多元化之辩

　　禹刚

　　尽管专业化的公司更能让投资者明白其优势与劣势，也更容易预测其盈利与增长，但企业家却有着难以遏制的多元化经营的冲动。

　　麦肯锡咨询机构曾经对412家企业样本作过一次调查，在这次调查中，专业化经营公司的投资回报率是22%，而适度多元化和多元化经营公司的股东投资回报率只有18%和16%。

　　不过有人认为，多元化经营可以通过充分利用内部优势和分散企业经营风险来提高企业价值，多元化经营不但能够降低经营风险，还可以通过开发新的利润增长点而提高企业经营业绩。

　　不妨设想一下，如果没有多元化战略转型，诺基亚可能到现在还只是一家纸浆公司，3M也可能只是一家金属矿产品公司，GE可能也只是一家家用电器公司。

　　吴光权对于深圳中航的多元化又是如何理解和布局的呢？

　　《第一财经日报》：很多多元化的公司都非常注重各业务单元的相关、协同性，要有逻辑关系，能互相支持，形成合力，你怎么看？

　　吴光权：我们的布局已经表现出来。深圳中航是一个在市场化的基础上建立起来的公司，我们的历史并不长，现在这些业务单元之所以能够做起来，我觉得内部还是有一些优势或者说有一点合理性。

　　外面看起来我们的业务好像互不联系，但是我们内部还是有很强的逻辑，我们觉得是一个文化的纽带。

　　《第一财经日报》：如果只是通过企业文化来衔接，会不会太弱了一点？

　　吴光权：实际我们想通过三个方面来衔接，第一是价值观，我觉得这一块并不弱；第二管理的协同效应；第三，业务的协同效应。

　　我是这样理解深圳中航的情况：首先，第一业务单元都要做到很优秀，在行业里面一定要达到一流；其次，管理上要有军事化的令行禁止的作风，以保证企业的内在能力；第三，在管理团队和员工方面，还要激发更大的潜力。

　　《第一财经日报》：大型企业，尤其控股企业，在发展道路上，兼并收购是重要也是非常必要的道路。有效的收购战略，能帮助企业跨越式发展，你怎么看深圳中航未来的并购战略？

　　吴光权：从以往的经验看，大公司成长史从某种程度上讲都是并购史，深圳中航也不会例外，所以我们在规划的时候也考虑到并购。

　　不过目前我们不会太多考虑，一是股票市场涨得太快，资产价格太高，现在并购不划算。一方面买方承担股市下跌的风险，另一方面卖方总想再卖个更高的价格。资本市场的并购，如果高价买高价卖，泡沫过后大家会很难受。这方面可以借鉴思科的教训。

　　此外，我们也在等待国家更多的产业整合、产业布局的规划出台，顺应政策的方向，能够让我们的并购事半功倍。比如目前，我们在逐步进入资源领域，国家对此非常重视，未来在这个领域，我们不但要收购资产，而且还会寻找一批资深专业人士加盟。

　　《第一财经日报》：能否谈谈深圳中航的几个业务单元未来融资方面的计划？

　　吴光权：我们通过上市公司平台融资，累计筹集资金约50多亿元人民币，用于发展业务以及调整深圳中航资本结构。

　　我们正在准备天虹商场的IPO上市，筹集资金发展零售百货业务，现在已经进入上市前的静默期。

　　此外，我们将逐步以深圳中航集团股份有限公司(原中航实业)为核心平台，注入相关优质业务和资产，实现深圳中航的母合优势，引入战略投资者和增发H股的方式集资，彻底改善深圳中航总部现金流和资本结构。

　　电子业务将积极寻求产业链延伸的机会，在航空工业电子业务内外寻求业务合作机会；地产业务将力图通过低成本的拓展方式，实现