百思买欲购五星 家电连锁业最大收购案呼之欲出

　　作者：叶文添、陈恩挚

　　近日，从业内传来消息，美国零售业巨头百思买(Best Buy)正在与国内第四大加电连锁商五星电器洽谈收购股份一事，为了顺利收购国内连锁老四——五星电器，百思买选择了瑞士信贷作为交易顾问，希望通过收购五星快速进入中国市场。

　　记者从南京五星电器内部了解到，此次谈判实际上从今年2月上旬就已经在严格保密中开始，五星电器董事长汪建国已与美国百思买高层进行接触，百思买也于近日，派出考察团对五星进行考察，此次谈判已进入最后的收尾阶段，但交易的规模和形式尚未确定。五星电器企划总监景星接受记者采访时并没有表示否认，他说：“目前不方便说。”同时景星向记者表示，一旦有最新消息，将及时向媒体公布。

　　据悉，这将是外国零售商首次大举涉足年销售额达630亿美元的中国家电市场，而此项收购，也将对国美、苏宁形成巨大的挑战。

　　结束探路深耕中国

　　作为美国最大的电子产品连锁店百思买早在2003年6月就在中国成立了办事处，百思买全球副总裁、亚洲采购总监吕维民曾公开表示，百思买此次来到中国，主要目的就是先了解中国的零售市场，为以后的开店铺路。2005年3月百思买正式成立亚太采购总部，其主要业务是完成集团对中国家电的采购，然后将其产品送入全球的各大卖场，百思买行事很低调，以至于这个亚洲总部在业内人士眼中颇有些神秘色彩。

　　业内人士分析，中国家电市场容量约5000亿元，2004年以国美为首的中国几大消费家电零售商的销售总额不到1000亿元，占整个市场份额的25%左右，国内二三线市场仍是零售连锁企业的空白。这说明中国的市场还将有巨大的潜力，同时给了外资机会来分享这块大蛋糕。

　　上海连锁经营研究所所长顾国建教授表示：“想进入中国市场的外资零售企业，如果采取老老实实一家一家开店的方法，时间上已经不允许。很多外资零售业在中国没有店，但是一旦通过并购，就会迅速获得进入通道。”

　　商务部市场运行专家王永平对记者说：“此前百思买一直处于探路阶段，因为国内的很多一线城市都已经被国美等国内零售商抢了好位置，百思买在选址上会非常费脑筋，此外，与百思买25%的毛利相比，中国家电连锁行业的平均毛利率仅有10%，而公司净利润普遍在1%～2%。随着过去几年零售行业的快速增长，商业地产的价格也扶摇直上。高成本已经无可避免地成为家电连锁企业渠道进一步发展的瓶颈。这一切让百思买有些忌惮，不敢轻易试水中国市场，所以选择在暗处静静观察，待时机成熟选择出手。”

　　百思买五星各取所需

　　早在2005年，国美、苏宁在各地疯狂开店布点抢夺正酣。而远在南京的五星却保持沉默。

　　事实上在华东地区拥有150家大卖场的五星电器一直生活在国美、苏宁的阴影中，由于资金等原因，五星电器一直未能进入上海、北京、广州等一线城市。在同行国美、苏宁、永乐先后实现上市融资后，五星电器的董事长兼总裁汪建国显然有些着急，汪于今年初曾公开透露，已经正式向香港联交所递交了上市申请，计划今年之内发行H股，首期筹资4亿~6亿港元用来发展。

　　此时，在中国蛰伏达3年之久的百思买一直在国内寻找机会，这时他们遇上了在“美苏”包围下迫切需要资金扩展势力的五星电器。百思买需要的是五星已经成熟的销售渠道，而五星需要的是一笔金额巨大的资金投入以获得和国美、苏宁竞争的资本，二者不谋而合。

　　“一般来说，行业市场的老大、老二们有良好的经营状况和品牌实力，所以他们不愿意出手，或要价会非常高。外资企业的收购成本过高将不利于今后的经营。所以，外资更自然愿意选择位居后面，但实力不俗有发展潜力的家电连锁企业。”黄国雄认为这是百思买之所以不选择国美、苏宁而选择五星的原因。

　　家电业三足鼎立？

　　百思买的收购举动是个信号，表明外国零售商对中国家电零售版图更强的渗透。

　　记者拨打国美电器(资讯 行情 论坛)董事长黄光裕的手机，其秘书说黄总目前在外国考察国美海外店址。黄光裕曾表示:“我们并不怕欧美的零售业巨头，国美也随时准备着进入欧美市场。”

　　苏宁电器(资讯 行情 论坛)企划部负责人对记者说，目前中国本土的家电连锁企业已经在全国完成初步的布局和掌握，家电制造行业也集中在中国，国美、苏宁等企业本身仿造国外的先进经营模式，且已经上市有着雄厚的资本支持，经营管理比较成熟，同时与本土连锁企业都有着良好的战略伙伴关系，再加上文化的差异，在近期，国外巨头对本土家电连锁企业的冲击不大。

　　国泰君安

证券研究所零售业分析师徐晓芳则认为，百思买如果投入巨额资本收购五星高比例的股权，这将对中国家电零售的格局产生很大的影响，从长期看，在中国家电市场上份额将会出现变化。五星如被百思买收购后的通过内外资合作，发展和扩张速度必然加快，在资金、实力上将超越原本相差不多的永乐，对国美、苏宁形成强烈冲击，因此在中国的家电市场上将会出现三足鼎立的局面。

　　王永平认为，虽然我国零售业目前对外资的全面开放，但跨国家电零售企业进入中国需要一个摸索期。外资零售业的优势在于坐拥大量资本，可以付出3~5年亏损的代价，可以先巨资投入信息技术、物流配送、人力资源等短期收益并不明显的“软件”建设，随后进行店铺投资、商品经营。此外，外资渠道拥有全球数量众多的连锁店面以及成熟的流通业运营经验，如果外资再选择本土一些有影响力的品牌连锁进行收购，这将对本土品牌渠道造成极大的竞争压力。