史上最严减持新规威武：近3000家上市公司受影响！减持规模狂降！|违规_新浪财经

　　来源：IPO日报

　　为进一步规范股份减持行为，近日，证监会正式发布了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（下称《减持管理办法》）及相关配套规则。

　　需要指出的是，《减持管理办法》首次以规章的形式亮相，也被市场视为A股史上最严、最全面的规则。此次新规意在解决减持监管面临的突出问题，规范大股东特别是控股股东、实际控制人的减持行为，全面封堵可能存在的规则漏洞，严格防范各类“绕道减持”行为。

　　IPO日报发现，受减持规则影响，2023年以来，上市公司重要股东减持规模出现了明显的下滑。如今，减持新规升级落地，有券商预计，此次减持管理规定的发布将进一步改善违规减持的情况，未来减持规模将进一步下降。

　　来源：张力

　　减持规模大降

　　近年来，监管部门对减持行为监管动作频频。

　　早在2023年8月27日，证监会发布《进一步规范股份减持行为》。根据要求，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　自上述减持规则发布后，当晚就有多家公司发布的公告中明确提及股东提前终止减持计划，此后几日间就有近百家上市公司股东自愿终止减持计划。

　　整体来看，受上述减持规则影响，2023年以来，上市公司重要股东减持规模出现了明显的下滑。

　　据投资者网统计，Wind数据显示，2023年重要股东总变动方向为减持的上市公司共有1252家，减仓股份数合计177.70亿股，减持金额3347.83亿元，数量和金额同比分别下降了23.38%和20.32%。

　　截至今年5月28日，2024年重要股东减持规模约325亿元，而2022年与2023年全年则分别超4200亿元与3300亿元。

　　可以看出，2024年前5个月的重要股东减持规模还不到2023年全年的十分之一，下滑幅度显著。

　　与此同时，还有一些违规减持的上市公司被监管部门要求责令购回违规减持部分。

　　例如，小崧股份于2023年3月17日披露了《关于控股股东、董事减持股份的预披露公告》，公司控股股东华欣创力计划自2023年4月10日起六个月内通过集中竞价方式减持公司股份3，181，356股，占公司目前总股本比例为1%。同年8月25日和9月5日，公司进行了两次减持，减持数量分别为30万股和95.3万股。

　　但2023年8月27日，证监会在官网发布关于进一步规范股份减持行为的明确要求，上市公司最近三年累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东不得通过二级市场减持本公司股份。而小崧股份最近三年累计现金分红金额占最近三年年均净利润的比例为19.25%。

　　也就是说，上述减持中，华欣创力于2023年9月4日减持公司股份95.3万股的减持行为违反了《进一步规范股份减持行为》相关要求。

　　对此，证监会对控股股东华欣创力采取责令改正措施的决定，深交所对其通报批评处分。并且，华欣创力于2023年12月18日通过自筹资金以大宗交易方式购回95.3万股公司股份，此次购回股份产生的收益733，930元已支付至上市公司。

　　过半公司不符合条件

　　如今，《减持管理办法》升级发布。相比以往的减持规则，此次落地的减持新规增加大股东通过大宗交易减持前的预披露义务，明确控股股东、实控人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩；全面封堵技术性离婚减持、转融通式减持等各类绕道减持通道；对于大股东违规减持行为，可以责令购回违规减持股份，并向上市公司上缴价差。

　　一是严格规范大股东减持。明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得通过集中竞价交易或者大宗交易减持股份；增加大股东通过大宗交易减持前的预披露义务；要求大股东的一致行动人与大股东共同遵守减持限制。

　　二是有效防范绕道减持。要求协议转让的受让方锁定六个月；明确因离婚、解散、分立等分割股票后各方持续共同遵守减持限制；明确司法强制执行、质押融资融券违约处置等根据减持方式的不同分别适用相关减持要求；禁止大股东融券卖出或者参与以本公司股票为标的物的衍生品交易；禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出等。

