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 推股指期货应先行国有股减持 |
| 530以来,大盘蓝筹股持续上涨,除了主力资金所谓的价值投资理念外,备战股指期货是一个重要因素,以目前市场情况看,既过度透支了股指期货推高股指和股价功能,也酝酿了所谓的蓝筹泡沫。造成这样结果的,是因为大蓝筹公司的股流通比例过小,市场资金轻易可以控制这些权重股的筹码并左右股指,甚至可以左右A、H股的股价,两边套利。
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| 金融期货 |
金融期货，是指交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约。合约成交时，交易双方对规定品种、数量的金融商品协定交易价格，在约定的未来时间按协定价格进行实际交割，承担若干日后买进或卖出该金融商品的义务和责任。金融期货可分为三大类:外汇(汇率)期货、利率期货和股票指数期货。
上世纪七十年代，世界金融市场日益动荡不安，利率、汇率、股市急剧波动，为了满足投资者规避价格风险、稳定金融工具价值的需要，以保值和转移风险为目的金融期货应运而生。 |
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| 股指期货的魅力 |
尽管股指只是一篮子成份股的虚拟表示，但股指期货的成交金额反而比对应成份股股票的成交金额还大，普遍超过后者1～2倍。随着内地A股市场股指期货的渐行渐近，投资者对这一市场创新的关注度也越来越高。
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| 他山之石：美国股指期货发展过程 |
本世纪70年代，西方各国受石油危机的影响，经济发展十分不稳定、利率波动剧烈，导致股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。于是，股票指数期货应运而生。它的兴起，一方面给拥有股票和将要购买或抛出股票的投资者提供了转移风险的有效工具；另一方面也给了期货投机者以投机的机会。[全文] |
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| 小调查 |
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关注：股指期货触动A股神经 |
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股指期货渐行渐进 A股市场如履薄冰 |
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最近一段时间，无论是从市场消息面，还是股指期货的各项准备工作进度来看，股指期货推出的脚步正越来越近。10月23日，中金所正式公布了10家期货公司成为中金所首批会员，这预示着股指期货又迈近了一大步。股指期货的推出已经进入冲刺阶段，同时，随着股指期货的渐行渐近，A股市场的波动也在加剧，投资者不禁要问，股指期货的推出对A股市场到底影响有多大，A股市场将何去何从？ [全文][评论] |
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众家点评股指期货 |
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交银国际控股有限公司董事总经理温天纳：股指期货将给市场带来巨大变量，历来是金融市场上一个比较有争议性的产品。
香港大福资料研究有限公司董事总经理麦德光：推出股指期货要考虑市场的成熟度。以香港为例，1986年推出恒生指数期货时，还是一个没有做空机制、投机性比较浓、没有其他对冲工具的市场，也没有涨跌停板限制。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强：从国际市场经验看，一般表现为股指期货推出前涨，推出后跌。客观上来说，股指期货实际上是中性的。
银河证券研究中心副主任丁圣元：股指期货从国内情况来说，会产生多大影响，现在很难预测。因为一方面它是前所未有的：另一方面我们的投资者中有一批人喜欢做短线，股指期货会不会引发这样的行为还有待观察。
金鹏期货有限公司副总经理喻猛国：最近市场表现与股指期货预期有一定关系。但是从大盘走势来说，每到一个整数关口，出现一定幅度的调整是正常的。 [全文]
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经验与启示：国际市场对股指期货的反应 |
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国际市场股指期货推出前后对现货指数的影响 |
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虽然各国股指期货的推出时点不同，所处市场环境不同，推出后对于现货指数收益率的影响也不同，但大多数国家的市场，在股指期货推出时或者推出前一个月内，市场指数的波动性和振幅均出现了一个阶段性的波峰。 [全文][评论]
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美国标普500 指数在期货推出前后波动性变化 |
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日经225 指数在期货推出前后波动性变化 |
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国内市场预测 |
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国内市场将呈现典型“钟型”走势 |
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自中国金融期货交易所于去年9 月挂牌成立以来，市场关于期货推出后现货市场是涨是跌的讨论便不绝于耳，关于推出时间的猜测也是喧嚣一时。在每次可能要推出的时点前后，现货市场的波动性都会加剧。
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股指期货推出进程影响市场中期格局 |
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统计显示，作为股指期货标的指数，沪深300的蓝筹代表性十分强大。其成分股2006年共实现净利润3482.47亿元，占上市公司净利润的92.7%，即为整体市场贡献9成多净利。沪深300成分股以主营业务稳定、盈利能力突出等特点，铸就了“中流砥柱”的形象。 [全文][评论] |
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评弹与建议 |
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发展股指期货：构建多层次金融市场体系 |
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国际金融市场中，期货市场早已是重要的一分子，其在商品定价、金融产品定价方面都有着举足轻重的地位和作用。而在我国，期货市场的发展还远不能满足需求。2007年年初的全国金融工作会议上，我国提出了建设多层次的金融市场体系的发展目标。发展股指期货等金融衍生产品市场正是构建完善的多层次金融市场体系过程中的重要一步。
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炒股指期货须三思而后行 |
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南华期货研究所所长朱斌说，与股票投资相比，股指期货是以小博大的投资，只要10%的变动，就可给投资者带来100%的收益；但做反了方向，则是100%的亏损——因此，对风险估计不足的投资者可能要栽大跟斗。朱斌建议，投资者要根据自己的风险承受能力操作。 [全文][评论]
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