美团今日发布了2023年第三季度财报：营收765亿元，同比增长22.1%。净利润35.93亿元，同比增长195.3%；调整后净利润57.27亿元，同比增长62.4%。
详见：美团第三季度营收765亿元 调整后净利润57.27亿元
财报发布后，美团CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。
以下为电话会议问答环节主要内容：
摩根士丹利分析师Gary Yu：鉴于目前的宏观经济情况和整体消费情绪，美团外卖服务受到了怎样的影响？公司外卖业务中长期增长的目标是否依然能够实现？对于美团闪购的影响如何？
陈少晖：尽管面临一些挑战，我们的外卖服务在其他消费相关领域依然取得了不错的增长，整体订单量同比增长了23%，餐食外卖的日订单量在今年夏季达到创纪录的7800万单，为三年前的两倍。美团闪购业务的增长也非常快，日订单峰值在七夕节当天突破1300万单，创下新的纪录。
消费者也更加理性，倾向于选择性价比高的产品和服务，餐食外卖业务受到了一定的影响，公司积极地调整以适应变化，比如我们增加了质优且单价低的产品供应。我们优化了“拼好饭”业务的策略，着重提升其效率，提供更为高效的配送模式，满足消费者不断提高的需求。对于高单价消费聚会群体，我们通过“神抢手”服务为其提供性价比高的产品，美团同优质饭店合作，利用直播刺激粉丝的消费需求。
我们同时优化了美团会员服务，不断培育消费心智份额，选择性价比高的产品和服务提供给消费者，助力提振交易频率。我们也持续探索其他方法来适应不断变化的消费趋势，在过去三个季度中，美团闪购业务的两年复合增长都达到了50%左右，零售配送是餐食外卖业务德自然延伸，其增长潜力非常大，能够覆盖和渗透各个品类和消费场景，美团闪电仓就是为满足这一需求而推出的服务。
零售配送的消费者心智份额在疫情后继续不断增长，在三季度，基于各个消费场景的需求都有增长，尤其是晚间时段和旅行场景之下。数据显示，相比非美团闪购服务用户而言，美团闪购服务用户的餐食外卖下单量要多很多，这体现了我们用户的优质程度，拥有较高的购买力和忠诚度，我们也预计这部分核心用户的购买频率和客单价将持续上升。中长期来看，中国的宏观经济情况必然会好转，公司对于餐食外卖和美团闪购业务的长期增长潜力抱有强大的信心。
杰弗瑞分析师Thomas Chong：管理层如何看待餐食外卖和美团闪购业务在四季度的增长和财务状况？
陈少晖：我们预计四季度的两年复合增长率可以达到今年前九个月的增长水平，我们也看到有几个因素影响着订单量的增长：一是来自宏观经济形势的影响；二是今年的天气比较暖和，一直到11月初也是如此，可能会影响冬季的订单量；三是相比去年，更多人回归线下消费，也影响外卖消费的订单量。我们持续加大供应，优化和提升运营效率，这些努力将在四季度推动优质用户消费频率的增加，也将更好满足低单价产品的大众需求。
对于美团闪购业务而言，去年四季度的基数较高，但订单量增速还是比较健康的，我们还将继续优化供应，提升消费心智份额，预计该业务四季度的两年复合增长率可以达到35%，高于整体电商行业的增速。
展望四季度，我们预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于三季度的同比增速，美团闪购业务营收的同比增速（与三季度相比）将持平，但两个业务的客单价都会出现下降。
就餐食外卖而言，由于疫情原因，去年四季度的高客单价和远距离订单在整体订单量中的占比要高很多，同时很多中小商家也在去年四季度暂停营业，导致了当时客单价的高企，而今年中小商家的恢复营业和消费者行为的改变，也将导致四季度客单价的同比变化。
