一图看懂924行情逻辑

一图看懂924行情逻辑
2024年10月08日 08:21 来自雪球

来源:宁远谈资

原文发送于昨日晚间。

一图看懂924行情逻辑

2024年9月24日,国新办举行《金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会》,参与单位有央行、证监会、金融监管总局。

细品发布会内容,主要围绕宽松货币,从而激活股市,稳住楼市展开。

随着欧美国家降息,人民币汇率贬值压力明显缓解,并转向了升值,这为央行宽松货币提供了较大空间。宽松货币的手段有四个,一是下调存款准备金率,降低央行政策利率,综合降低市场利率50个基点;二是降低存量房贷利率约50个基点,统一最低首付比例为15%;三是创设证券、基金、保险公司互换便利,首期规模5000亿,只能用于投资股票市场;四是创设股票回购增持专项再贷款,首期规模3000亿,引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款,用于回购和增持上市公司股票,利率低至2.25%,适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司。

这四个宽松货币手段,引发的直接和间接的效果如下:

一、综合降低市场利率50个基点,引发商业银行存款利率降低,居民存款越来越不划算,投资理财意识渐起;再叠加5000亿互换便利、回购增持再贷款3000亿,将激活股市。

二、降低存量房贷利率和最低首付款比例,叠加地方政府放松住房购买限制,将稳住楼市。

三、降低存量房贷利率将减轻居民负担,激活股市将增加居民收入,两项叠加将促进居民消费,从而带动消费产业链。

四、稳住楼市将稳住房地产产业链,再叠加第三条结果,将增加就业,增加就业又反作用于增加收入,促进消费,形成内循环闭环。

五、综合降低市场利率50个基点,降低住房贷款50个基点,保持了商业银行的净息差稳定,再叠加六家大型商业银行的注资,将稳定银行业利润。

六、带活消费产业链,稳住房地产产业链,稳定银行业利润,将促进国民经济发展,进而股市长牛可期。

以上是924牛市逻辑,以下的一张图可以概括。

牛市热情

924发布会中,不再提“信贷资金不进入股市”,反而是用5000亿互换便利和3000亿回购增持贷款鼓励入市,首期不够还有第二期、第三期;不再提“银行让利实体经济”,反而是存贷利率同步双降,稳定银行利润;这是管理层在金融支持经济高质量发展上的重大转变。

国内外的投资者也注意到这个重大转变,9月24日单日中证全指暴涨4%,恒生指数、富时中国A50双双暴涨6%,纳斯达克金龙指数暴涨9%;9月25日A股市场冲高回落小涨,消化利好;9月26日政治局会议新闻稿发布,进一步明确了利好,午后A股市场再度暴涨4%;9月27日,隔夜中国资产受追捧,纳斯达克金龙指数再度暴涨11%,中证全指跳空高开高走,交易委托太多,致使上交所交易主机历史首次出现堵单,收盘放量暴涨5%;9月28日~9月29日,A股市场休市,央行宣布逆回购下调20个基点,上交所紧急测试交易系统,中国结算周末加班审核投资者开户,工行银证转账指数创新高;9月30日,投资者做多热情彻底被点燃,中证全指放巨量高开高走暴涨9.6%,成交额高达2.54万亿,创历史新高。短短5个交易日,中证全指暴涨25%,形成史无前例的A股市场《狂飙》。

狂飙之后,A股市场休市,国民享受七天国庆长假。长假是好,但投资者却有点不安心,因为外资居然趁A股休市期间,抄底中国资产了。长假期间,纳斯达克金龙指数暴涨11.35%,富时中国A50期指暴涨约14%,当前在小跌交易中;特别是与A股市场市场强相关的港股市场,因为港股只休息10月1日一天,有4个交易日,期间恒生指数暴涨9.3%,多只国内券商股暴涨,招商证券累计暴涨184%,H股反而比A股贵20%,史无前例了。

下表国庆长假期间,AH股涨幅超过20%的股票列表。

H股暴涨之后,部分A股相对于H股反而有折价,它们是:招商证券、华泰证券中信证券万科A美的集团药明康德招商银行。10月8日开市,这些股票无疑将受到资金追捧,说不定全部涨停开盘。

考虑到,H股股息有20%的所得税,理论上来说,A股相对于H股有20%溢价是合理估值,那么A股相对于H股溢价低于或等于20%的广发证券中兴通讯海信家电等,也将受到资金追捧。

此外,H股国内证券中,除国泰君安海通证券因为合并停牌以外,长假期间涨幅最小的证券股中信证券,也暴涨近50%,由此可以推测,10月8日开市,A股市场所有证券股涨停

由此可以推测,在券商板块、折价AH股涨停的影响下,买不到热门涨停股的将分散到其他板块股票,进一步推升其他板块股票涨停,由此A股市场将高开高走;又因为涨停股票太多,成交额很可能相对9月30日缩小。

网友们,你们觉得呢?欢迎留言说出你的看法!

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》(作者:宁远君,唐斌)。

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