根据今年《政府工作报告》，全年居民消费价格涨幅要保持在3.5%左右。这个目标能不能实现？针对价格走势，中国民生银行首席研究员温彬表示，市场供求有望继续保持平衡，未来CPI将继续保持总体回落趋势，年底有望实现3.5%左右。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智预计，PPI三季度后有望触底回稳。此前，人民银行货币政策司青年课题组撰文预计，今年物价涨幅有望保持在合理区间运行，恶性通货膨胀和通货紧缩都不会发生。
部分食品价格反弹 核心CPI走弱
6月份，CPI同比上涨2.5%，与上月相比变化不大，CPI连续两个月保持在“2区间”。2.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.3个百分点，新涨价影响约为-0.8个百分点。
CPI稳住了，是什么原因？
今年上半年，CPI从年初5.4%、5.2%的高点，一路回落到4.3%、3.3%、2.4%、2.5%。5月份、6月份连续两个月再次回到3%以下区间，接近去年同期水平。这说明CPI稳住了，什么原因？
一是猪肉价格持续回落。去年四季度，猪肉价格持续上涨，也带动了CPI一路上行。今年上半年，猪肉价格持续下跌。农业农村部监测数据显示，全国集贸市场生猪价格自今年2月份第3周的37.51元/公斤，跌至5月份第3周的28.49元/公斤，累计下跌24.0%。猪肉价格逐渐企稳，也带动CPI逐月回落。
二是国内粮食供应充足。今年，受虫灾和产粮国限制出口等影响，国际市场粮食价格大幅上涨。而我国一向高度重视粮食生产，始终把14亿中国人的饭碗牢牢端在自己手里，粮食连年丰收，因而能保持国内粮食供应充足，不会大幅推高食品价格，影响CPI。
上半年，CPI持续回落，PPI涨幅再次落入负值区间，有人担心，这是“通缩风险”的反映。
其实，这是多虑了。央行多次分析强调，当前我国并不存在持续通胀或者是通缩的基础。近日，中国人民银行货币政策司青年课题组又撰文指出，从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，货币政策保持稳健，不存在长期通胀或通缩的基础。
1、非食品和工业品价格低位运行，是总需求仍然偏弱的反映，但不会出现典型的通货紧缩。随着今年下半年投资和消费需求进一步回暖，工业品价格同比降幅有望趋于收窄，非食品类价格保持相对稳定，不存在典型通缩的风险。
2、我国货币信贷规模保持平稳增长，5月末广义货币（M2）同比增长11.1%，社会融资规模存量同比增长12.5%，有力对冲了疫情影响，第二季度以来多项主要经济指标持续回暖向好，这与典型的通货紧缩也完全不同。
进入6月份以后，全国猪价持续回升，引起消费者的广泛关注。农业农村部监测数据显示，全国集贸市场生猪价格自5月份第3周的28.89元/公斤，涨到6月第4周的33.35元/公斤，连续5周涨幅达17.1%。由于食品价格是推动CPI上涨的主要因素，有人担心，这会不会引起CPI大幅反弹？
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇表示，每年5、6两个月份历来是猪价季节性反弹的时间节点，当前商品猪供给仍偏紧，加之餐饮和复产复课，以及南方强降雨天气影响了生猪产品调运，猪肉价格出现季节性反弹是正常现象。但整体而言，超越前期历史高点可能性不大。
光大银行金融市场部分析师周茂华表示，随着各部门保供稳价举措有力实施，复工复产逐步恢复，食品价格已多月呈现回落态势。全年CPI预计将呈“前高后低、逐季下行”态势，明显回升的概率不大。
随着国内新冠肺炎疫情防控形势总体稳定，复工复产有序推进，市场供需状况进一步好转，全年物价有望持续运行在合理平稳区间，预计全年CPI不会突破3.5%左右的调控目标。
市场需求继续改善 PPI环比转正
6月份，PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比由上月下降0.4%转为上涨0.4%。3.0%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，新涨价影响约为-2.8个百分点。董莉娟表示，6月份，国际大宗商品价格回暖，国内制造业稳步恢复，市场需求继续改善。从环比看，生产资料价格由下降0.5%转为上涨0.5%，生活资料价格由下降0.3%转为上涨0.1%。从同比看，生产资料价格下降4.2%，降幅收窄0.9个百分点；生活资料价格上涨0.6%，涨幅扩大0.1个百分点。“6月份PPI环比上涨，同比降幅缩小，符合市场预期，反映出工业领域需求有所好转。”民银智库宏观分析师应习文指出，6月份国际大宗商品价格延续了5月份的回升态势，石油价格持续上行，有色金融价格全面上涨，带动国内基础工业产品价格回升。同时，复工复产形势良好，工业品下游复苏，基建需求推动水泥、钢材价格上涨。随着北京新一轮疫情基本得到控制，预计后期疫情对工业的影响将进一步消退，未来PPI降幅收窄是大概率事件。
我国具备保持物价水平基本稳定的有利条件
关于CPI走势，在刘学智看来，CPI同比短期反弹后将重回下行趋势，下半年物价水平将低于上半年。猪肉价格是影响食品价格走势的主要因素，但下半年猪肉价格涨幅仍将收窄。疫情导致旅游、餐饮、住宿、生活服务等消费需求偏弱状况的恢复是个缓慢过程，非食品价格可能仍将处于低位，未来有望逐渐趋稳微升。民生证券首席宏观分析师解运亮表示，疫情发生以来，核心CPI已连续5个月环比不涨，反映需求恢复可能需要较长时间。生猪供应能力继续不断改善，下半年猪肉价格下降空间仍较大。而洪涝灾害仅可能对蔬菜价格造成暂时性影响，汛期过后影响消退，不会长期推高蔬菜价格。综合看，下半年CPI中枢下降趋势不变。关于PPI走势，刘学智预计下半年PPI有望逐渐回升，但全年同比平均涨幅可能仍将是负值。解运亮指出，基本能确定PPI继续改善，但生产复苏快于需求复苏、全球贸易不确定性仍大等因素，将影响PPI回升速度。“下半年物价将处于较低水平。低物价水平不会对宏观政策形成制约，而是为宏观调控提供了较大空间。”刘学智说。前述课题组文章也强调，我国具备保持物价水平基本稳定的有利条件。总供给层面，我国经济正转向高质量发展，潜在经济增速远快于主要发达经济体，总供给将保持充分，为物价稳定打下坚实基础。总需求层面，我国经济逐步向潜在增长恢复，不会出现经济过热或过冷导致大幅通胀或典型通缩的情况。温彬认为，价格平稳为政策操作打开了更大空间。下阶段，建议进一步用好前期政策工具，继续发挥好直达实体经济的货币政策工具作用，加大对制造业、中小微企业的支持力度，并严防资金空转套利，满足实体经济发展需求。
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