股指期货推出进程影响市场中期格局

　　汤亚平

　　周一，股指期货概念股纷纷强势表现，工商银行、宝钢股份等沪深300权重股更是迈出了“超强”步伐。市场人士认为，指数期货题材股热点扩散，将有望缓解“二”与“八”之间的矛盾，引领市场热点由权重股向题材股转化，并轮番挖掘题材进而推动大盘持续反弹。

　　首先，股指期货的推出经过了管理层及相关部门的深谋远虑，将起到市场“稳定器”作用。中国

证监会主席尚福林近日表示，目前中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。经济专家成思危也认为，当前推出股指期货的条件相对最成熟。相关部门准备工作较为充分，已有40多家期货公司通过有关部门的金融期货资格审批，其中包括增资和金融期货经纪资格等。

　　其次，股指期货的推出，并不会对A股市场自身运行规律产生根本性的影响，A股价格并不会随股指期货的推出发生根本性变化，决定未来市场的依然是基本面。有业内人士认为，中国股市目前的点位仍然远未到位。一个快速成长发展中的市场，必将伴随着适度的通胀及币值的升值，而它们的典型特征就是股指的上扬。前两年中国期货市场铜价从13000元左右的价格一路飙升至80000元左右，似乎已在商品市场预示了这一事实。只要

中国经济长期向好，中国的

证券市场就会获得坚实的支持，股指长期向好的趋势短期内不会改变，股指期货在任何点位推出都是合适的。

　　第三，标的指数沪深300将不辱使命。统计显示，作为股指期货标的指数，沪深300的蓝筹代表性十分强大。其成分股2006年共实现净利润3482.47亿元，占上市公司净利润的92.7%，即为整体市场贡献9成多净利。沪深300成分股以主营业务稳定、盈利能力突出等特点，铸就了“中流砥柱”的形象。另一方面，机构主力资金流向标的股，更有利于期指发挥“稳定器”作用。应该看到大主力抢筹权重股，绝非权宜之计。业内人士认为，基金即使参与股指期货投资，也更多是为了对冲风险、锁定收益。

　　第四，和谐牛市或找到了突破口。如果指数期货题材股热点扩散，将引领大盘由权重股向题材股转化，支持大盘持续反弹。市场分析人士认为，周一的盘面特点与上周“二八现象”显著不同，上涨家数明显增多。前段主力抢筹权重股是“权重配置”的需要，机构争夺话语权，市场响应者寡。而指数期货概念股的崛起，则侧重题材热点，更能带动人气。根据题材热点容易切换、活跃市场的特性，将有利于“二”向“八”平稳过渡。

　　市场分析人士建议，随着中石油的上市，H股回归暂时告一段落，而红筹股的回归尚未明朗。在此背景下，投资者应对有实质性题材的个股给予积极关注，如资产注入、定向增发、整体上市及通胀、升值、军工、医改等概念。

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