方正证券(7.930, 0.01, 0.13%)发布研究报告称,维持泉峰控股(02285)“推荐”评级,锂电渗透率提升背景下,看好公司持续拓展销售网络,凭借优秀产品力、品牌力,实现对高端与大众市场OPE、消费级与工业级电动工具的全方位覆盖,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.8亿美元、1.3亿美元、1.7亿美元。
方正证券主要观点如下:
泉峰控股为全球领先的电动工具及OPE供应商。
公司1994年以外贸起家,现已完成集研发、采购、制造、销售及售后为一体的完整价值链布局。目前,公司业务分为OBM和ODM模式,OBM模式下公司拥有以EGO为代表的5个品牌,覆盖不同目标客群,并通过Lowe’s、沃尔玛、ACEHardware等大型零售连锁、专业分销商及电商等多元渠道销售至终端消费者。公司总体表现较为稳健,大客户去库导致2023年收入、利润短期承压,2024年1-4月,得益于有利的天气因素及有效的促销活动,公司销售额同比恢复至正增长,经营拐点已现。
全球电动工具&OPE市场增长稳健,泉峰市占率快速提升。
根据弗若斯特沙利文预测,2025年电动工具、OPE市场规模或分别达到386亿美元、324亿美元,2020-2025年CAGR分别为5.9%、5.3%。电动工具属于“GDP+”行业地产企稳修复后有望拉动需求释放;欧美对OPE的需求偏刚性,油动目前仍为主流,2020年无绳OPE占比14.3%,环保政策趋严以及电池技术的进步,有望助力锂电OPE逐步替代传统油动。行业竞争格局相对集中,泉峰凭借优秀的产品力,在锂电OPE渗透率提升的背景下,在电动OPE市场的市占率由2018年的5%快速提升至2020年的11.4%,位列全球第2。
产品端,电池平台技术领先,持续推出新品,进一步扩大平台兼容范围。
公司旗舰产品EGO56VArc-LithiumTM电池平台是市场第一款差异化产品,2020年EGO在全球10大电动OPE品牌中位列第三,市占率9.8%。截至2023年末,EGO品牌锂电池平台全球销量增至1400万个,公司基于电池平台将产品拓展至生活方式范畴,例如高压清洗机、吸尘器及迷你自行车,进一步扩大EGO56V生态系统范围,不断扩张的兼容范围彰显公司技术实力。2024年1-4月,EGO品牌在北美各渠道销售表现强劲,加速了主要客户的去库进程,客户订单因此逐月增加。
渠道端,第一大客户劳氏合作稳固,电商渠道快速增长。
零售商为公司主要销售渠道,公司与劳氏深度合作,双方互惠互利,进一步开拓北美市场2021-2023年劳氏在公司营业收入中占比分别为40.9%、49.8%、34.5%。2023年第三季度起,公司与美国农机制造商JohnDeere达成战略合作,公司产品未来将逐步进驻JohnDeere位于美国及加拿大的经销商网络,进一步扩大EGO锂电OPE的销售范围。电商渠道快速放量,2023年EGO在北美主流电商平台直流电OPE品牌中位列第一,全年实现双位数增长,EGO作为无绳OPE品类中评级最高的品牌,预计将保持增长势头。
风险提示:汇率大幅波动,海外需求不及预期,客户流失风险,渠道拓展不及预期,锂电OPE渗透率提升不及预期,海运费大幅波动,联营公司亏损风险等。
责任编辑:史丽君
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股市直播
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数字江恩2025-01-24 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩2025-01-24 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-01-24 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。 -
数字江恩2025-01-24 09:40:48
A股两市今日成交4807 + 7413 = 12220 亿人民币,相对昨日缩量约1300亿。本周大盘略微缩量在3203-3273的70个点间震荡,向上攻击了5周均线,最后收盘在5周均线附近。目前5周线3254,10周线3303也是节前最后一个交易日的压力。 -
数字江恩2025-01-24 09:40:41
春节前后行情预判 -
波段擒龙2025-01-24 07:14:02
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%,北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元,较上日缩量1357亿元。全市场超3900只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
宋谈股经2025-01-24 07:10:38
1月24日收评:沪指缩量反弹涨0.7%,AI智能体概念集体爆发1、市场全天缩量反弹,创业板指领涨。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、新炬网络(sh605398)、南兴股份(sz002757)等多股封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、祥鑫科技(sz002965)等多股涨停。下跌方面,房地产板块走低,中交地产(sz000736)、荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市近4000股飘红,今日成交1.23万亿。截止收盘沪指涨0.7%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块涨幅居前,房地产、多元金融、中药、油气等板块逆势下跌。3、两市共3783只个股上涨,73只个股涨停,1147只个股下跌,30只个股跌停,9只股票炸板,炸板率12%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-24 07:08:15
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)除北交所外其余指数全部低开高走收光脚阳线,护盘+看好节后行情,且沪指收盘点位3256点下方,收一根周线假阴线,因节前只剩一个交易日,一天定周线,收涨概率较高,反包中阳概率较高,标准的反包修复组合K线;2)量能,沪深两市今日成交额12337亿元,较上个交易日13695亿元减少1358亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业50家红盘,软件服务、互联网、通用机械等板块涨幅居前;供气供热、房地产、酿酒等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~