今年面值退市第一单 敲响“炒差”警钟

　　原标题：定了！今年面值退市第一单

　　在风光上市9年后，ST锐电以一种很不光彩的方式黯然告别A股市场。

　　4月30日，上交所作出华锐风电股份有限公司股票终止上市的决定。由此，ST锐电成为A股市场第8家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司。

　　从2011年以90元的高价发行，到如今股价连续20个交易日跌破1元而被面值退市，这家风电行业昔日的龙头公司在资本市场的短短一生，不免令人嘘唏。ST锐电面值退市再次折射出监管层持续推进退市常态化、畅通资本市场出口关的决心，也彰显出市场退出机制逐步健全的新气象。

　　今年面值退市第一单

　　ST锐电成立于2006年，主要从事风力发电设备的生产、销售，2008、2009 年连续两年保持中国风电设备市场占有率第一。2011年1月，公司以发行价90元登陆A股，募资94.6亿元，“自主研发”“行业龙头”“风投追捧”等光环让其备受投资者追捧。

　　但由于行业政策、经营不善等原因，公司上市后业绩一路下滑，除上市第一年盈利外，公司扣非后净利润长期为负，并出现财务造假、重大债务重组等事项，两度实施退市风险警示并通过出售资产等非经常性损益保壳。

　　2020年3月16日至2020年4月13日，ST锐电股票价格连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值，触及上交所面值退市“红线”。公司股票于4月14日起停牌。

　　4月30日，上交所作出终止ST锐电股票上市的决定。由此，公司成为A股市场今年第一家、史上第8家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司。

　　根据规定，公司股票将于上交所公告后的5个交易日届满的下一交易日起进入退市整理期，交易期限为30个交易日，证券简称将变更为“退市锐电”，股票价格的日涨跌幅限制为10%。退市整理期交易期间，公司不得筹划或者实施重大资产重组事项。

　　退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌。根据规定，ST锐电股票将在摘牌之日起45个交易日内，进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

　　敲响“炒差”警钟

　　好公司才会有好价格，对于主业经营不善、持续亏损、风光不再的公司，投资者自然选择用脚投票。

　　从曾经的“明星公司”到破发再到如今的黯然离场，ST锐电给那些“炒差”的投资者敲响了警钟。

　　“炒差”是A股市场的一个突出现象，一些投资者出于博公司通过资本运作手段实现脱胎换骨的预期，买入业绩薄弱、积重难返的ST公司，甚至仅仅是搏第二天技术性上涨。然而，数据显示，2018年和2019年以来，ST概念指数比上证综指分别多跌了14和29个百分点。

　　据统计，截至4月24日，沪深两市共有11只股票价格徘徊在1元左右（低于1.1元）。越来越多1元股的出现，反映了A股估值回归背景下，长期以来被资本市场追捧的“壳”价值的下降。

　　随着注册制的稳步推进，市场供给越来越充分，价格机制将得以进一步发挥，未来股票价格越来越能反映公司的真实价值，“壳”不再稀有，那些经营困难、治理不规范的公司股价低于面值的现象也将不再罕见，因面值而退市的公司也会有所增多。对于投资者而言，炒ST、炒差的风险会越来越大。

　　可以看到，顺畅的退出机制已逐步建立，2020年沪市就已有退市保千（维权）、退市锐电2家公司退市。历经多年探索和改革，资本市场退市制度逐步健全，已经形成相对多元的退市指标体系和较为稳定的退市实施机制，逐步实现了退市的“常态化、法治化、市场化”，市场各方对上市公司退市的理解和共识也日益增强。

　　未来，根据新证券法要求，退市相关规则将会进一步优化，切实把好资本市场出口关，促进资本市场更加健康稳定地发展，将投资者合法权益保护落到实处。

　　编辑：邱江

责任编辑：王帅