5个交易日急跌30%，市值蒸发200亿，美年健康怎么了？

一路高歌猛进的大健康第一股美年健康遭遇严重危机。

11月4日晚间，美年健康发布公告称，第二大股东阿里网络减持合计5399万股，占美年总股本的1.38%。此外，公司实际控制人俞熔先生的一致行动人徐可先生也在近期减持公司股票1338万股，占公司总股本的0.34%。

阿里“跑了”，高管套现，连锁反应立马牵动市场，多家投资机构仓皇逃窜。11月4日，五家机构席位合计卖出6.02亿元美年股票。自此，美年健康连续5日股价大跌，继前两日跌停后，美年健康今天再度收跌2%，一周內市值蒸发近200亿元。

这个曾经以800亿元市值稳坐头把交椅的大健康第一股，“危机”为何来的这么突然？

撇去外界因素，美年健康自身业绩也不容乐观。2020年三季报数据显示，受疫情影响，美年健康2020年前三季度实现营业总收入44.19亿元，比上年同期减少29.61%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.17亿元。

也就是说，美年健康尚处于亏损状态。虽然，第三季度业绩已经回暖，单季度实现净利润正向为2.65亿元，但依旧不能扭转亏损，全年业绩堪忧。

但事实上，疫情不过是导火索，美年健康早已进入了“亚健康”状态。2019年，美年健康曾巨亏8.66亿，总收入甚至几乎没有增长。

美年健康本来是医疗服务新星，曾经在10年内体量暴增5559%、被众多投资机构视若明珠。自2015年借壳上市后，美年通过迅速并深圳瑞格尔、北京绿生源等多家体检机构，迅速入局各地医疗服务市场。截至2019年底，美年在全国294座城市内拥有703 家体检中心。

看起来是蒸蒸日上，做大做强，实际上是一种不健康的虚胖。长久以往，美年健康的商誉问题都是悬在头顶利剑，连续并购积累的商誉缺乏实际业绩支持。截至2020年9月30日，商誉为43.27亿元，较年初时的41.03亿元再次有所增多。

提到商誉，不得不提慈铭体检，2017年美年健康以27亿元作价收购72.22%股权，以4倍溢价百分百控股的慈铭体检，2019年已经计提商誉减值准备5.72亿元，然而一切远没有结束。

以2020年上半年数据看，其仍处于亏损状况净利润为-2.12亿元。目前，慈铭体检还存有28.63亿元商誉，面临减值风险。2020年美年健康若无法实现净利润正向，则大概率会继续进行商誉减值准备，以便为后续业绩铺垫。

此外，加上并购来的机构管控不足，屡次被爆使用无行医资质医生、“癌症检测”出问题等等，把自己品牌、名声坑了个遍。10年膨胀50倍，只是单纯的“拼盘式并购”，没能聚沙成塔，反倒被拖了后腿。

截至11月6日收盘，美年健康报收12.05元/股，年内涨幅为-19.07%，总市值为471.7亿元。

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