就美团闪购业务而言，去年四季度，消费者对于日常用品的刚性需求和商家未推出促销等原因推高了客单价，而今年四季度，商家都在通过促销来刺激消费需求，补贴也将影响营收增长，盈利也将受到一定影响。
瑞银分析师Kenneth Fong：到店酒旅业务一般都会受益于消费升级的影响，而鉴于目前宏观方面的不利因素，公司这几项业务受到了怎样的影响？管理层如何预计未来一两年这几项业务的增长趋势？
陈少晖：中国前三季度服务零售额同比增长18.9%，相比消费产品的销售额高很多，显示了服务零售方面的强劲市场需求，鉴于我们在服务零售行业的运营经验和实际应用，美团到店酒旅业务在三季度保持了强劲增长。在线消费更加偏好性价比高的产品和服务，消费者在做出购买决定之前，通常会货比三家，美团提供各类的折扣券和特价商品，满足消费者需求，培养消费心智，我们也通过提供更多流量给商家，吸引更多消费者在线上下单交易，季度活跃商家数量和季度活跃交易用户数量都创下了历史新高，而且未来还有进一步提升渗透率的空间。
未来，我们还将持续关注平台所带来的增值效用，比如我们推出的“自助茶馆”和“自助台球”等服务都得到了年轻用户的喜爱，“茶饮联名”也颇受欢迎。我们将持续利用好不断变化的消费趋势，不断创新产品和服务来满足消费需求，不断迭代既有模式，以及强化“特价团购”业务。我们还将利用直播助力商家推广性价比高的特价产品，刺激消费，三季度来自直播的销售额就实现了增长。
展望未来，服务零售依然是中国经济增长的重要引擎，其在线渗透率远低于商品零售，未来增长潜力巨大，服务零售领域的需求也更加多元化，美团到店酒旅业务将从中受益并保持增长，公司将在不断变化的竞争格局中推出各类措施努力强化市场地位，尽管这些措施可能会在短期内影响商业变现和利润率，我们预计未来几年营收将持续增长，营收转化率也将不断提升。
中信证券分析师Ya Jiang：我也有一个关于到店酒旅业务的问题，可否请管理层介绍一下在中秋和国庆假期期间该业务的运营数字？如何展望四季度的增长？随着竞争的加剧，四季度运营利润率是否会低于三季度？
陈少晖：过去几个季度我们都在加强直播方面的能力，满足了节假日期间的消费需求，9月的日均直播场次相比6月增长了300%，交易额相比2019年同期增长150%。旅行业务方面，热门目的地的预订在假期期间出现供不应求的情况，酒店间夜量高于2019年同期，我们优化了平台的交叉销售功能，推出了“住着玩”服务，助力更多商家登上“必住榜”，还通过直播的推广，推动“必住榜”商家的预订量相比节前增长120%。
十一假期期间的服务零售增长非常强劲，我们进一步优化了策略，产生了积极效果，四季度我们还有“双十一”的活动，市场仍然处于高增长的阶段，尤其是在低线城市增长潜力的挖掘方面，希望我们能持续提升渗透率，我们将持续精准投资，优化策略，推动实现增长，提升盈利能力。对于竞争，我们都是积极看待，本地服务的渗透率仍有继续提升的空间，竞争有利于消费者和商家，为商业创新和积极变化提供动力。
摩根大通分析师Alex Yao：根据过去两个季度的财务情况，公司新业务板块在减亏方面似乎面临一些挑战，其增速相较于核心业务也更低，而鉴于亏损又主要来自于美团优选，公司是否有意对于该业务做一些战略上的调整，如何预计未来营收和运营亏损变化的走势？是否为美团优选业务设定了盈亏平衡的时间点？如何看待其他新业务的增长和远期回报？
王兴：我了解投资者对于公司新业务的担忧，在这里正好澄清一下。首先，我们的新业务包含多项子业务，财务上的处理也是不一样的，对于整体营收产生不同影响。新业务的营收增速在二季度和三季度放缓，原因是不同子业务的贡献占比发生变化。三月份，我们关掉了共享单车的自营部分业务，因此，共享单车业务营收在二季度出现同比大幅下滑。
