鹰眼预警：天源环保经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，天源环保发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.09亿元，同比增长28.24%；归母净利润为1.2亿元，同比增长47.54%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比增长51.57%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2021年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天源环保2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.09亿元，同比增长28.24%；净利润为1.21亿元，同比增长47.62%；经营活动净现金流为-2.38亿元，同比下降528.49%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.24%，销售费用同比变动-13.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.24%，经营活动净现金流同比下降528.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.974低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.45、-0.46、-1.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为34.04%，同比增长14.22%；净利率为14.92%，同比增长15.11%；净资产收益率（加权）为4.56%，同比增长20%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.04%，同比大幅增长14.22%。

报告期内，公司资产负债率为55.54%，同比增长38.92%；流动比率为2.2，速动比率为2.17；总债务为20.82亿元，其中短期债务为6719.26万元，短期债务占总债务比为3.23%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为21.97%，39.98%，55.54%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.49，2.29，2.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.5、1.85、1.24，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.85%、25.57%、76.45%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.84，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为7.14、1.97、0.84，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.69%，营业成本同比增长20.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、2.3亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.4亿元、-2.4亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.5亿元，营运资本为14.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为15.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.66，同比增长25.85%；存货周转率为13.78，同比增长97.93%；总资产周转率为0.14，同比下降26.11%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.22，0.19，0.14，总资产周转能力趋弱。

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责任编辑：小浪快报