　　三是细化违规责任条款。明确对违规减持可以采取责令购回并向上市公司上缴价差的措施，列举应予处罚的具体情形。此外，还强化了上市公司及董事会秘书的义务。

　　此外，《减持管理办法》还明确控股股东、实际控制人在上市公司和自身违法违规情形下都不得减持，一般大股东在自身违法违规情形下不得减持。

　　如今，减持新规升级落地，不少机构认为减持新规将封堵减持套利空间，有助于建设A股市场良性生态。其中，山西证券预计，此次减持管理规定的发布将进一步改善违规减持的情况，减持规模将进一步下降。同时明确违规减持的具体处罚，提高了威慑性和可执行性，这将促使控股股东、实际控制人遵守法规规章，更加专注于提高上市公司的质量和投资价值，有助于资本市场信心的回升，维护市场交易的公平和秩序，从而更好地保护中小投资者的权益，打好资本市场基石。

　　IPO日报发现，影响公司重要股东减持最多的一条规则，仍是上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　截至5月28日收盘，在A股5000多家上市公司中，不符合相关减持条件，大股东、董监高减持受限的公司共计2884家，占据大半壁江山。其中，破发的1396家，破净的658家，三年从未分红的963家，分红低于30%的321家。

　　而在2884家公司中，既破发又破净且从未分红的公司有63家，ST公司有38家，占比近六成。

　　已有公司修改方案

　　另一方面，由于“天价离婚案”频发，市场对于上市公司实控人离婚以及离婚后的股权变动行为尤为关注。

　　据IPO日报不完全统计，近2年有13家A股上市公司董事长、高管经历了婚姻变动，其中不少都对公司股价造成不小冲击。

　　例如2023年4月，三六零发布公告称，创始人周鸿祎与胡欢已办理解除婚姻关系手续，周鸿祎拟将其直接持有的约4.47亿股股份（约占公司总股份的6.25%）分割至前妻胡欢名下，折合公司当日市值近90亿元。

　　尽管胡欢截至目前未进行减持，但依然对公司股价造成不小冲击。截至5月30日，公司股价从公告后已缩水近60%，“分手费”缩水近54亿元。

　　2023年9月，邦彦技术发布公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长祝国胜与张岚已办理解除婚姻关系手续，并就股份分割等事宜作出相关安排，同时双方签署了《表决权委托协议》，将分割后获得的全部股份的表决权委托给祝国胜。

　　根据公告，祝国胜拟将其直接持有的公司730.7万股股份（约占公司总股本的4.80%）分割至张岚名下。以9月20日收盘价21.66元/股计算，邦彦技术的总市值32.97亿元，张岚分割获得的股份价值约为1.58亿元。

　　彼时的邦彦技术才刚刚上市一年，且在上市当年就净利润下滑51%，几乎是业绩腰斩。有市场人士猜测，邦彦技术实控人或为离婚式减持。

　　需要指出的是，5月24日，减持新规发布后，不少上市公司披露了股东的减持计划，例如吉大正元、宸展光电、七一二、中微公司等。

　　IPO日报发现，已有公司针对减持新规修改了自身的减持计划。

　　在首次披露减持计划的三天后，5月27日晚，圣龙股份根据最新的减持管理办法发布补充公告，对减持时间进行了修改，并细化说明不同减持方式的比例。

　　具体来看，公司24日晚公告中提及的减持时间为：“采取大宗交易方式减持公司股份的，将于减持计划披露之日起3个交易日后的90日内进行，即减持期间为2024年5月30日至8月27日。”而在最新公告中，已改为“以集中竞价方式和大宗交易方式减持，将于减持计划披露之日起15个交易日后的90日内进行，即减持期间为2024年6月18日至9月15日”。同时，补充公告新增了不同减持方式的比例说明，即“采取集中竞价方式减持公司股份的，在任意连续90日内，减持股份总数不超过公司总股本的1%；采取大宗交易方式减持公司股份的，在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司总股本的2%”。