另外，B2B生鲜配送平台美团快驴的第三方业务增长非常迅速，而第三方贡献营收是以净营收计算的，而自营业务的贡献是以毛营收计算的，因此对于营收增长也有负面影响。综上，三季度新业务的增长同美团核心的增长还是比较类似的。
四季度，我们将面临新业务增速方面的更多压力，一方面，共享单车业务的压力依然存在，规模下降，另一方面，美团买菜和美团优选的增长面临去年由于疫情原因产生非常高的营收基数。美团优选的亏损在新业务整体亏损中的占比很大，主要是因为宏观方面的不利因素和线下消费的恢复，导致其增速放缓，我们需要更多时间来整合运营。
在这里，我也愿意详细介绍一下公司对于美团优选业务的看法，美团优选是公司增长策略的一部分，公司始终抱持“帮大家吃得更好，生活更好”的使命，坚信未来更多人会选择美团外卖服务，而不必餐餐都是自己在家做饭。
对于出于各种原因仍然选择在家做饭的消费者，我们的买菜服务就显得格外重要，且零售市场巨大，但相关业务也非常难做，过去二十年间，无论是在美国还是中国，很多公司都以各种各样的方式尝试过在线销售生鲜产品，但截至目前鲜有成功者。作为如此重要的零售门类，做起却不容易，因为涉及很多不同种类物流网络的搭建，如果能够成功做好，同时也可以为其他品类商品提供销售途径，这也是为什么我们认为美团优选的增长潜力广阔，但采购网络方面的困难不小，我们在过去三年不断试错。这是美团优选业务战略价值的一个方面表现。另一方面，美团优选业务有效地吸引了新用户的加入，提升了使用频率，增加了交叉销售的机会和价值。
我们的业务还是在增长阶段，只是增速持续放缓，公司也研究了不同区域的增长情况，确认了如何推动一部分地区业务的加快增长，并为此制定了适合的运营措施，这些措施不是战略性的，而是改善性的调整，这些措施将推动营收的持续增长，运营亏损持续改善收窄。这些工作我们会抓紧进行，但还是需要一些时间，我们未来注重的是各业务部门的高质量发展和效率提升，相信未来两年运营亏损会大幅缩窄，长期来看最终实现盈利。
对于其他新业务而言，好消息是效率一直在改善，盈利路径也非常清晰。比如我们自研的餐饮软件系统已经成为国内这一领域的领先者，并且在过去两年持续有效提升商家黏性；共享单车业务连续两个季度实现正息税前利润；共享电动车业务持续改善并实现正现金流；去年，公司共享充电宝业务就实现了盈利，今年我们又持续提升运营效率。
整体来看，我们相信大部分子业务都能够实现各自盈利，也将为公司整体发展创造巨大价值。另一方面，美团是一家理性的企业，如果一旦我们评估认为某些业务长远来看很难有机会实现好的盈利，我们也会调整策略，改变资源配置和投入。
高盛分析师Ronald Keung：公司今年的运营现金流出现了大幅改善，而且更为稳定，随着净现金的逐步充裕，核心业务创造稳定利润，管理层在资本分配方面有何计划？公司是否有股票回购计划？
王兴：我们注意到很多公司最近都在做股票回购，对于那些拥有成熟业务和强劲现金储备的公司而言，这是非常不错的选择，股价下降期间的回购是对公司内在价值的认可，长期来看对于公司和股东而言都是有益的。对于美团而言，首先要考虑的是公司是否拥有充足的现金，基于目前的美元利率，我们需要确保公司在海外有足够现金，也不只是海外，我们也需要兑付未来到期公司债券。业务层面，新业务部分仍然处于投资阶段，我们也在挖掘海外投资机会，助力公司抓住未来市场，参与行业变革和提升竞争力。长远来看，相信公司目前股价仍处低估水平，必将实现更大增长和为用户创造更大价值。我们在董事会会议上也讨论了回购的问题，董事会也已授权回购最多10亿美元的股票。当然，我们也会综合考虑业务方面的投资机会，在岸和离岸现金流和现金头寸，以及股价水平。（完）
责任编辑：刘明亮
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
