鹰眼预警：大族激光应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，大族激光发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为63.55亿元，同比增长4.41%；归母净利润为12.25亿元，同比增长184.81%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长15.23%；基本每股收益1.17元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为33.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大族激光2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为63.55亿元，同比增长4.41%；净利润为12.56亿元，同比增长164.42%；经营活动净现金流为-1.98亿元，同比下降204.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为6.9亿元、4.7亿元、12.6亿元，同比变动分别为-24.8%、-31.53%、164.42%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为91.99%、112.58%、120.54%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.41%，经营活动净现金流同比下降204.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为12.6亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.158低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为33.76%，同比下降2.45%；净利率为19.76%，同比增长153.25%；净资产收益率（加权）为7.95%，同比增长167.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.28%、34.6%、33.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.6%下降至33.76%，销售净利率由去年同期7.8%增长至19.76%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为79.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为55.22%。

报告期内，公司资产负债率为49.4%，同比下降4.18%；流动比率为1.75，速动比率为1.38；总债务为74.98亿元，其中短期债务为50.92亿元，短期债务占总债务比为67.92%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为70.9%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.9%，营业成本同比增长5.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2亿元，较期初变动率为73.48%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.4亿元、8.2亿元、7.7亿元，公司经营活动净现金流分别-5.1亿元、1.9亿元、-2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.85，同比下降2.11%；存货周转率为0.89，同比增长12.01%；总资产周转率为0.19，同比下降0.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.13，0.87，0.85，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为20.44%、20.75%、22.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.19，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.97、1.6、1.59，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为14.2亿元，较期初增长51.15%。

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责任编辑：小浪快报