鹰眼预警：倍杰特净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，倍杰特发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.32亿元，同比增长12.76%；归母净利润为1.35亿元，同比增长22.54%；扣非归母净利润为1.28亿元，同比增长22.09%；基本每股收益0.3312元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对倍杰特2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.32亿元，同比增长12.76%；净利润为1.32亿元，同比增长18.08%；经营活动净现金流为-2424.54万元，同比下降274.74%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.76%，税金及附加同比变动-12.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.76%，经营活动净现金流同比下降274.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.184低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36.65%，同比增长6.21%；净利率为24.74%，同比增长4.71%；净资产收益率（加权）为9.22%，同比增长21.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.4%、34.5%、36.65%持续增长，存货周转率分别为2.89次、1.4次、1.24次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为34.75%，同比下降7.24%；流动比率为1.86，速动比率为1.55；总债务为1.28亿元，其中短期债务为5290.93万元，短期债务占总债务比为41.36%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.92%、2.88%、7.82%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为17.75、10.68、3.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.05%、4.74%、4.77%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.91%，营业成本同比增长9.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为61.83%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-1.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-0.5亿元、-1.9亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.5亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、0.1亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.02，同比增长25.08%；存货周转率为1.24，同比下降11.64%；总资产周转率为0.2，同比增长7.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.89，1.4，1.24，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.6、3.79、1.81，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长51.81%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.6亿元，较期初增长39.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长73.97%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长73.97%，营业收入同比增长12.76%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报