厨邦蚝油造假疑云3个月后，多少人抛弃了它？|BUG_新浪财经

　　文|新浪财经原祎鸣

　　距离“前高管实名举报厨邦蚝油造假”事件已过去3个月，虽然官方尚无明确定论，但已有不少消费者抛弃了该品牌。

　　根据近期微博的一份投票显示，有超六成消费者从没买过厨邦，超五分之一的消费者选择放弃。

　　从财报层面来看，厨邦的母公司中炬高新正陷入“泥潭”。其归属于母公司扣非后净利润连续三年下降，持续面临着酱油界“老大”海天味业、后起之秀千禾味业，以及快速增长的复合调味品的挤压。

　　而在业内人士看来，厨邦已经掉了队，而这归根结底是因为中炬高新没有给厨邦注入新的资源。“现在的厨邦，母公司既让厨邦跑，又不给厨邦吃草。可以预测的是，未来的厨邦将更加艰难。”

　　“造假问题解决了吗？”

　　根据微博一份投票显示，有63.5%的消费者没有买过厨邦，另有19.7%，近五分之一的消费者曾经选购过厨邦但现在不会选择购买，只有占比15%的消费者一直在回购厨邦酱油。

　　值得一提的是，在上述投票下有网友留言称，“造假问题解决了吗？”

　　上述网友提及的问题系今年3月，厨邦前生产总监高听明实名举报厨邦蚝油造假，称美味鲜公司委托生产的厨邦系列蚝油含量不符合国家标准，广东厨邦食品涉嫌申报高新技术企业造假，骗取2亿元国家补贴。

　　根据媒体报道，为了降低成本提高利润，厨邦选择了大量添加味精等添加剂以替代蚝汁，以弥补蚝油汁含量不足的问题，厨邦蚝油中味精的占比高达98.4%，不符合蚝油的国家标准GB/T21999对蚝油的定义。而为掩盖这一事实，厨邦对蚝汁进行稀释扩大10倍处理，使其在配料表上排名第二，但实际上真正的蚝汁含量只能在第六位。

　　此外，厨邦酱油一直以来的“晒足180天”广告语真实性也被质疑。高听明称，厨邦酱油的酿造周期远未达到180天，而是通过将不同时间段的酱油混合使用，以达到宣传中的天数。

　　此前，中炬高新发布澄清公告表示，上述事件均为缺乏事实依据的不实报道。

　　虽然截至目前，相关披露调查结果仍然没有被披露，但厨邦的信任危机仍然没有解除。毕竟调味品属于食品，而消费者对食品安全问题非常敏感，信任不会在短时间内重建。

　　除了信任危机，从大环境来看，厨邦近年来承压也较为严重。根据其母公司中炬高新披露的财报数据，2023年，中炬高新实现营业收入51.39亿元，同比下降3.78%。虽然其归属于母公司的净利润为16.97亿元，同比实现扭亏为盈，但归属于母公司扣非后净利润为5.24亿元，同比下降5.79%，这是继2021年、2022年的7.18亿元、5.56亿元之后连续第三年的下降。

　　而在中炬高新的业务中，调味品业务在营收中占据了绝对的比重。调味品业务主要由中炬高新旗下广东美味鲜调味食品有限公司（下称“美味鲜”）贡献，美味鲜下又分有美味鲜和厨邦两个品牌。2023年，中炬高新的调味品销售收入为49.32亿元，占2023年度营业收入的95.97%，但这部分业务同比减少0.45%。

　　赛道同质化严重，价格驱动竞争

　　不可否认的是，近年来，“酱油老二”厨邦、“调味品老二”中炬高新的发展落后了。在如今的中国调味品市场，海天味业是酱油界的“老大”，第三是千禾味业。

　　在香颂资本执行董事沈萌看来，此前，调味品行业整体快速增长，相比较之下厨邦不进则退，前有海天味业这个巨头，后有千禾味业等后起之秀，厨邦面临的竞争压力非常大。

　　但走到如今的时代，传统调味品已经过了高速增长的年代，进入存量竞争，相比之下复合调味品（使用两种或两种以上的调味料为原料，经相应工艺加工制成的液态、半固态或固态的产品）增速高于调味品整体行业。

　　根据艾媒咨询发布的研究报告，2021年我国复合调品市场规模约为1588亿元，预计2027年的市场规模将达到3367亿元，年复合增长率约为13.3%。与此同时，基础调味品增速放缓，复合调味品增速显著高于整个调味品行业增速，同时市场占比不断提高，从2014年25%的市场占比在2020年提升至36%。

