矿业掀起大并购国际反垄断凸显

　　矿山巨头必和必拓向其竞争对手力拓提出合并要求的消息，近日被全球主要财经媒体密切关注。虽然必和必拓的这一大胆要求遭到了力拓的初步拒绝，但再一次引起了业界对资源日益稀缺和集中的担心。

　　必和必拓上周末表示，已就可能的出价致信力拓，提出以3股必和必拓股票交换1股的力拓股票，换算为收购价格大约在688亿英镑(合1450亿美元)。但被“要约”者力拓却表示，这一出价大大低估了力拓的价值及其前景。

　　为了提出这一收购要约，必和必拓已经深思熟虑了半年。在全球市场对从铁到黄金等各种商品的需求创出历史新高的今天，必和必拓这一大胆举动是全球各大企业整合自然资源控制力量的最新迹象。几个月前，力拓曾在与美国铝业公司(Alcoa Inc.)竞购加拿大阿尔坎铝业中胜出，成为世界最大的铝业公司。

　　必和必拓和力拓分别是全球第二大和第三大

铁矿石生产商，同时两方都各自控制着不同程度的铜、铝、锌等有色金属资源。因此，如果这两家公司合并，将缔造全球最大的铁矿石、铜、铝生产商，并在煤炭、锌、钻石行业占据重要地位。合并后的公司将成为行业霸主，其规模将比紧随其后的竞争对手高出数倍。

　　必和必拓的决定不无道理。首先，两家公司无论在价值、战略、资产构成、质量，还是在企业文化方面都非常吻合；其次，通过结合两家公司的开发计划、优化开发流程和利用统一的基础设施，新生产能力的建设将会提前、资源的长期价值和利用情况将得到优化。毕竟，在资源需求呼声越来越高的今天，矿山巨头们想要加速扩产，都要受制于基础设施的不足和投入成本的巨大。

　　再次，通过投资不同的金属资源来平抑投资风险，更是必和必拓等矿业巨头们所追求的。在必和必拓和力拓的业务构成中，镍、铜、铝、铁矿石、石油产品、锌、氧化铝、动力煤、银、铅、锰合金和钻石等各种产品都占据着一定的份额，但人们可能更了解的还是它们作为铁矿石矿业巨头的身份。而事实上，通过多次并购，必和必拓已经逐渐成为铜矿的最大垄断方。现在，力拓又成为它的下一个目标，也正是为了加强自身通过更多垄断资源的不同回报期，获得持续回报的盈利。

　　外界担心，由于目前的需求强劲，以必和必拓为首的矿山巨头，在拥有多种资源平抑风险的支持下，将在更长时间内保持对大宗商品供应的控制，并能使这类商品的价格维持在较高水平。而且，必和必拓与力拓的合并可能会促使其他大型矿业公司也考虑进一步整合，以防自己被合并后的必和必拓/力拓领先太多。

　　随着大宗商品价格的持续上涨，近年来发生在矿业领域的并购层出不穷。今年以来，该行业已宣布的并购交易总额就高达1060亿美元。并购加速的同时，也意味着全球金属业的集中度越来越高。

　　比如在力拓对加拿大铝业的并购完成后，全球五大铝生产商也将控制全球铝供给54%的份额，较一年前的43%进一步提升。这样的集中度其实已经远远超过了人们通常会提到的“石油寡头”——欧佩克12个成员国才控制着全球41%的原油产量。

　　显然，在石油、天然气、钢铁、铜、镍和钼等反映市场供求关系的初级商品领域，已经开始像铁矿石行业一样逐渐出现寡头企业垄断趋势，这些寡头还将因此拥有制定价格的能力。而中国这个金属资源消耗大国，却为自己的未来消费“储备”太少。

　　这意味着，在矿业巨头们雄心勃勃的并购行为背后，资源领域的反垄断任务也就凸显出来。反垄断的目标并不能仅仅聚焦在微软等企业身上，对于必和必拓的高调要约，一个显然的共识应是，矿业“巨无霸”的诞生同样会伤害到自由竞争的精髓。

　　目前在我国，还很难找到一家企业可以与必和必拓或者力拓相匹敌，中国铝业是国内铝行业的巨头，却在国际上比不过美铝和收购加铝后的力拓；中国拥有五矿、中钢等资源贸易巨头，却对生产链的控制少之又少。

　　中国的这些资源生产、贸易巨头，都是历史悠久的传统国有企业，习惯于在一个封闭或半封闭的市场里运行，而在目前国际上如火如荼的金属资源并购背景下，利润和成本的决定权越来越往上游延伸，不掌握上游的资源话语权，就等于将所有中游、下游行业的主动权一点一点断送。

　　值得庆幸的是，中国政府已经开始鼓励中国企业走出去，开发更多的矿产资源，五矿等大型贸易企业，也开始从贸易型向资源型企业转型，中国铝业更是从单一的铝产品向铜、锌等有色金属领域进军。

　　在向海外找矿的过程中，中国企业也应该注意不要过于分散，比如中钢、

鞍钢、亚洲钢铁都在一个大矿区开矿，对于外部铁路运输和出口港建设，几家应合作统一规划，不能各自为政，自搞一套。而政府有关部门也应该通过设立相关支持基金、税收政策补贴等方式，鼓励中国企业走出去，打造中国自己的矿业巨头。

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