中信建投 | 市场持续缩量，ETF持续逆市流入|中信建投_新浪财经

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文｜陈果夏凡捷姚皓天

宏观流动性方面，本报告期（0812-0816，下同）央行公开市场累计净投放15236.1亿元，长期美债收益率下行，中美两年期国债利差缩小，人民币升值。海外宏观市场方面，美劳工部发布CPI数据，CPI增速连续四个月下降，通胀增速正在放缓，为降息扫清道路。微观资金供求方面，两融余额环比下降，本报告期两融资金净流入-14.85亿元，新基金发行量环比下降，发行份额估算约为15.44亿，环比-6.05亿份，股票型ETF份额上行，较上期变动+136.10亿份。

央行公开市场累计净投放15236.1亿元。8月12日-8月16日，央行累计投放15449亿元，累计回笼212.9亿元，合计净投放15236.1亿元。其中，逆回购到期212.9亿元，投放15449亿元。未来一周，逆回购到期15449亿元。

各期限美债收益率变化不一。截至8月16日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较8月9日变动+1bp、-3bp、-5bp、-8bp至4.06%，3.77%，3.89%和4.15%。

中美两年期国债利差缩小，人民币升值。截至8月16日，中美两年期国债利差为238.81bp，较8月9日变动-8.8bp。截至8月16日，美元兑人民币为7.17，较8月9日变动-0.66bp。

两融余额环比下降，两融资金净流入-14.85亿元。截至8月16日，两融余额约14142亿元，环比变动约-78亿元；两融余额占A股流通市值2.21%，环比变动-0.02pct。两融交易额1986亿元，占A股成交额7.50%，环比变动-0.35pct。两融资金净流入-14.85亿元，较上周变动+25.75亿元。

新基金发行量环比下降。4只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金3只，混合型基金1支，发行份额估算约为15.44亿份，环比共-6.05亿份。

股票型ETF份额较上期变动+136.10亿份。分类来看，宽基指数类变动+112.43亿份，行业主题类变动+23.67亿份。其中，电力设备及新能源、电子ETF份额增加较多，国防军工、房地产ETF份额减少较多。

限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。