　　如今，头部企业都在布局复合调味品，厨邦也推出了火锅底料、火锅鲜蚝油等。但沈萌认为，对于现在的厨邦而言，直接切入复合调味品赛道并不是好选择。“市场的容量有限，调味品的消费量不可能无限增长。但头部企业前期都集中进行了产能扩张，如今出现了泡沫化的竞争趋势。”沈萌称。

　　此外，在他看来，复合调味品存在不确定性，如今消费者对预制菜的看法仍然存在争议，且调味品越复杂，出现食品安全问题的可能性就越大。“如果企业的实力仍然聚集在生产方面而非研发创新方面，对于新型产品的布局仍然要慎重，否则更容易给自己带来不确定性或者麻烦。”沈萌告诉新浪财经。

　　在其看来，如果厨邦未来继续遵循传统的生产扩张模式，很可能未来的道路会受到更大的影响。

　　不过，沈萌对传统调味品的市场前景并不悲观，称其仍然有品质和品类的扩张空间。以日本龟甲万酱油为例，其创于1661年，时至今日仍然是全球最知名的顶尖酱油品牌之一，主要系其在持续不断地推进调味品技术的研发，在品质和品类上不断地挖掘，推出针对寿司等不同日餐的细分酱油。

　　但从中炬高新的财报可以看出，研发费用占比极低，且并没有显著提高研发占比。2023年，中炬高新的研发费用为1.81亿元，仅占总营收的3.5%。

　　而在传统调味品总体研发费用占比都不高的情况下，沈萌指出，如今市面上的产品同质化很严重，各个品牌也不会有显著的口味区别，成为价格驱动竞争，而非产品驱动竞争的竞争格局。

　　专家：想增长，要先解决所有权问题

　　近年来，厨邦的疲软主要责任可能要归于母公司中炬高新。根据官方介绍，中炬高新成立于1993年，两年后在上海证券交易所上市，是全国国家级开发区的首家上市公司，致力于从事高新技术产业投资，国家级开发区建设管理。

　　换言之，厨邦的上市公司主营业务与调味品毫不相关。上市后，在调味品快速增长的年代，中炬高新收购了生产经营酱料及调味品的中山市美味鲜食品总厂，即美味鲜的前身。

　　2004年，中炬高新给美味鲜投入巨资进行改进和扩产，并定下年销售10个亿的计划。2005年，中炬高新打造出品牌——厨邦，日后成了美味鲜中最响亮的招牌。

　　但2015年宝能系闯入，中炬高新在4年之后易主。近年来，中炬高新又不断陷入股权纠纷，面临着宝能和中山国资委的拉扯。

　　在沈萌看来，虽然调味品业务在今日占中炬高新绝对的营收比重，但是母公司主业并非食品行业，宝能看中的是中炬高新上市公司的壳以及土地资源，而厨邦可以帮助中炬高新提供稳定的现金流，保证上市公司可以进一步得到融资。

　　“对于做房地产的企业来说，很难真正关注酱油醋等细分消费品行业，这不是他们的核心业务。也因此，在宝能的旗下，厨邦的地位很尴尬，虽然它给上市公司贡献了最大的收益，但实际上又不是上市公司的嫡亲儿子，能够得到的资源也并不多。”

　　沈萌认为，在前些年宝能整体经营状况好的时候，厨邦仍能得到持续性的推广和投入，打造出耳熟能详的“晒足180天”等广告语，但后来随着宝能的实力受损，厨邦这个非核心业务受到了极大的影响，厨邦的品牌营销等方面的成本都会受到压缩。

　　但是归根结底，厨邦想要迎来高速增长，都要中炬高新解决所有权的问题。“中炬高新要看清楚厨邦的地位，到底厨邦是一个不断在给婆家干活还吃不饱饭的童养媳，还是让其拥有一个独立的、清晰的成长路径。”若不解决上述问题，单纯考虑厨邦能否回归高速增长是没有意义的。“目前来看，中炬高新对厨邦的要求是，又让马儿跑，又不给马儿吃草。”

　　时至今日，这家成立19年的厨邦品牌深陷信任危机没有解决，传统调味品巨头在不断挤压厨邦的市场份额的同时，复合调味品的增长又进一步挤压了厨邦的生存空间。而厨邦又无法获得持续的资源投入，研发和投放的实力都有所受损。可以预测的是，未来厨邦面临的将会是更艰难的挑战。

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