国内市场股指期货推出后预测

　　1、 国内市场对于去年以来的两次股指期货推出预期的波动性反应与国际市场相似

　　自中国金融期货交易所于去年9 月挂牌成立以来，市场关于期货推出后现货市场是涨是跌的讨论便不绝于耳，关于推出时间的猜测也是喧嚣一时。在每次可能要推出的时点前后(例如去年的11 月份和今年的 4、5 月份) ，现货市场的波动性都会加剧。

　　我们认为，国内的这种状况与之前的论述较为相似——投资者对于两种预期的分歧导致了投资者不同的投资策略与投资行为选择，从而导致现货市场在预期强烈时出现波动短期加剧，在预期消失后波动回复原有水平。尤其是国内市场，个人投资者占据较大的比例，情绪性交易所表现出来的“追涨杀跌”现象较为明显，它们放大了现货市场的波动性。

　　2、我们预计，国内的市场波动也将呈现典型的“钟型”走势

　　因此，我们预计，国内的市场波动也将呈现典型的“钟型”走势。即在股指期货推出点之前，市场波动将达到阶段性波峰，推出后将逐步降低，回复到原有水平。