幅增加对中国的投入，尽早布局。他同时透露，凯雷将视竞争对手上市后的表现来决定凯雷是否需要IPO。

　　IPO与否要先评估

　　竞争对手上市后表现

　　凯雷集团是全球最大的私募股权基金(PE)之一，目前管理着将近800亿美元的资产。戴维·鲁宾斯坦表示，凯雷尚未决定是否上市，也不认为必须上市才能保证PE公司更透明。他还强调，凯雷旗下有很多上市公司，确保了透明的要求。

　　随着PE成为全球企业并购的主要力量之一，市场和政治的压力正在要求PE行业更加透明，一些PE公司考虑上市，鲁宾斯坦表示凯雷将评估竞争对手上市后的表现，“如果不上市让我们在竞争中处于劣势，我们会很认真地考虑上市的问题。但如果作为私人企业一样能做得很好，凯雷还将沿用过去20年取得成功的模式。”

　　美国老牌PE公司黑石(Blackstone)今年在纽交所挂牌，成为首家上市的PE公司，不过由于受到次贷风波影响，黑石上市后，股价连连下挫，其他原本也有上市计划的PE公司纷纷止步。本周一受三季度亏损的消息影响，黑石股价下跌超过8%，一度让持有黑石近10%股份的中国投资公司账面亏损达7.44亿美元。

　　受次贷风波影响，投资者对杠杆收购(LBO)支撑的并购交易感到担心，鲁宾斯坦认为LBO模式的交易将会被冻结较长一段时间，同时，近期300亿~400亿美元级别的大规模并购将无法出现，“未来一段时间更多的将是10亿~20亿美元的交易。”

　　对于次级债危机会否成为PE由高潮转为低潮的转折点，鲁宾斯坦表示，从历史来看，很多最优秀的并购交易都出现在经济遇到困难、市场充满不确定性的时期，“因为这一时期能买到‘价廉物美’的东西，”鲁宾斯坦笑称，“至少从目前来看，并不担心PE的生意会减少。”

　　加大对中国投入

　　凯雷是最早进入中国的PE公司，也是完成交易数量最多和规模最大的PE之一，收购徐工机械、太平洋保险集团等交易都受到市场高度关注。

　　鲁宾斯坦透露，中国有可能成为全球第二大经济体，凯雷需要尽早布局，下一步考虑较大力度地增加对中国的投入，配备更多的资源。他还表示，凯雷一直以来聘请大量熟悉本土市场的内地投资精英加盟，这种人才战略非常成功，凯雷将继续沿用。

　　鲁宾斯坦还表示，凯雷非常愿意成为中国机构投资者和企业走出国门的合作伙伴。他指出，与其他PE公司不同，凯雷全球化色彩更浓，在各地有更多的分支机构、更多的投资专家。他表示，如果中国的投资者希望进入中东、欧洲、拉美、美国等市场，凯雷都能提供全球资源，帮助投资海外市场、设立海外分支机构。

　　目前一些海外投资者包括PE公司抱怨，在中国投资会遇到很多政策风险，对此鲁宾斯坦不以为然。他认为任何外国投资者进入非本国的市场，都会遇到商业环境、文化习惯、政府办事风格等差异，这是普遍的规律。

　　他表示，如果要想在中国投资成功，就必须熟悉整个商业体系，遵守中国的政策。“了解政府的办事风格和习惯，是投资者在中国做生意的一个很重要的组成部分，”鲁宾斯坦表示，认为在中国投资与在美国投资存在很大差异的人要明白，“在美国投资，同样也会很复杂，也会有各种不同的政策、管制和规定。你必须得学习、了解当地的整个体系。”