高喊将子弹打光的但斌 最新观点:价值和成长比翼双飞

　　A股在短暂巨震之后连续走强！沪指今日再度站上2950点。

　　节后首个交易日高呼“将子弹打光”的东方港湾董事长但斌继续看多后市。他认为，疫情会带来短期冲击，但在政策呵护和产业升级的背景下，资本市场以价值股和成长股比翼双飞的行情趋势不会改变。

　　但斌认为，股市经历一周左右的时间振荡便逐步恢复正常，由此判断，在政策呵护和产业升级的背景下，资本市场以价值股和成长股比翼双飞的行情趋势将不会改变。

　　具体板块上，东方港湾认为，新能源汽车、在线教育等行业将进入集中爆发期。其中，新能源汽车在2020年是真正的元年，且会在今年爆发，由此带动新能源汽车革命性的变化。

　　5G的到来会为在线医疗、在线教育、云游戏等提供更多空间，促使整个社会向着更节约更有效率、服务更完善的方向发展。此次受春节期间疫情持续发酵的影响，包括游戏、短视频在内的在线娱乐异常活跃。有数据显示，某款游戏除夕当天的日峰值流水高达20亿元。

　　“实际上，这次疫情的发生，对我们的投资逻辑并未有太大影响，我们依然倾向选择能够跨越周期的行业和企业，尤其大家比较关注的互联网科技、医药以及新能源汽车领域，它们或将导致行业发生颠覆性变化甚至引领时代变迁。疫情之下，这些行业反而成为受益者。”但斌说。

　　东方港湾还看好消费、猪周期和基建三大板块。但斌认为，目前大家普遍重点关注的消费领域，以高端白酒行业为例，其受疫情影响很小，反而品牌集中度得以提升。基础行业当中，相对看好钢铁和水泥板块，后续可能国家会启动基建等利好政策，龙头企业值得重点关注。

　　在大金融板块中，东方港湾对券商、银行等行业抱有疑虑，相对看好保险行业。但斌表示，券商行业，尽管过去几十年间在美股回报不错，但其仅集中于四五家企业，而中国有超过130家券商企业，能否成就集中的几家龙头券商，依然面临不确定性。

　　银行板块尽管看起来估值很低，其杠杆性商业模式的特点，仍需要观察。相比银行、券商行业，更看好保险行业，尤其是疫情之后会在一定程度上提升大家的保险意识，未来可能会有较好的结果。

　　根据疫情影响下的经济形势，预计地产行业会有利好政策出台，可重点关注龙头企业。受到市场关注的芯片行业目前估值特别高，需要注意风险。

　　东方港湾还比较看好的还有估值较低的家电板块，部分龙头企业很有竞争力；同时医学检测、区块链、智能家居、新能源电池以及环保等重点领域的细分行业，也可重点关注其龙头企业。

　　但斌还表示，应该从更长远的角度去考虑疫情以后的市场变化情况。不排除疫后能够很快恢复的部分行业可能会出现报复性反弹的机会，因此不仅应关注疫情当中行业和企业的变化，还会将目光逐步聚焦到疫后的行业变化。

　　编辑：浦泓毅

责任编辑：陈悠然 SF104