企债发行利率将以Shibor为基准

　　郭茹

　　昨日我国首只以Shibor为基准利率的企业债亮相

　　分析人士指出，这一方面显示出了企业债定价过程更加市场化，另一方面也有利于推动Shibor被市场更广地应用，以确立其市场基准利率的地位。下一步央行可能会在更多的债券品种中要求以Shibor作为定价的基准利率

　　今后上海银行间同业拆借利率（Shibor）将在企业债的发行定价中得到广泛应用。

　　据《第一财经日报》多方了解，央行日前要求固息企业债的发行利率，须以Shibor作为定价基准再加上一定的利差来确定，而央行将对上报的利差区间进行审批。

　　分析人士指出，这一方面显示出了企业债定价过程更加市场化，另一方面也有利于推动Shibor被市场更广地应用，以确立其市场基准利率的地位。

　　从审批利率到审批利差

　　据一

证券公司债券人士透露，央行现在要求固息企业债利率在1年期Shibor的基础上，再加上一定利差的方式来确定。企业和承销商可以确定一定的利差区间，然后上报央行进行审批。最终的票面利率则可以根据发行时的市场情况任意选择区间中的某一点来最终确定。

　　“以前央行审批利率，现在审批的则是利差区间，具体利率只要报备就可以了。”另一证券公司债券人士表示，央行在放宽对于企业债利率的管制。

　　目前企业债发行额度由发改委审批，而发行利率则由央行审批。

　　上述人士还透露，此前央行就此种做法征求过券商和承销商的意见，并建议以1年期Shibor为基准利率。目前可能已经开始正式实施了。

　　据相关媒体报道，周二下午央行和国家发改委与企业债承销商召开了一次会议，央行货币政策司官员郭建伟在会议上明确表达了这一要求。

　　首只 Shibor为基准企债亮相

　　昨天起，中国

化工集团开始发行15亿元的固定利率企业债券，成为我国首只以Shibor为基准利率的企业债。该只债券期限为10年，发行利率以发行首日前5个工作日的1年期Shibor的算术平均数3.21％再加上基本利差1.07％来确定，最终的票面利率为4.28％。

　　一分析人士指出，这一方面使得企业债的定价过程相对更加市场化和透明化，另一方面也有利于推动Shibor在市场上的广泛运用，有利于其基准利率地位的确立，可谓“一举两得”。

　　“由此也可以看出央行着力打造Shibor成为中国市场基准利率的决心。”一

商业银行债券人士表示，下一步央行可能会在更多的债券品种中要求以Shibor作为定价的基准利率。

　　但以货币市场利率作为长期企业债的定价基准，有业内人士对此也感到疑惑。一债券人士指出，由于1年期Shibor较为稳定，因此大部分承销商的做法是估计发行时的市场利率，然后倒推出可能的利差区间，Shibor所起的基准作用较为有限。

　　发改委在今年3月份批准了992亿元2007年首批企业债发行规模，并在发行公告中提倡以Shibor作为浮息债的基准利率。

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