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文/朋朋笔记
一叶落而知天下秋，一果熟而知万物硕。
疫情和全球大印钞等原因所导致的通胀，已经从大宗商品传导至农产品领域了。
最近几个月，农产品领域的涨价潮正在以肉眼可见的速度蔓延开来。受原料大涨的影响，多个饲料集团巨头包括海大、通威、澳华、天马等多子公司涨价，涨幅在50-300元/吨。
由于农产品领域的不断提价，也刺激了相关公司股价的不断上涨。今天，农林牧渔板块大涨3.59%，金新农（维权）、唐人神、湘佳股份、仙坛股份、禾丰股份强势涨停，晓鸣股份、傲农生物、新希望、正邦科技、瑞普生物、回盛生物、天康生物、温氏股份、新五丰、天邦股份、海利生物的涨幅均超过了6%。
农林牧渔板块的股价上涨，主要推动力就是农产品的涨价。而农产品的涨价，主要是因为上游化肥等产品的涨价所传导的。
今天，我们就来聊聊农产品涨价的逻辑。
1、PPI-CPI收敛
此轮涨价主要是由上游向下游逐步传导的，从PPI和CPI的数据就可以非常直观的看出来。2021年10月我国CPI同比增长1.5%，PPI同比增长13.5%，2021年以来PPI/CPI剪刀差持续扩大，大宗商品价格大幅上涨推升食品企业原材料成本压力，食品板块迎来涨价潮，安琪酵母、海天味业、李锦记、恒顺醋业、洽洽食品、海欣食品、安井食品、金龙鱼、涪陵榨菜等公司均已发布提价公告。
不过，近期通胀剪刀差已经出现拐点。11月PPI同比上涨12.9%，比上月下降0.6个百分点；CPI同比上涨2.3%，比上月上升0.8个百分点；通胀剪刀差为10.6%，比上月收窄了1.4个百分点，疫情后首次出现通胀剪刀差收窄。
当前，上游大宗商品的降价已经开始了，比如铁矿石和煤炭最近几个月的大幅下行，叠加消费品的涨价。后续伴随PPI缓慢下行而CPI逐级上行，两者之间剪刀差将会收窄，上中下游行业之间的利润可能将重新分配，利润集中于上游的格局可能将会逐渐向下游传递。从历史数据来看，这个过程会持续数月的时间。
2、农产品涨价
农产品价格的涨跌，我们可以通过农产品批发价格200指数的涨跌来观察。
农产品批发市场是联结生产和消费、实现农产品流通的关键环节，承担着70%的农产品流通任务，承载着农产品集散、价格形成和信息传递等关键功能，对于指导生产、引导消费、促进流通具有重要作用。
农产品批发价格200指数是综合测度和全面反映我国农产品批发环节价格整体水平及其变化的指数体系。该指数基于全国200余家典型农产品批发市场的各类农产品价格数据，重点体现鲜活农产品、粮油产品在流通环节的价格水平。
农产品批发价格200指数是一个包括农产品批发价格总指数、大类产品指数、小类产品指数、样本产品指数的指数群，无论是多数品种的价格变化，或是某一地区、某一品种批发价格受到某种暂时的、偶然的因素影响，在短时间、局部地区所发生的较大变化，都会对批发价格总体水平产生影响，从而在农产品批发价格小类产品指数、大类产品指数和总指数中及时反映出来。因此，农产品批发价格200指数能够更加及时准确全面地反映全国农产品批发价格的变化情况。
据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测：2022年1月7日，农产品批发价格200指数是127.29（以2015年为100），“菜篮子”产品批发价格200指数是129.91（以2015年为100）。
从2021年12月24日以来的日度走势可以看出，两大指数不断上行，农产品批发价格200指数从125.36点涨至127.29点，涨幅1.54%；“菜篮子”产品批发价格200指数从127.62点涨至129.91点，涨幅1.79%。
3、农产品的涨价，主要受上游化肥涨价的推动
根据wind、金联创、世界银行数据显示，2021年包括尿素在内的国内外化肥价格涨幅很大，2021平均价格同比涨幅中，国际尿素、过磷酸钙、磷酸二铵的价格接近翻倍，而国内的尿素、磷酸氢钙、磷酸二铵、氯化钾、含氯复合肥和含硫复合肥的涨幅也都在30%以上。包括尿素在内的化肥是现代农业必不可少的原料，作为“粮食的粮食”的化肥价格不断上涨，最后必然会带来农产品成本的上升，进而影响到其价格。
农作物的成本主要由生产成本和土地成本所构成，而生产成本又可分为人工成本和物质与服务费，化肥费则包含在物质服务费当中，其他细分费用还包括种子费、农药费、租赁作业费、燃料动力费、技术服务费、保险费和财务费等。
化肥费用中的氮肥中约90%使用的是尿素，复混肥的品种比较多，但是从氮磷钾三种元素的比例来看，除了少数高磷钾肥外，氮元素所占的比例大都三分之一至二分之一之间，复混肥中约有17%-20%的原料是采用尿素生产的。
天风期货指出，由于各作物对化肥施用量、人工、土地、机械等需求不同，从而各类成本占比差异很大，大多数作物化肥费用的占比约占10-15%之间，如果按照复混肥费中三分之一为尿素近似计算，复混肥中的尿素和直接施用的尿素占总成本的比例约为4%-7%之间。
无论是国内还是国际，包括尿素在内的化肥今年的涨幅都很惊人，2021年平均价格同比涨幅中，国际尿素、过磷酸钙、磷酸二铵的价格涨幅分别为94.77%、97.97%和88.16%，而国内的尿素、磷酸氢钙、磷酸二铵、氯化钾、含氯复合肥和含硫复合肥的涨幅也都在30%-55%之间。
化肥的价格上涨了，用量却较为刚性，这无疑会抬高农业生产的整体成本。天风期货指出，如果将化肥外的其他成本按照2%的温和增长估计，2021年尿素费按照40%，复混肥按照25%，其他磷钾肥按照40%的年均价增长率进行估计，2021年各作物的成本同比增长率将为4-5%之间；如果化肥价格在2022年继续维持现有水平，年均价在现有水平上将继续增长，其中尿素费将增长5%，复混肥等其他肥料将增长15%，由此或将造成2022年各作物的成本继续增长3-4%。
2019年，很多农作物的成本利润率不超过5%，成本的上涨对于农产品的价格有很大压力。况且从全球范围来看，化肥价格的涨幅更大，化肥成本不仅会挤压农业原本就不高的利润，还有通过食品价格带来通货膨胀的风险，最终传导给消费者。
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4月23日，尾盘掘金发现了主力潜伏恩捷股份的迹象，并在当天14点50分进行了异动提醒。同时，当天新浪财经Level-2的大单净量也由流出变为了流入，这意味着有主力资金在行动。
其实从3月底开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，恩捷股份的股价从101元左右最高涨到了319元左右，涨幅210%+。
新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从1月初至3月下旬，恩捷股份的大单净量整体上处于流出状态，表明主力资金正在不断的撤退，这也导致了恩捷股份股价的连续下行。当大单净量持续流入的时候，恩捷股份的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
5月17日和7月27日，B/S点也发出了提示信号，恩捷股份从126.73元涨至245元，区间涨幅为93.32%。
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责任编辑：黄朋
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