华菱转债回售之争愈演愈烈

　　实习记者 陈健健 曾仁

　　5月份对于华菱管线(资讯 行情 论坛)(000932)来说，注定是不平静的一月。今日华菱管线可转债的六大机构持有人联合发布声明，要求华菱管线履行可转债回售义务。声明中称，如果华菱管线不履行回售义务，六机构将保留通过法律途径要求其履行约定义务，承担相应法律责任的权利。至此，华菱管线可转债之争大有愈演愈烈之势。

　　六大机构联合发布公开声明

　　发布声明的六大可转债持有人分别为:兴业基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、长江证券有限责任公司、北京国际信托投资有限公司和中国平安保险(集团)股份有限公司。其中，兴业基金列2005年第一季度华菱管线可转债持有人的第一位，中国平安保险集团和海富通基金分列第二位和第八位。

　　在声明中，六大可转债持有机构再次强调，鉴于募集说明书规定的转股期为2005年1月16日至2009年7月16日，且华菱管线5月18日发布的公告将公司转股价格从5.01元修正为4.50元，并从5月19日开始执行修正后的转股价进行转股。故截至2005年5月18日，华菱管线A股股票收盘价已连续15个交易日低于当期转股价格的85％，满足回售条件。但截至5月25日(回售条件满足后的第5个交易日)，华菱管线仍然未按照先前募集说明书的有关规定，于回售条件满足后的5个交易日内，在中国证监会指定报刊和互联网网站连续发布回售公告至少3次。

　　今天，六大可转债持有者发布联合声明表示，作为转债持有人，要求华菱管线尽快启动可转债回售程序，履行回售义务。

　　18日成可转债争论焦点

　　此次可转债争议至此，双方的争论集中到了对于18日这天的认定上，而18日正好是公司修改转股价前可转债满足回售条件的最后一天。

　　此前，根据华菱管线可转债发行条款中关于回售的规定，在可转债转股期内，如果公司A股股票收盘价连续15个交易日低于当期转股价格的85％时，可转债持有人有权将持有的全部或部分可转债以面值107％(含当期利息)的价格回售予公司。而从4月21日至5月17日的连续14个交易日中，华菱管线A股股票收盘价均低于当期转股价格的85％。

　　18日华菱管线突然公告称，公司股票连续5个交易日收盘价低于当期转股价格的95％，已符合公司在可转债发行条款中的有关“转股价格修正条款”的条件，董事会决定将公司转股价格从5.01元修正为4.50元，此次转股价格的股权登记日为2005年5月18日，5月18日停止公司可转债转股一天，5月19日开始恢复转股并执行修正后的转股价进行转股。

　　此后华菱管线曾表示，公司董事会于5月17日作出修改转股价的决议，并于5月18日在A股股票开盘前进行了公告，因此修正后的转股价4.50元已于5月18日正式生效，即5月18日的当期转股价为4.50元，而当天华菱管线A股股票的收盘价3.94元，高于5月18日当期转股价4.5元的85％，所以华菱管线A股股票收盘价连续低于原当期转股价85％的交易日只有14天，回售条件并不成立。

　　而可转债持有人则认为，按照公司的公告，新的转股价格正式生效日期应是股权登记日后第一天即2005年5月19日，5月18日的转股价依然应为5.01元。这样，华菱转债就完全满足了法律意义上的回售条件。

　　回售之争不断升级

　　5月21日，华菱管线曾邀请兴业基金、北京国投、中国人寿、鹏华基金、华夏基金、长江证券和德邦证券七家机构代表进行座谈，但双方分歧较大，沟通未果。

　　分析人士指出，如华菱管线回售可转债，公司将要付出21.4亿元的现金。截至2005年3月31日，公司货币资金为30.09亿元，资产负债率63.12％。且近期公司频频投资新项目，资金有一定的压力，在这种情况下，自然不愿意回售可转债。

　　而对于投资者而言，如果能够向公司回售可转债，按照《可转债募集说明书》的规定，可转债持有人有权以每张107元的价格回售予公司，而5月17日，华菱转债的收盘价仅为101元，每张可转债可获得约6元的收益。